社服零售行业周报：地方落实带薪休假及春秋假泡泡玛特预热新IP-260302（13页）.pdf

1、 请仔细阅读在本报告尾部的重要法律声明 地方落实带薪休假及春秋假，泡泡玛特预热新 IP 社服零售行业周报 安徽省安徽省落实错峰带薪休假及中小学生春秋假，看好落实错峰带薪休假及中小学生春秋假，看好服务型消费高景气服务型消费高景气 2 月 24 日，安徽省政府新闻办举办发布会，发布关于巩固拓展经济稳中向好势头若干政策举措，重点提到落实带薪错峰休假和中小学春秋假；开展消费新业态新模式新场景试点；优化以旧换新政策，精准实施消费券等惠民措施等。2025 年以来，中央多次出台文件鼓励探索中小学春秋假以及职工带薪休假制度。据美好滁州公众号报道，目前已有包括浙江省、江苏省、四川省、湖北恩施州、广东佛山、陕西汉

2、中等地试点探索实施春秋假。我们认为旅游出行是提升内需的重要抓手，春秋假以及职工带薪休假将有效提升淡季旅行消费，看好以景区、酒店、OTA、餐饮等为代表的服务型消费赛道景气度上行。泡泡玛特造星提速，预热新泡泡玛特造星提速，预热新 IP KeyAIP KeyA 2 月 27 日，泡泡玛特预热全新 IP“KeyA”，官方将其设定为一个始终在“自我生成”的女孩形象。据官方公众号报道，该 IP 首款“未境之梦”系列已确定于 3 月 13 日正式发布。据新浪财经报道，泡泡玛特新 IP 推出速度明显提速，正在高速批量孵化 IP，上新间隔从以往半年左右，压缩至不到两个月，甚至一周一个新 IP，2025 年新 I

3、P 发布数量也从 2024 年的 29 个激增至 57 个，几乎实现了翻倍，整体上新节奏保持高频状态。投资建议投资建议 展望 26 年，我们建议关注高景气成长赛道以及政策、科技加持下服务业景气拐点赛道，具体包括：（1）服务消费迎来政策及行业新需求共振，有望驱动行业拐点，包括免税、银发旅游、育儿消费等。受益标的包括中国中免、华住酒店、锦江酒店、首旅酒店、三峡旅游、君亭酒店、孩子王、海底捞、百胜中国、长白山等。（2）新消费拥有需求长逻辑，景气度有望维持，当前行业龙头估值处于相对低位，26 年仍然拥有足够弹性，包括潮玩、茶饮、时尚黄金珠宝、保健品等。受益标的包括泡泡玛特、名创优品、潮宏基、老铺黄金、

4、若羽臣、古茗、蜜雪集团等。（3）零售业态创新+出海打开新成长空间，受益标的包括小商品城、赛维时代等。（4）AI+应用 26 年有望迎来百花齐放，从主题到商业化变现加速，受益标的包括焦点科技、豆神教育、青木科技、科锐国际、米奥会展等。评级及分析师信息 行业评级：推荐 行业走势图 分析师：许光辉分析师：许光辉 邮箱： SAC NO：S1120523020002 联系电话：分析师：徐晴分析师：徐晴 邮箱： SAC NO：S1120523080002 联系电话：-24%-15%-6%2%11%19%2024/032024/062024/092024/122025/03社会服务沪深300证券研究报告|行

5、业研究周报 Table_Date 2026 年 03 月 02 日 证券研究报告|行业研究周报 请仔细阅读在本报告尾部的重要法律声明 2 风险提示风险提示 宏观经济下行，居民收入及消费意愿恢复不及预期，行业竞争加剧。证券研究报告|行业研究周报 请仔细阅读在本报告尾部的重要法律声明 3 正文目录 1.行情回顾.4 2.行业&公司动态.5 2.1.行业资讯.5 2.2.行业投融资情况.6 2.3.重点公司公告.7 3.宏观&行业数据.7 3.1.社零.7 3.2.黄金珠宝.9 4.投资建议.11 5.风险提示.11 图表目录 图 1 本周大盘及社服零售行业涨跌.4 图 2 本周重点子板块涨跌.4

6、图 3 本周涨幅排名前五的个股.4 图 4 本周跌幅排名前五的个股.4 图 5 11 月社零总额同比+1.3%.8 图 6 11 月除汽车外社零总额同比+2.5%.8 图 7 11 月城镇/乡村社零总额同比+1.0%/+2.8%.8 图 8 11 月商品零售/餐饮收入同比+1.0%/+3.2%.8 图 9 11 月实物商品线上/线下同比-3.5%/+4.1%.9 图 10 1-11 月实物商品网上零售占比 25.9%.9 图 11 11月服装鞋帽针纺织品/化妆品/金银珠宝/体育娱乐用品类商品零售额同比+3.5%/+6.1%/+8.5%/+0.4%.9 图 12 2025Q3 全国黄金消费量 1