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1、 请仔细阅读在本报告尾部的重要法律声明 鸿蒙+欧拉：踏上信创新征程 润和软件(300339)核心观点核心观点：2 2020020 年以来年以来公司公司大力度投入大力度投入开源鸿蒙、开源欧拉等创新业务，开源鸿蒙、开源欧拉等创新业务，并于近期并于近期取得重大突破，预计随着取得重大突破，预计随着行业行业信创全面展开，公司创信创全面展开，公司创新业务增长有望超预期。新业务增长有望超预期。公司概览：公司概览：I IT T 服务领先企业，创新业务加速服务领先企业，创新业务加速 公司是新一代信息技术产品、解决方案和服务提供商，主要聚焦“金融科技”、“智能物联”和“智慧能源”三大领域，形成行业核心技术、高质量

2、交付等竞争壁垒。2020 年以来，公司以“高增长、高毛利、高附加值”为标准，向OpenHarmony、openEuler、双碳智慧园区等创新业务转型，并取得重大突破，有望成为公司新的增长引擎。OpenHarmony OpenHarmony 业务：迎国产化和物联网大浪潮业务：迎国产化和物联网大浪潮 OpenHarmony 是一个开源项目，主要基于华为捐献的鸿蒙操作系统的基础能力。2021 年，公司基于 OpenHarmony 推出国内首款全场景智能物联操作系统 HiHopeOS，并持续推出商业发行版，重点面向金融、电力等优势行业。目前，HiHopeOS 金融发行版软件是国内首款既获得银联认证又通

3、过金融信创验证的行业“双认证”的金融数字化服务终端操作系统，未来随着金融、电力等行业数字终端的国产化和智能化发展，公司开源鸿蒙业务有望加速增长。OpenEulerOpenEuler 业务：将受益于业务：将受益于行业行业信创全面提速信创全面提速 openEuler 是一个开源项目，2019 年由华为发起成立。欧拉生态繁荣生长，主流计算架构 100%覆盖，主流应用场景100%支持。2022 年，在中国服务器操作系统新增市场中，欧拉的市场份额达到 25%，市场份额快速提升。公司是 openEuler 社区重要的贡献者，全面参与 openEuler 项目的重大决策及 openEuler 开源项目例行运

4、作和管理。2021年，公司在国内率先推出了基于 openEuler 的国产操作系统发行版 HopeStage。HopeStage 已经在金融保险、能源电力、智能交通等领域实现落地，随着行业信创全面展开，HopeStage商业化进程有望加速。投资建议投资建议 公司长期深耕金融、电力等领域，形成领先竞争优势，并在 OpenHarmony、openEuler、双碳智慧园区等创新业务持续加大投入，取得突破性进展，有望分享信创产业发展红利。预计公司 2022-2024 年营收分别为 31.2/39.0/49.7 亿元，EPS 分别为 0.24/0.38/0.74 元，2023 年 2 月 17 日收盘价

5、 23.87 元，对应 PE 分别为 101.20/62.81/32.31 倍，首次覆盖，给予“买入”评级。评级及分析师信息 Table_Rank 评级：评级：买入 上次评级：首次覆盖 目标价格：目标价格：最新收盘价：23.87 Table_Basedata 股票代码股票代码：300339 52 周最高价/最低价：27.85/12.76 总市值总市值(亿亿)190.10 自由流通市值(亿)184.15 自由流通股数(百万)771.46 Table_Pic 分析师：刘泽晶分析师：刘泽晶 邮箱： SAC NO：S1120520020002 联系电话：分析师：刘熹分析师：刘熹 邮箱： SAC NO：

6、S1120522110001 联系电话：-34%-19%-5%10%25%40%2022/022022/052022/082022/112023/02相对股价%润和软件沪深300Table_Date 2023 年 02 月 19 日 仅供机构投资者使用 证券研究报告|公司深度研究报告 证券研究报告|公司深度研究报告 请仔细阅读在本报告尾部的重要法律声明 2 风险提示风险提示 宏观经济下行，新品研发不及预期，信创政策落地不及预期，人力成本上升，市场竞争加剧等。盈利预测与估值盈利预测与估值 Table_profit 财务摘要 2020A2020A 2021A2021A 2022E2022E 202