【华源证券】家电行业周报：OpenClaw现象级火爆，AI NAS渗透率有望加速提升-260308（15页）.pdf

1、请务必仔细阅读正文之后的评级说明和重要声明请务必仔细阅读正文之后的评级说明和重要声明证券研究报告证券研究报告家用电器家用电器行业定期报告行业定期报告hyzqdatemark投资评级投资评级：看好看好（维持）（维持）证券分析师证券分析师符超然SAC：S李咏红SAC：S联系人联系人周宸宇板块表现：板块表现：OpenClawOpenClaw 现象级火爆，现象级火爆，AIAI NASNAS 渗透渗透率有望加速提升率有望加速提升家电行业周报（2026/3/2-2026/3/6）投资要点：投资要点：OpenClawOpenClaw 现象级火爆，现象级火爆，AIAI NASNAS 需求有望提升。需求有望提升

2、。截至 26 年 3 月 7 日，开源 AI 助手 OpenClaw 在 GitHub 的星标数量超 27 万，超越所有 GitHub 开源软件项目的星标数。OpenClaw 渗透率快速提升，标志 AI 应用从“场景级项目”向“系统级 Agent 平台”跨越。目前 OpenClaw 尚未完全成熟，主要痛点在于安装麻烦、可能造成文件数据丢失、隐私泄露风险。而 NAS 有望解决以上痛点，可以理解为 AI Agent 的“保险库”（针对数据丢失）和“隔离区”（针对隐私泄露）。1）针对数据丢失：依托 NAS 的快照功能，即便 OpenClaw 误删文件，也能快速恢复至操作前的状态，实现数据的“时光倒流

3、”。2）针对隐私泄露：将 OpenClaw 部署于 NAS 等独立硬件，可形成网络孤岛。即便遭遇攻击，黑客权限也被限制在 NAS 内，有效保护主力电脑的核心隐私与机密数据。此外，NAS 凭借数据集中、低功耗常开、算力可拓展等优势，有望成为 Agent 部署的核心硬件载体，渗透率有望加速提升。绿联科技绿联科技：“AI+AI+存储存储”新周期开启新周期开启，NASNAS 构建第二增长曲线构建第二增长曲线。绿联科技作为国内消费级 NAS 龙头，其产品可作为承载本地化 AI Agent 的高性价比硬件平台，满足市场对数据隐私和本地智能的更高需求，并已取得一定先发优势。展望未来，随着 AI 终端化趋势演

4、进，公司 NAS 业务有望迎来“量价齐升”的加速拐点。重点数据跟踪重点数据跟踪：1）出口链&汇率：截至 26 年 3 月 6 日，本周（03.02-03.06）人民币兑美元汇率累计升值 203 个基点，延续升值趋势。汇率短期冲击或不改出口企业竞争力底色，具备业绩支撑及竞争优势的出口链标的估值中枢依旧有望回升。2）白电&原材料：截至 26 年 3 月 6 日，LME 铜现货结算价 12808 美元/吨，周环比-4.7%，高位下行。投资建议：投资建议：2626 年坚持杠铃策略（红利年坚持杠铃策略（红利+出海新产品），重点挖掘企业定价权提升的出海新产品），重点挖掘企业定价权提升的机会机会。建议关注三

5、条主线：1）内销格局出清，效率提升，经营周期有望底部反转的公司：极米科技、老板电器；2）出海重新定义产品的公司：极米科技、九号公司、石头科技、科沃斯、影石创新；3）保持成长的“质量红利”标的，低估值&高股息的公司：美的集团、海尔智家、海信家电。风险提示：风险提示：原材料价格大幅上涨，行业需求趋弱，汇率大幅波动。原材料价格大幅上涨，行业需求趋弱，汇率大幅波动。2 20 02 26 6 年年 0 03 3 月月 0 08 8 日日请务必仔细阅读正文之后的评级说明和重要声明请务必仔细阅读正文之后的评级说明和重要声明第 2页/共 15页源引金融活水 润泽中华大地内容目录内容目录1.1.OpenClaw

6、OpenClaw 现象级火爆，现象级火爆，AIAI NASNAS 渗透率有望加速提升渗透率有望加速提升.4 41.1.1.1.OpenClawOpenClaw 热度里程碑式突破，热度里程碑式突破，AIAI NASNAS 作为更优本地载体有望受益作为更优本地载体有望受益.4 41.2.1.2.绿联科技：绿联科技：“AI+AI+存储存储”新周期开启，新周期开启，NASNAS 构建第二增长曲线构建第二增长曲线.6 61.3.1.3.投资建议：投资建议：2626 年坚持杠铃策略（红利年坚持杠铃策略（红利+出海新产品），重点挖掘企业定价权提升的出海新产品），重点挖掘企业定价权提升的机会机会.8 82.2