绿色燃料行业2026年策略：全球航运转型持续绿色燃料方兴未艾-260303（20页）.pdf

1、电力设备与新能源团队年度行业策略报告净零框架表决延期，国内一批氢基能源试点落地。2025年10月，IM0决定推迟净零框架（NZF）的实施，计划于2026年11月会议开启净零框架草案讨论。NZF强制设定两级GFI目标，明确采用碳税机制；在结合欧盟ETS体系及FueIEU条例的情况下，绿色燃料的引入性价比逐步提升。国内已落地一批氢基能源试点，加快绿色氢氨醇行业发展。航运需求稳步增长，催生甲醇需求超1000万吨。根据香橙会预测，目前全球甲醇船舶艘次超439艘，若船舶全部投运且使用甲醇燃料，其潜在的年度甲醇需求量约为1107.3万吨。根据GENA统计，目前，全球可再生甲醇产能已超过90万吨，其中中国4

2、0万吨，北美40万吨，欧洲10万吨；随需求逐步增长有望带动绿色甲醇产能投运。相关标的：checkmark1)绿色甲醇制备标的：中国天楹、电投绿能、嘉泽新能、中集安瑞科、复洁科技、和展能源、金风科技、明阳智能、运达股份、中船科技、三一重能、东方电气、上海电气、隆基绿能、阳光电源、天合光能、申能股份、深圳能源、维尔利等；yen2)受益绿色甲醇需求的绿氢产业链标的：京城股份、科隆股份、昇辉科技、华光环能、双良节能、华电科工、厚普股份、隧道股份、开山股份、石化机械、蜀道装备、兰石重装、汉威科技、江苏神通、科威尔等；yen3)生物质、碳捕集产业链标的：圣泉集团、伟明环保、瀚蓝环境、长青集团、迪森股份、远

3、达环保、仕净科技、同兴环保、冰山冷热、菲达环保、石化油服等。风险提示：绿色甲醇需求不及预期、航运低碳政策进展不及预期、地缘政治风险等。(divcenter)绿色燃料船舶订单增速略有下滑。根据克拉克森的最新统计数据，2025年全球总计2036艘11050万总吨的新船订单中，499艘4110万总吨为替代燃料船舶，占比达到了37%，低于去年全年的44%。以订单价值来计算，2025年全球新造船投资总计1813亿美元，替代燃料船舶订单价值791亿美元（约合人民币5496.81亿元），同比下跌31%。(/divcenter)按吨位计算，手持订单中34.3%为LNG动力船（1010艘），8.3%为甲醇动力船

4、（323艘），1.8%为LPG动力船（139艘）；此外还有约2.7%（约564艘）使用其他替代燃料，其中包括37艘氢燃料、55艘乙烷燃料、45艘氨燃料、20艘生物燃料和550艘电池/混合动力推进船舶，替代燃料船舶手持订单总计2036艘。全球甲醇船舶（含订单、在建、运营、改造）已超400艘。根据香橙会统计数据，截至2025年12月31日，全球已明确采用甲醇动力的船舶（包括已投运、订单/在建/改造的船舶）总数已达439艘，已投入实际运营的船舶为105艘，占全球已布局的甲醇燃料船舶总数的24%。现有船运订单有望催生超1000万吨甲醇消费需求。据香橙会测算，若这439艘船舶全部投运且使用甲醇燃料，其潜

5、在的年度甲醇需求量约为1107.3万吨。其中：334艘船舶订单甲醇燃料年需求达846.2万吨，占总需求的76%。105艘已投运船舶甲醇燃料年需求为261.1万吨，占总需求的24%。2031年绿色甲醇产能储备超过4700万吨/年。根据咨询机构GENA1月份公布的最新统计，全球绿色甲醇在2031年产能有望达到4710万吨/年。其中属于生物制甲醇为2350万吨/年，电子甲醇为2360万吨/年，2025-2031绿色甲醇产能CAGR约为93%。其中中国可再生甲醇项目储备量占全球产能的59%。实际投产项目或低于预期。根据GENA统计，目前，全球可再生甲醇产能已超过90万吨，其中中国40万吨，北美40万吨

6、，欧洲10万吨。未来需求增长速度仍然是关键的不确定因素，主要受全球和各国支持可再生和低碳燃料消费和生产的法规实施情况、大型甲醇消耗项目的成功、与其他替代能源的竞争以及其他因素的影响；到2026年，可再生甲醇产能可能达到约200万吨，到2027年超过300万吨，到2030年达到500万至1300万吨。03相关标的与风险提示相关标的：（1）绿色甲醇制备标的：中国天楹、电投绿能、嘉泽新能、中集安瑞科、复洁科技、和展能源、金风科技、明阳智能、运达股份、中船科技、三一重能、东方电气、上