医药行业2026年3月月报：持续推荐创新药械产业链-260302（8页）.pdf

1、 请务必阅读正文之后的免责条款部分 股票研究股票研究 行业月报行业月报 证券研究报告证券研究报告 股票研究/Table_Date 2026.03.02 持续持续推荐推荐创新药械创新药械产业链产业链 Table_Industry 医药医药 Table_Invest 评级：评级：增持增持 Table_Report 相关报告相关报告 医药从靶点到管线，FXI 引领抗凝产业新变革2026.02.25 医药医疗设备招采规模高基数影响部分回落，关注手术机器人市场机遇2026.02.09 医药高景气延续，持续推荐创新药械产业链2026.02.08 医药国内创新药景气度强复苏，看好内需 CRO业绩持续改善20

2、26.02.06 医药美国医药调研及JPM 大会后反馈2026.02.05 国泰海通医药 2026 年 3 月月报 table_Authors 姓名 电话 邮箱 登记编号 余文心(分析师)021-38676666 S0880525040111 郑琴(分析师)021-23219808 S0880525040108 陈铭(分析师)021-23219164 S0880525100004 本报告导读：本报告导读：持续持续推荐创新药械及产业链推荐创新药械及产业链。投资要点：投资要点：Table_Summary 持续持续推荐创新推荐创新药械药械及产业链及产业链。维持以下 A 股标的增持评级：恒瑞医药，益方

3、生物，药明康德，凯莱英，泰格医药，联影医疗，微电生理，通策医疗，爱尔眼科，海思科，并将上述标的纳入国泰海通医药 2026 年 3 月月度组合。维持以下 H 股标的增持评级：翰森制药、三生制药、石药集团，百济神州、科伦博泰生物、信达生物、康方生物、精锋医疗、联邦制药、荣昌生物。2026 年年 2 月医药板块表现弱于大盘月医药板块表现弱于大盘。2026 年 2 月上证综指上涨1.1%，SW 医药生物下跌 0.2%，涨跌幅在申万一级行业中排名第 23位。生物医药板块中表现相对较好的细分板块中药(+1.5%)、化学原料药(+1.3%)、医疗器械(+0.9%)。个股涨幅前三为科源制药(+43.9%)、万

4、泽股份(+42.5%)、海翔药业(+28.0%)；个股跌幅前三为益方生物(-16.5%)、康众医疗(-16.3%)、常山药业(-15.8%)。（剔除上市 1 个月内个股、ST 个股）。截至 2026 年 2 月底，医药板块相对于全部 A 股的溢价水平目前处于正常水平，当前相对溢价率 67.0%。2026 年年 2 月港股医药板块表现强于大盘月港股医药板块表现强于大盘。2026 年 2 月港股恒生医疗保健-2.1%，港股生物科技-1.2%，同期恒生指数-2.8%。个股涨幅前三是基石药业-B(+24%)，再鼎医药(+15%)，亿腾嘉和(+12%)；个股跌幅前三是一脉阳光(-32%)，方舟健客(-1

5、7%)，叮当健康(-15%)。2026 年年 2 月美股医药板块表现月美股医药板块表现强强于大盘于大盘。2026 年 2 月美股标普医疗保健精选行业+3.6%，同期标普 500-0.9%。标普 500 医疗保健成分 股 中 涨 幅 前 三 是 达 维 塔 保 健(DA VITA)(+43%)，MODERNA(+22%)，麦克森(MCKESSON)(+19%)；跌 幅 前 三 是IQVIA(-22%)，波士顿科学(BOSTON SCIENTIFIC)(-18%)，查尔斯河(CHARLES RIVER)(-15%)。风险提示：风险提示：医保控费加剧风险，政策推进不达预期风险，估值波动风险，市场波动

6、风险。行业月报行业月报 请务必阅读正文之后的免责条款部分 2 of 8 目录目录 1.继续推荐创新药械及产业链.3 2.2026 年 2 月医药板块表现弱于大盘.3 3.2026 年 2 月港股医药板块表现强于大盘，美股医药板块表现弱于大盘.6 4.风险提示.6 YWQUmPuMtMmPmNtNqPoRsM8ObP6MmOpPpNpRkPmMnOiNrRoN7NpPyRwMmRpOxNqMyQ行业月报行业月报 请务必阅读正文之后的免责条款部分 3 of 8 1.继续继续推荐创新推荐创新药械及产业链药械及产业链 维持以下 A 股标的增持评级：恒瑞医药，益方生物，药明康德，凯莱英，泰格医药，联影医