赛迪：科创板28家上市企业分行业领域对比分析【二】.pdf

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1、科创板科创板 28 家上市企业分行业领域对比分析（二）家上市企业分行业领域对比分析（二） 高端装备制造和新材料高端装备制造和新材料 2019 年 7 月 22 日，备受瞩目的科创板正式开市，开市 首日 25 家首批上市企业平均涨幅 140%，成交额逾 480 亿 元。而截止发稿日期，已有 28 家企业上市，研究这 28 家 科创板上市企业具有什么样的共同特征，与主板上市企业 相比，是否存在共通的指标表现差异，对于科创板相关各 方均具有重要意义。本文根据各企业 2018 年年报及招股说 明书数据（其中杭可科技招股说明书仅披露 2018 年 1-6 月 数据）将目前上市的 28 家企业与主板相同行

2、业（根据万德 行业分类标准）上市公司进行多维度对比分析，聚焦财务 与科创能力两大维度，涵盖营业收入、净利润、净资产收 益率、研发强度、研发技术人员占比、专利数量等六大指 标，以期通过全方位对比揭示科创板上市企业相对于 A 股 平均水平的独特特征。 （三）高端装备制造 （三）高端装备制造 科创板 28 家上市公司当中，高端装备制造行业共有天 宜上佳、瀚川智能、航天宏图、天准科技、交控科技等共 计 5 家。根据万德行业分类，分别将天宜上佳、瀚川智 能、天准科技等 3 家企业与主板工业机械行业均值进行对 比分析；航天宏图与应用软件行业均值进行对比分析；交 控科技与电气部件与设备行业进行对比分析。 1

3、.营业收入均低于主板行业均值营业收入均低于主板行业均值 营业收入方面，科创板上市的高端装备制造企业的营业 收入均低于行业均值。天宜上佳、瀚川智能、航天宏图、天 准科技、交控科技 2018 年营业收入分别为 5.6 亿元、4.4 亿 元、4.2 亿元、5.1 亿元、11.6 亿元，较大程度低于企业所 在行业均值。 各公司虽然目前营业收入低于行业均值，但发展趋势良 好。以瀚川智能和天准科技为例。瀚川智能产品与服务主要 应用领域为汽车电子、医疗健康及新能源电池，所属市场处 于增长期，公司 2016 年至 2018 年营业收入年复合增长率达 到 38.1%，增速较快；天准科技 2016 年至 2018

4、 年营业收入 复合增长率达到 67.9%，增长较为迅猛，同时公司产品营收 结构呈现更迭之势，2016 年占比 42.69%的第一大营业收入 的精密测量仪表，2018 年占比下降到 22.21%。2016 年占比 41.62%的智能检测装备，2018 年上升至 71.32%。同时，2018 年新开发的光伏半导体检测装备、无人物流车等业务，也有 较大发展空间。 表表 1 科创板上市企业 2018 年营业收入概况（高端装备制造）1 科创板上市企业 2018 年营业收入概况（高端装备制造） 公司名称公司名称 营业收入营业收入 （亿元）（亿元） 行业行业均值均值 （亿元）（亿元） 行业行业细分细分 天宜

5、上佳天宜上佳 5.65.6 2 22 2. .6 6 工业机械工业机械 瀚川智能瀚川智能 4.44.4 2 22 2. .6 6 工业机械工业机械 航天宏图航天宏图 4.24.2 17.517.5 应用软件应用软件 天准科技天准科技 5.5.1 1 2 22 2. .6 6 工业机械工业机械 交控科技交控科技 11.11.6 6 40.140.1 电气部件电气部件与设与设 备备 图 1 科创板上市企业 2018 年营业收入概况（高端装备制造） 单位：亿元 图 1 科创板上市企业 2018 年营业收入概况（高端装备制造） 单位：亿元 5.6 4.44.2 5.1 11.6 22.622.6 17

6、.5 22.6 40.1 0 5 10 15 20 25 30 35 40 45 天宜上佳瀚川智能航天宏图天准科技交控科技 科创板企业行业均值 2.净利润普遍高于主板行业均值净利润普遍高于主板行业均值 据 2018 年数据， 高端装备制造企业中， 天宜上佳净利润 达 2.6 亿元，瀚川智能净利润 0.7 亿元，高于 A 股上市公司 行业净利润均值 0.4 亿元。天准科技净利润为 0.94 亿元， 高于工业机械行业净利润均值 0.4 亿元。交控科技和天准科 技净利润低于行业均值。 表 2 科创板上市企业 2018 年净利润概况（高端装备制造）表 2 科创板上市企业 2018 年净利润概况（高端装