储能设备及系统集成行业：欧洲天然气价格暴涨光储将迎来需求爆发-260303（3页）.pdf

1、 请务必阅读正文之后的免责条款部分 股票研究股票研究 行业跟踪报告行业跟踪报告 证券研究报告证券研究报告 股票研究/Table_Date 2026.03.03 欧洲天然气价格暴涨欧洲天然气价格暴涨，光储将迎来需求爆发，光储将迎来需求爆发 Table_Industry 储能设备及系统集成储能设备及系统集成 Table_Invest 评级：评级：增持增持 Table_Report 相关报告相关报告 储能设备及系统集成青海储能容量电价出台，114 号文后全国首单2026.02.27 储能设备及系统集成美国缺电，AIDC 配储星辰大海2026.02.12 储能设备及系统集成储能首个国家级容量电价政策出

2、台，经济性全国跑通可期2026.01.31 储能设备及系统集成海博思创与宁德时代签订3 年不低于200GWh 的合作协议，阿特斯获海外储能大单2025.11.13 储能设备及系统集成两部门健全容量电价机制，内蒙古储能放电补偿出台2025.11.12 table_Authors 姓名 电话 邮箱 登记编号 徐强(分析师)010-83939805 S0880517040002 庞钧文(分析师)021-38674703 S0880517120001 吴志鹏(分析师)021-23215736 S0880525070004 本报告导读：本报告导读：欧洲天然气和电价将再次上涨，光储需求有爆发的潜力欧洲天然

3、气和电价将再次上涨，光储需求有爆发的潜力。投资要点：投资要点：Table_Summary 投资建议：投资建议：卡塔尔停止能源天然气生产导致天然气价格大幅上涨，欧洲电力价格也面临大幅上涨的可能，在此情况下分布式光储有望迎来需求大幅增长。相关标的为户用储能：德业股份、艾罗能源、阳光电源、锦浪科技、固德威、昱能科技、首航新能、禾迈股份；光储一体化：阿特斯、天合光能、晶科能源、隆基绿能、晶澳科技。冲突导致冲突导致欧洲天然气价格大幅上涨欧洲天然气价格大幅上涨。根据智通财经，卡塔尔在遭到伊朗无人机袭击后，关闭了全球最大液化天然气（LNG）出口设施卡塔尔能源公司旗下的 Ras Laffan 工厂生产，引发欧

4、洲天然气价格飙升逾 50%。Ras Laffan 工厂约占全球液化天然气供应量的 20%，并且油轮几乎停止通过霍尔木兹海峡，这一承担全球约 20%液化天然气运输量的关键通道进一步加剧供应忧虑。我们认为，断供对欧亚等部分国家影响较大，卡塔尔是全球重要液化天然气出口国，一旦该国断供短期内或难以找到快速替代。电力市场也将面临上涨压力电力市场也将面临上涨压力。根据海外光储观察员公众号，欧洲的电力市场采用边际定价模式（Marginal Pricing Model），在电力批发市场的每个交易周期内，发电商提交发电量和报价，市场内的所有的报价按照由低到高的顺序排序。电力系统运营商依次从最低价格开始调用，直至

5、满足当时用电需求，最后一个被调用的发电机组的价格为“市场出清价格”，在此之前所有被调度的发电机组均会按照这一价格结算。我们认为，欧洲天然气价格将对电价产能显著影响，随着天然气价格的跳涨，欧洲地区的电力批发价格将会同步跟涨。由于供应问题还会造成各地区对资源的争夺，因此会进一步加剧价格涨幅。分布式光伏和储能分布式光伏和储能需求需求将得到刺激将得到刺激。根据固德威，光伏储能的一个重要优势就是可以自发自用，具有更强的灵活性。分布式光伏系统可以在白天的时候储存太阳能，加上储能系统之后晚上就可以通过储能系统放电，实现了自发自用的目的。我们认为，此次天然气断供有利于储能和光伏的需求增长，分布式的光伏+储能在

6、极端情况下可以快速满足用户的电力需求。如果冲突持续下去，欧洲天然气和电价有可能继续上涨，户用光伏和储能将率先受益，后续走势值得重点关注。风险提示：风险提示：政策风险，竞争加剧，光储需求不及预期。行业跟踪报告行业跟踪报告 请务必阅读正文之后的免责条款部分 2 of 3 本公司是本报告所述禾迈股份(688032),晶科能源(688223),昱能科技(688348),固德威(688390),阿特斯(688472),天合光能(688599)的做市券商。本报告系本公司分析师根据禾迈股份(688032),晶科能源(688223),昱能科技(688348),固德威(6