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1、 请务必阅读正文之后的免责条款部分 股票研究股票研究 行业月报行业月报 证券研究报告证券研究报告 股票研究/Table_Date 2026.03.11 高基数影响高基数影响国内国内设备招采设备招采部分回落，部分回落，高端高端医疗医疗器械出海进程加速器械出海进程加速 Table_Industry 医疗器械医疗器械 Table_Invest 评级：评级：增持增持 Table_Report 相关报告相关报告 医疗器械医疗设备招采规模高基数影响部分回落，关注手术机器人市场机遇2026.02.09 医疗器械医疗器械 26 年来催化频出，关注器械出海、脑机接口、AI 医疗的投资机遇2026.01.15 医

2、疗器械25 年设备更新政策如期落地，医疗设备全年招采规模同比快速增长2026.01.12 医疗器械脑机接口医疗器械工作推进会召开2025.12.25 医疗器械人工智能辅助诊断明确收费路径2025.12.25 table_Authors 姓名 电话 邮箱 登记编号 江珅(分析师)021-23185638 S0880525090001 赵峻峰(分析师)0755-23976629 S0880519080017 余文心(分析师)021-38676666 S0880525040111 本报告导读：本报告导读：伴随伴随设备更新政策持续落地，有望长周期拉动医疗设备采购水平设备更新政策持续落地，有望长周期拉动

3、医疗设备采购水平，推荐有望受益设推荐有望受益设备更新政策落地带动业绩复苏的医疗设备企业备更新政策落地带动业绩复苏的医疗设备企业。投资要点：投资要点：Table_Summary 投资建议：维持“增持”评级。投资建议：维持“增持”评级。推荐有望受益设备更新政策落地的医疗设备企业：迈瑞医疗、联影医疗、开立医疗、澳华内镜、精锋医疗-B；建议关注：微创机器人-B。26 年年 12 月受月受高基数影响高基数影响，医疗设备招采部分回落医疗设备招采部分回落。根据众成数科数据，单月同比来看，26 年 2 月新设备招投标规模 MR 下滑 4.6%，CT 下滑 30.2%，DR 下滑 3.6%，超声下滑 31.6%

4、，内窥镜下滑 21.3%，手术机器人下滑 4.8%。当年累计同比来看，26 年前 2 月新设备招投标规模 MR 下滑 14.6%，CT 下滑 27.5%，DR 下滑 24.4%，超声下滑 26.2%，内窥镜下滑 12.2%，手术机器人下滑 14.1%。分公司当月同比情况来看，26 年 2 月联影 MR 增长 82.5%，联影 CT 下滑3.1%，迈瑞超声下滑 21.2%，开立超声增长 36.0%，开立内窥镜下滑 2.6%。设备更新设备更新政策持续落地，政策持续落地，有望有望在在长周期长周期水平水平拉动医疗设备采购。拉动医疗设备采购。2024 年，四部委联合印发关于推动医疗卫生领域设备更新实施方

5、案的通知明确提出到 2027 年医疗卫生领域设备投资规模较 2023年增长 25以上的目标，提升高端设备配置至中高收入国家水平。同时 2024 年内关于国内医疗设备更新项目，全国各省市都发布了规模较大的采购计划。自 2025 年以来，国家推动的大规模设备更新逐步常态化、专业化，带动各级医疗机构采购积极性显著提升，影像、放疗等创新诊疗设备更新需求快速释放。医疗器械医疗器械出口结构向技术密集型加速转型，国际竞争力稳步提升出口结构向技术密集型加速转型，国际竞争力稳步提升。根据中国医药保健品进出口商会数据，2025 年，中国医院诊断与治疗类产品出口额达 240.57 亿美元，同比增长 8.12%，占医

6、疗器械出口总额近半数，其中高附加值品类迎来爆发式增长，PET 及 SPECT影像设备出口同比激增 175.20%，手术机器人出口同比增幅高达368.1%。内窥镜、人造关节、助听器、MR、人工肾、有创呼吸机、人工植入假体，以及眼科用其他仪器及器具等产品，出口增速均突破两位数。此外，X 光发生器、X 射线管等高端影像设备核心零部件出口同样实现快速增长。整体来看，伴随我国医疗技术的持续升级，相关产品凭借高性价比优势加速渗透全球市场，推动出口结构向技术密集型加速转型，行业国际竞争力稳步提升。风险提示风险提示。设备招采复苏。设备招采复苏不及预期，不及预期，政策落地政策落地不及预期不及预期，产品价格，产品