四维图新(002405)-A股公司动态跟踪点评：车企出海大势所趋数据合规业务增长可期-260303（4页）.pdf

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1、 日03月03年2026 证券研究报告证券研究报告300沪深垂直应用软件四维图新2026-032025-112025-072025-0323%17%11%5%-1%-7%-13%-19%数据来源：公司财务报表，西部证券研发中心 3.2 3.0 2.8 2.7 2.4）P/B市净率（(155.0)(38.6)222.0(21.8)(18.2)）P/E市盈率（(0.06)(0.26)0.05(0.46)(0.55)）EPS每股收益（75.1%675.2%-109.8%16.7%290.6%-增长率(154)(618)107(1,095)(1,314)百万元(归母净利润 12.6%15.6%17.6

2、%12.7%6.7%-增长率 5,390 4,785 4,138 3,518 3,122 营业收入（百万元）2027E 2026E 2025E 2024 2023 核心数据核心数据 技术革新的风险。汽车行业景气度下滑的风险；市场竞争风险；智驾渗透不及预期；风险提示：风险提示：的转型，维持“买入”评级。Tier1 公司从图商向新型智驾亿元，看好1.5-亿元、6-亿元、1亿元，归母公司净利润分别为 45 元及亿 84亿元、41 年营业收入分别为2027-2025 公司：我们预计投资建议投资建议 赋能者，数据合规业务收入有望保持强劲增长。赋能者，数据合规业务收入有望保持强劲增长。国车出海大势所趋，公

3、司有望成为车企全球化布局的关键国车出海大势所趋，公司有望成为车企全球化布局的关键。市场占有率较高市场占有率较高数据合规业务近年来收入连续高增，数据合规业务近年来收入连续高增，技术领先，技术领先，公司，公司需求的高速增长需求的高速增长据合规据合规动数动数带带加速，国家对辅助驾驶数据的安全监管措施不断细化，加速，国家对辅助驾驶数据的安全监管措施不断细化，发展发展辅助驾驶辅助驾驶 的数据集将带来技术升维、用户体验的提升，并有效支撑智驾应用持续演进。新基建全场景服务体系。高质量AI动过程中“可用不可见”，从而不断夯实体防护，巧妙地平衡了数据安全防护与数据高效流通的需求，确保数据在流脱敏的立IP、用户控

4、体系，可以实现地理信息模糊化、个人隐私去标识化托管”全链路、全生命周期的数据安全风险防-脱敏-年来打造了覆盖“采集公司数。托管”数据合规闭环体系，为客户提供精准可靠的全链条解决方案托管”数据合规闭环体系，为客户提供精准可靠的全链条解决方案-脱敏脱敏-依托自身数十年的行业积累，立足法律法规要求，公司打造了“采集依托自身数十年的行业积累，立足法律法规要求，公司打造了“采集 亿元投资收益。15.66 约股权认购鉴智机器人发行的股份，产生100%亿元及所持图新智驾2.5年以2025公司在资收益和资产减值的影响等，公司扣非后净利润为负。此外，持续放量实现收入大幅增长。但由于较高的研发投入，叠加非主营相关

5、的投产品出货MCU）杰发科技的2板块的数据合规业务收入实现大幅度增长。）智云1收入增长主要原因有：。30.50%-34.97%扩大亿元，同比14.59-至亿元15.09-；预计实现扣非后归母净利润110.70%-108.23%元，同比增长亿1.17亿元至0.9；预计实现归母净利润23.50%-15.42%亿元，同比增长43.44亿元至40.60年，公司预计实现营收2025四维图新发布业绩预告：29-11-2024 ）首次覆盖002405.SZ（四维图新四维图新：智能驾驶产业整合者 05-05-2025 年一季报点评2025年年报及2024）002405.SZ四维图新（驶产业整合者四维图新：经营

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