国防军工行业周报（2026年第10周）：军费增速落地行业确定性增强-260309（6页）.pdf

1、 请务必仔细阅读正文之后的各项信息披露与声明 行业及产业 行业研究/行业点评 证券研究报告 国防军工 2026 年 03 月 09 日 军费增速落地，行业确定性增强 看好 国防军工行业周报（2026 年第 10 周）相关研究 -证券分析师 韩强 A0230518060003 武雨桐 A0230520090001 穆少阳 A0230524070009 研究支持 达邵炜 A0230124030001 联系人 达邵炜 A0230124030001 本期投资提示：上周申万国防军工指数下跌 2.21%，中证军工龙头指数下跌 0.15%，同期上证综指下跌 0.93%，沪深 300 下跌 1.07%，创业板

2、指下跌 2.45%，申万国防军工指数跑赢创业板指、跑输沪深 300、跑输上证综指、跑输军工龙头指数。1、从细分板块来看，上周国防军工板块 2.21%的跌幅在 31 个申万一级行业涨跌幅排名第 13 位。2、从我们构建的军工集团指数变化来看，上周中证民参军涨跌幅排名靠后，平均跌幅为 6.12%。3、从个股表现来看，申万国防军工板块及民参军上市公司名单中，剔除停牌个股后，上周国防军工板块涨幅排名前五的个股分别为中国动力（16.74%）、北化股份（16.7%）、航天彩虹（14.42%）、合众思壮（10.02%）、航发动力（7.07%）。上周国防军工板块涨幅排名后五的个股分别为菲利华（-17.89%）

3、、博云新材（-12.73%）、三角防务（-11.04%）、火炬电子（-10.83%）、北方股份（-10.63%）重要信息回顾：据环球网及国防部新闻报道，2026 年我国国防费预算约为 19096 亿元，较 25 年增长7.0%，自 2022 年连续 5 年保持不低于 7.0%较快增长。军费落地有望加强行业确定性，促进订单持续改善趋势。“十五五”计划稳步推进。建议维持军工行业高配。同时判断主题性板块行情也将持续，重点关注商业航天，两机产业（燃气轮机与商发）和可控核聚变产业。四中全会十五五规划建议提出，如期实现建军一百年奋斗目标，高质量推进国防和军队现代化；推进祖国统一大业，推动构建人类命运共同体

4、；加快先进战斗力建设；判断军工行业“十五五”将进入到新一轮提质增量的上升周期。进入“十五五”期间，预计 2026 年上半年军工行业基本面有望持续改善，订单端及业绩端将逐步修复，交付和确收节奏预期恢复至常态。此外伴随十五五规划落地，叠加排产规划和订单陆续下达，军工行业确定性有望进一步增强。考虑到十五五期间，新型装备持续上量，装备建设节奏整体有望延续十四五“提质补量”趋势，叠加地缘局势和外贸催化，中长期建议持续保持军工行业高关注度。航空航天成为新兴支柱产业，商业航天商业化落地加速。根据财联社新闻，2026 年的政府工作报告提出，打造航空航天等新兴支柱产业，并加快发展卫星互联网。根据第一财经，“十五

5、五”109 项重大工程项目明确提到，培育发展商业航天等新产业新赛道。考虑到后续蓝箭航天等火箭厂商回收试验有序进行，政策支持及技术突破有望带动板块维持高关注度，商业航天景气度有望持续上行。关注军工行业内需增长带动基本面向上相关投资机会，与技术外延催化的新兴领域主题投资。1、内需：1）智能化/信息化：军工智能化进入 0 到 1 阶段；2）无人装备与反无系统：作战体系升级引领装备变革；3）两机产业：军发-商发-燃机三重逻辑共振；4）消耗类武器：高消耗属性支撑增长韧性。2、外延：1）军贸：内外双驱开创军贸新格局，中国军贸进入新时刻；2）商业航天：“航天强国”写入国家规划叠加可复用技术革新，深空经济迎高

6、速发展；3）大飞机：国之重器，国产替代持续推进；4）低空经济：会议指引叠加政策落地，蓄力先进制造新动能；5）可控核聚变：中国领航开启聚变元年，招投标加速释放；6）深海科技：深海科技战略升级，产业化进程加速。重点关注标的：1、内需：中航沈飞、菲利华、芯动联科、紫光国微、航发动力、华秦科技、七一二、北方导航、国科军工、智明达、成都华微；2、外延：睿创微纳、国睿科技、臻镭科技、航天电子、国博电子、海格通信、上海瀚讯、中科星图、西部超导、金天钛业、联创光电。风险提示：上游原材料价格波动；产品价格波动风险；装备采购不及预期 行业点评 请务必仔细阅读正文之后的各项信息披露与声明 第2页 共6页 简单金融