纺织服装与轻工行业数据月报-260302（26页）.pdf

1、 识别风险，发现价值 请务必阅读末页的免责声明 1 1/2626 Table_Page 投资策略月报|纺织服饰 证券研究报告 纺织服饰行业纺织服饰行业 纺纺织织服服装装与与轻轻工行工行业业数数据据月月报报 2.1-2.27 核心观核心观点：点：纺织服装行业月观点纺织服装行业月观点。上游纺织制造板块，首先，建议关注航民股份，节前染料价格上涨，看好节后印染旺季，公司染费价格上涨，加之低价染料库存升值，未来业绩弹性大。其次，建议关注晶苑国际，公司业绩稳健，低估值高股息率，受益客户结构变化及业务模式变化，未来成长空间大。其三，澳毛市场供求格局紧张，全年价格展望枇观，继续建议关注新澳股份。最后，原油价格

2、上涨叠加化工反内卷，若锦纶 6 产品涨价，建议关注台华新材，公司有望毛利提升、盈利怱复。下游服装家纺板块，首先，建议关注李宁，看好公司有望借助洛杉矶奥运周期，实现品牌和业绩势能向上。其次，建议关注受益睡眠经济兴起，积极布局枕头等爆款产品的家纺龙头罗莱生活、水星家纺、富安娜等。最后，建议关注传统主业回暖，新消费业务高增长且未来发展空间大的锦泓集团和海杮之家。轻工制造行业月观点轻工制造行业月观点。（1）造纸包装：板块延续周期景气向上趋势，供给格局持续优化下盈利弹性释放，标的层面有向二线扩散趋势。（2）家居：短期基本面受地产端走弱影响仍有承压，展望后续有望随政策发力实现缓步复苏。（3）轻工出口：近期

3、受汇率波动影响板块承压，但不乏内生成长、拓客动力较强的优质个股，建议底部布局。（4）轻工消费：板块整体表现相对平淡，短期缺乏强催化，后续择优关注边际改善方向。建议关注太阳纸业、玖龙纸业、华旺科技、顾家家居、匠心家居、裕同科技、百亚股份、登康口腔、康耐特光学等。纺服轻工行业行情回纺服轻工行业行情回顾顾。根据 Wind，本期（2.1-2.27）上证指数上涨1.09%，创业板指上涨 2.08%，纺织服饰（SW）上涨 1.65%，31 个一级行业排第 24；轻工制造（SW）上涨 3.55%，31 个一级行业排第 17。纺织服装行业数据跟纺织服装行业数据跟踪。踪。根据 fred.stlouisfed.o

4、rg 的数据，2025 年 12月美国服装服饰店零售额同比变动+5.4%，2025 年 11 月美国服装服饰店库存销售比为 2.02。根据 Wind 数据，2026 年 1 月瑞士手表对中国出口金额同比变动+5.0%，1 月累计出口金额同比变动+5.0%，该数据是中国人购买奢侈品情况的晴雨表之一。轻工制造行业数据跟轻工制造行业数据跟踪。踪。根据 iFinD 统计，2.1-2.27 期间 30 大中城市商品房成交面积同比+21.69%。根据卓创资讯，截至 2.27 针叶浆、阔叶浆价格月环比-0.87%/+0.70%；废黄纸板价格月环比-4.48%；双胶纸、双铜纸价格月环比均持平；箱板纸价格月环比

5、 0.82%；瓦楞纸价格月环比 2.24%。包装方面，铝价、马口铁价格月环比-5.07%/-1.01%。风险提示。风险提示。宏观经济景气度持续下行、汇率波动、原材料价格持续上涨风险、海外产能扩张不及预期风险、库存积压风险、管理不善风险。行行业评业评级级 买入买入 前次评级 买入 报告日期 2026-03-02 相相对市对市场表现场表现 分析师：糜韩杰 SAC 执证号：S0260516020001 SFC CE No.BPH764 021-38003650 分析师：曹倩雯 SAC 执证号：S0260520110002 SFC CE No.BWW545 021-38003621 分析师：左琴琴 S

6、AC 执证号：S0260521050001 SFC CE No.BSE791 021-38003540 分析师：李悦瑜 SAC 执证号：S0260524120002 021-38003784 分析师：董建芳 SAC 执证号：S0260525060002 分析师：钟泽宇 SAC 执证号：S0260526020002 请注意，李悦瑜,董建芳,钟泽宇并非香港证券及期货事务监察委员会的注册持牌人，不可在香港从事受监管活动。纺织服饰行业全球观察之彪马：战略重置阵痛期，营收下降，净利润亏损-10%-3%4%10%17%24%03/2505/2507/2510/2512/2502/26纺织服饰沪深300 识