汽车行业周报：3月重点关注新车价格情况AIDC及缺电逻辑继续发酵-260308（15页）.pdf

1、 证 券 研 究 报证 券 研 究 报 告告 证监会审核华创证券投资咨询业务资格批文号：证监许可（2009）1210 号 未经许可，禁止转载未经许可，禁止转载 行业研究行业研究 汽车汽车 2026 年年 03 月月 08 日日 汽车行业周报（20260302-20260308）推荐推荐（维持）（维持）3 月月重点关注新车价格情况，重点关注新车价格情况，AIDC 及缺电及缺电逻逻辑辑继续发酵继续发酵 华创证券研究所华创证券研究所 证券分析师：张程航 电话：021-20572543 邮箱： 执业编号：S0360519070003 证券分析师：李昊岚 邮箱： 执业编号：S0360524010003

2、联系人：张睿希 邮箱： 本周比亚迪发布技术发布会以及本周比亚迪发布技术发布会以及 26 款新车，我们建议款新车，我们建议 3 月重点关注年改款或新车提升月重点关注年改款或新车提升技术配置、续驶里程之后，其新价格在市场中的接受度，这是比较重要的整车消化材料技术配置、续驶里程之后，其新价格在市场中的接受度，这是比较重要的整车消化材料涨价的方式。此外，涨价的方式。此外，AIDC 和北美缺电逻辑继续发酵，国内相关产业链迎来新定点机会，和北美缺电逻辑继续发酵，国内相关产业链迎来新定点机会，成为近期表现强劲的汽车细分板块。成为近期表现强劲的汽车细分板块。投资建议：投资建议：1.整车：3 月建议积极布局，3

3、-4 月销量、盈利、出口皆有望超预期。继续推荐吉利汽车、江淮汽车、零跑汽车。吉利以 6 倍+低估值位列整车反弹首选，市场分歧仍在银河内销盈利（竞争、原材料涨价），预计大概率好于市场预期。江淮短期催化剂较弱，但今年尊界竞争格局好、潜在 ROE 高，后续预计 2-3 款新车，有望全年尺度内提供估值提升机会。零跑当前销量、盈利预期差较大，若 beta 修复，也有较好投资机会。2.汽零：机器人：机器人板块近期热度下降，但特斯拉机器人有望 Q1 亮相，未来依然有望形成催化，继续推荐福赛科技、拓普集团、新坐标、敏实集团，建议关注铁流股份、豪能股份、新泉股份、星宇股份。AI/智驾：智驾 L3L4 国标已开启

4、公开征求意见，后续法规提速/政策加码，均有望带来供给订单催化，继续推荐禾赛、地平线机器人，建议关注速腾聚创、黑芝麻智能、小马智行。液冷订单明确，3 月英伟达 GTC 大会召开在即，有望带来行业催化，继续推荐敏实集团、银轮股份、凌云股份，建议关注飞龙股份。3.重卡：前两月数据复合预期，半年维度看出口维持高增能见度高。同时美国七大科技巨头签署数据中心自主供电承诺，电力逻辑持续演绎，继续推荐潍柴动力、银轮股份、中国重汽，建议关注天润工业、动力新科、威孚高科。一、一、数据跟踪数据跟踪 2 月新势力车企交付量表现亮眼。月新势力车企交付量表现亮眼。比亚迪交付 19 万辆，同比-41.1%，环比-9.5%；

5、零跑交付 2.8 万辆，同比+11%，环比-12.5%；理想交付 2.6 万辆，同比+0.6%，环比-4.5%；蔚来交付 2.1 万辆，同比+57.6%，环比-23.5%；小鹏交付 1.5 万辆，同比-49.9%，环比-23.5%；广汽埃安交付 1.2 万辆，同比-43.7%，环比-50.7%。2 月传统车企月传统车企北汽蓝谷北汽蓝谷销量销量同比增长显著。同比增长显著。北汽蓝谷销量 0.7 万辆，同比+18.3%。2 月销量，上汽集团排名第一，26.9 万辆，同比-8.6%，环比-17.7%；吉利汽车排名第二，20.6万辆，同比+0.6%，环比-23.7%；长安汽车排名第三，15.2 万辆，同

6、比-5.9%，环比+12.8%；2 月月下旬下旬行业折扣率环比下降（油车为主）行业折扣率环比下降（油车为主）。折扣率 9.3%，同比+0.3PP（2/25），环比-0.2PP（2/10）。折扣金额 20,714 元，同比+307 元（2/25），环比-828 元（2/10）。折扣率变动环比较大的主流品牌：华晨宝马-5.4PP、北京奔驰-1.6PP、一汽大众奥迪-0.8PP、上汽通用凯迪拉克-0.7PP、广汽丰田-0.7PP。1 月乘用车月乘用车批发、零售批发、零售销量销量同同环环比比下滑下滑。1 月乘用车批发 199 万辆，同比-6.8%，环比-汽车行业定期报告汽车行业定期报告 证监会审核华创