旅游行业《2026年政府工作报告》批零社服相关内容解读：重申内需重要性服务产业迎加速发展-260306（6页）.pdf

1、 请务必阅读正文之后的免责条款部分 股票研究股票研究 行业专题研究行业专题研究 证券研究报告证券研究报告 股票研究/Table_Date 2026.03.06 重申内需重要性，服务产业迎加速发展重申内需重要性，服务产业迎加速发展 Table_Industry 旅游业旅游业 Table_Invest 评级：评级：增持增持 Table_subIndustry 细分行业评级细分行业评级 酒店 增持 旅游景点和旅行社 增持 连锁餐饮 增持 其他旅游 增持 Table_Report 相关报告相关报告 旅游业千问加码外卖补贴，行业价格战趋缓2026.02.09 旅游业消费政策利好，文旅行业迎来消费回暖20

2、26.01.08 旅游业降幅收窄供给分化，龙头变革预期改善2025.11.11 旅游业优化假期安排，服务消费供给提质2025.09.19 旅游业景气环比改善，享多重红利2025.09.04 2026 年政府工作报告批零社服相关内容解读 table_Authors 姓名 电话 邮箱 登记编号 刘越男(分析师)021-38677706 S0880516030003 于清泰(分析师)021-38022689 S0880519100001 本报告导读：本报告导读：2026 年政府工作报告再次重申了内需重要性，并对服务消费有较多重点增量表述，年政府工作报告再次重申了内需重要性，并对服务消费有较多重点增量

3、表述，将推动服务产业链加速发展。将推动服务产业链加速发展。投资要点：投资要点：Table_Summary 服务消费成为政策重点促进方向。服务消费成为政策重点促进方向。2026 年政府工作报告发布。对内需、消费、服务出行，民生教育等维度有较多增量表述和目标变化。受益政策路径的成熟，服务消费将会在场景创新、闲暇时间，以及可支配收入维度迎来诸多利好。出行链、本地生活服务、教育体育等细分领域均有望受益。推荐标的：继续推荐旅游出行：酒店（推荐华住集团-S、首旅酒店、锦江酒店，关注亚朵），景区（推荐峨眉山 A、九华旅游、黄山旅游、三峡旅游、三特索道）。个股机会：推荐珠免集团、江苏国泰、苏美达、行动教育、锅

4、圈、海底捞、古茗。中美关税调整，关注跨境出海，推荐安克创新、康耐特光学、绿联科技、赛维时代、华凯易佰、致欧科技。重申内需重要性，促消费政策路径日趋成熟。重申内需重要性，促消费政策路径日趋成熟。报告中首先重申了内需的重要性，但同时在 26 年表述中强调了居民内生动力要和促消费政策并举。上述变化表明政策从单纯的需求端拉动，转变为激发内生动力，即收入改善和预期提振并举，消费促进政策思路的成熟。收入分配增量变化：居民收入首次提到增加居民财产性收入，表明认可财产性收入是重要的居民收入补充。报告中同时提到的薪酬和社保等制度也是降低预防性储蓄的重要路径。报告中提到“调整优化消费税征税范围、税率,并推进部分品

5、目征收环节后移。”上述表述表明消费税征收环节后移已经成为明确工作计划。服务消费有重点表述，文旅体产业融合大势所趋。服务消费有重点表述，文旅体产业融合大势所趋。服务消费与服务产业在报告中有较多表述，我们认为促进服务消费的政策思路已经相对明确：创新消费场景，更多闲暇时间。创新消费场景：文旅、赛事、康养。闲暇时间：中小学春秋假、错峰带薪休假。本文认为，服务消费需求弹性对闲暇时间更敏感。对文旅体产业发展笔墨颇多。报告提到：“高质量发展文化旅游业，丰富文旅体商等融合业态。积极发展赛事经济、冰雪经济、户外运动，建好用好群众身边的运动场地设施，培育更多特色群众体育赛事活动。”受益 2025 年苏超繁荣，体育

6、赛事运营在全文中多次提及，中国目前体育产业发展处于早期阶段，与旅游文化产业的结合与发展潜力较大。普惠式的民生托底服务是方向，反内卷语境下平台监管趋严。普惠式的民生托底服务是方向，反内卷语境下平台监管趋严。报告一如既往针对“就业、收入、教育、医疗、健康”等民生领域强调普惠式的托底服务完善。灵活就业人员重点强调了参与保险政策。本质上也是降低预防性储蓄的托底式政策。在平台经济维度，再次提及加强平台审核。并且置于反内卷统一部署工作下。明确提出：优化平台，经营者，劳动者生态。我们认为，上述工作重点对服务消费的需求促进，服务产业链生态优化，以及居民预防性储蓄的降低，可支配收入的提升将带来明显促进作用。风险