【中航证券】低空经济2026年展望：智联天地强安全，“三先三后”拓场景-260306（40页）.pdf

1、国防军工报告摘要2025年，低空经济从二级市场行情表现来看相对平淡，没有再现2024年大主题、大行情的特点。相较于2024年的宏大叙事，2025年资本市场开始关注产业的实质进步，同时从顶层定调来看，因地制宜、去虚火强安全一系列的基调，促进产业进入相对理性的发展的阶段。一、2025年低空经济产业回顾回顾过去的一年，尽管从二级市场层面对低空经济热度有所下降，板块出现阶段性调整；但回归产业本身，行业各主体保持战略定力，对产业的体系构成、难点堵点、发展节奏、商业模式进行了大量的论证和探索，也取得了较好的成效，为行业从概念到产业，从产业到综合经济形态打下了坚实基础。2025年，低空经济进展来看，一是顶层

2、的设计持续完善，多部门协同保障产业体系推进。二是基础设施建设先行取得初步进展，尤其以地方政府牵头统筹,多个省市建设对应的飞行服务平台,为低空经济“飞得起来管得住”做准备。三是技术和装备在持续迭代，如中大型的eVTOL适航，固态电池突破有条不紊推进。四是商业应用路径和节奏基本明确，由国家发展改革委牵头定调了“三先三后”场景应用原则。低空经济国内近期重要事件1月1日，航发动力公告，公司子公司中国航发南方工业有限公司(南方公司)拟与关联方中国航发动研所等主体共同出资设立子公司航发通航动力科技（上海）有限公司，注册资本为35亿元。其中，南方公司以自有资金及无形资产出资9.31亿元，持股26.59%。1

3、月4日，御风未来宣布旗下福昆航空自主研发的E40H民用无人驾驶航空器系统于2025年12月30日成功获得由中国民用航空中南地区管理局颁发的型号合格证,这是全球范围内中型复合翼以及混合动力无人机中率先满足局方适航要求的首款无人驾驶航空产品。1月4日，上海市官方网站印发上海市关于链接长三角加快建设低空经济先进制造业集群的若干措施，提出上海市计划在2028年将低空经济核心产业规模扩大至约800亿元，形成完整的低空新型航空器产业链体系，并建设成为全国领先、世界一流的低空经济先进制造业集群。1月7日，沃飞长空宣布其与中航租赁和苏银金租分别签署战略合作协议，共获得300架AE200型飞行器采购订单，并将在

4、低空产业生态建设、产业链资源整合、综合融资解决方案等方面展开紧密合作。1月9日，宁德时代公告，公司全资子公司香港时代的参股公司AutoFlight由于自身业务发展需要，拟新增发行34,858,388股股份，其中拟由公司关联方香港瑞华出资1亿美元，以每股5.7375美元的价格认购17,429,194股。1月11日，由中国兵器工业集团西安爱生技术集团有限公完全自主研发的“天马-1000dprime无人运输机顺利完成首次飞行试验。1月15日，亿维特航空宣布近日与江苏金融租赁股份有限公司（在江苏省低空飞行服务中心签署了战略合作协议及意向采购协议，该笔意向采购总额为人民币11.98亿元，涵盖长航时巡检机

5、、载货eVTOL、载人eVTOL等产品。1月16日，我国第一架安装国产航电、引擎的轻型运动飞机AuroraSA60L（“阿若拉”）在取得适航许可后正式交付客户。2月1日,中国航天科技集团十一院研制的全球首款混合动力无人运输机彩虹YH-1000S在重庆梁平首飞成功。彩虹YH-1000S是继2025年5月彩虹YH-1000无人运输机首飞成功之后，又一款面向全球市场客户需求快速迭代的新机型，是十一院面向适航标准设计研制的大型无人运输机，可在国际物流运输投送、应急救援减灾、人工影响天气、海洋监测、海事监管等领域发挥重要承载应用作用。新华社北京2月2日电，近日市场监管总局会同中央空管办、国家发展改革委等

6、十部门联合发布低空经济标准体系建设指南(2025年版)。指南明确，到2027年,低空经济标准体系基本建立，基本满足低空经济安全健康发展需求。2月2日，沃飞长空官宣完成新一轮融资，金额近10亿元人民币，为2026年开年低空经济领域最大单笔融资，该笔融资主要用于AE200eVTOL适航取证、全球总部基地建设及低空出行商业模式构建。由中信建投领投，联新资本、祥峰投资等跟投。2月10日，工业和信息化部等五部门发布关于加强信息通信业能力建设支撑低空基础设施发展的实施意见，提出到2027年，全国低空公共航路地面移动通信网络覆盖率不低于90%，多元融合感知方案进一步完善成熟，低空导航服务水平持续提升，研制不