消费者服务行业周报（20260223~20260227）：春节客流创历史新高下沉市场释放消费潜力-260302（14页）.pdf

1、 证 券 研 究 报证 券 研 究 报 告告 证监会审核华创证券投资咨询业务资格批文号：证监许可（2009）1210 号 未经许可，禁止转载未经许可，禁止转载 行业研究行业研究 消费者服务消费者服务 2026 年年 03 月月 02 日日 消费者服务行业周报（20260223-20260227）推荐推荐（维持）（维持）春节客流创历史新高，下沉市场释放消费潜力春节客流创历史新高，下沉市场释放消费潜力 核心观点：核心观点：我们认为，我们认为，2026 年春节假期各项出行与消费数据表现亮眼，不仅年春节假期各项出行与消费数据表现亮眼，不仅总量层面跨区域流动和消费收入均实现稳健增长，微观层面酒店、餐饮、

2、旅游总量层面跨区域流动和消费收入均实现稳健增长，微观层面酒店、餐饮、旅游景区的客流及经营指标也展现出强劲的爆发力。景区的客流及经营指标也展现出强劲的爆发力。假日消费的火热进一步印证了消费者服务行业结构性复苏的趋势，下沉市场与体验式消费正在成为拉动行业增长的核心动力。宏观出行与消费意愿强劲，交出亮眼答卷：宏观出行与消费意愿强劲，交出亮眼答卷：春节期间全社会跨区域人员流动量达 28.08 亿人次，同比增长 8.2%。伴随探亲与旅游需求的集中释放，全国消费相关行业日均收入较去年春节假期增长 13.7%。出入境与核心旅游目的地热度空前：出入境与核心旅游目的地热度空前：国家移民管理局数据显示，春节假期全

3、国出入境日均 197.7 万人次，同比增长 10.1%。澳门春节日均入境旅客量达 17.3万人次，已超越 2019 年同期水平，创下有统计以来的春节假期最高纪录。同时，海南文旅及免税市场强劲复苏，春节接待游客量及总花费分别同比增长28.9%和 30.7%，离岛免税购物日均金额同比增长 16.5%。酒店量价稳步回暖，龙头经营数据亮眼：酒店量价稳步回暖，龙头经营数据亮眼：伴随跨区域流动的增加，酒店板块核心指标稳步修复。华住集团假期总接待人次及总间夜数同比提升约 20%，年初四出租率抵达峰值 91%。锦江酒店整体客房入住率同比增长 14%，创近三年新高。如家酒店的 RevPAR、出租率和平均房价三大

4、核心经营指标也均实现稳步增长。餐饮消费稳中有进，下沉市场释放巨大潜力：餐饮消费稳中有进，下沉市场释放巨大潜力：商务部重点监测的零售和餐饮企业日均销售额同比增长 5.7%，增速较去年进一步加快。以海底捞为代表的头部餐企表现优异，9 天假期内全国门店接待顾客超 1400 万人次，且河南省内周口、南阳等下沉城市门店日均接待量超 2000 人次，凸显出下沉市场旺盛的消费活力。呷哺呷哺全国门店总营收亦超过 7000 万元。行情回顾：行情回顾：本周社会服务行业涨跌幅为本周社会服务行业涨跌幅为 1.68%。同花顺全。同花顺全 A 涨跌幅为涨跌幅为 2.73%，沪深沪深 300 涨跌幅为涨跌幅为 1.08%，

5、中信消费者服务涨跌幅为，中信消费者服务涨跌幅为 1.67%。恒生指数涨跌。恒生指数涨跌幅为幅为-2.41%，恒生大湾消费服务涨跌幅为，恒生大湾消费服务涨跌幅为-2.68%。社服板块涨幅社服板块涨幅居前的股票居前的股票为为瑞幸咖啡、富途控股、慧荣科技、绿茶集团、卓越教育集团、携程、科锐国瑞幸咖啡、富途控股、慧荣科技、绿茶集团、卓越教育集团、携程、科锐国际、北京人力、外服控股、粉笔。际、北京人力、外服控股、粉笔。重要公告：重要公告：1.绿茶集团：预期绿茶集团：预期 2025 年利润介乎约年利润介乎约 4.6 亿元至亿元至 5.08 亿元，同比亿元，同比增加约增加约 31.4%至至 45.1%；2.

6、粉笔：预期粉笔：预期 2025 年度收入不少于人民币年度收入不少于人民币 26.56 亿亿元，同比减少不多于元，同比减少不多于 4.8%；净利润不少于人民币；净利润不少于人民币 1.85 亿元，同比减少不多于亿元，同比减少不多于22.8%；经调整净利润不少于人民币；经调整净利润不少于人民币 2.70 亿元，同比减少不多于亿元，同比减少不多于 25.5%。3.携携程：程：2025 年营收年营收 624 亿元，归母净利润亿元，归母净利润 333 亿元，分别同比上升亿元，分别同比上升 17%、95%；联合创始人范敏辞任董事兼总裁，季琦辞任董事。联合创始人范敏辞任董事兼总裁，季琦辞任董事。4.卓越教育