通信行业周报（第九周）：英伟达新推LPU重视铜缆_液冷机遇-260301（14页）.pdf

1、 免责声明和披露以及分析师声明是报告的一部分，请务必一起阅读。1 证券研究报告 科技科技 英伟达新推英伟达新推 LPU，重视铜缆重视铜缆/液冷机遇液冷机遇 华泰研究华泰研究 通信通信 增持增持 (维持维持)通信设备制造通信设备制造 增持增持 (维持维持)王兴王兴 研究员 SAC No.S0570523070003 SFC No.BUC499 +(86)21 3847 6737 高名垚高名垚 研究员 SAC No.S0570523080006 SFC No.BUP971 +(86)21 2897 2228 王珂王珂 研究员 SAC No.S0570524080005 SFC No.BWA966

2、+(86)755 8249 2388 陈越兮陈越兮*研究员 SAC No.S0570525070005 +(86)21 2897 2228 唐攀尧唐攀尧*联系人 SAC No.S0570124040002 +(86)755 8249 2388 重点推荐重点推荐 股票名称股票名称 股票代码股票代码 目标价目标价 (当地币种当地币种)投资评级投资评级 中国电信 601728 CH 9.11 买入 沃尔核材 002130 CH 43.21 买入 中国移动 600941 CH 126.20 买入 新易盛 300502 CH 476.71 买入 星网锐捷 002396 CH 39.16 买入 ARIST

3、A 网络 ANET US 166.30 买入 中际旭创 300308 CH 626.68 买入 锐捷网络 301165 CH 102.51 买入 光环新网 300383 CH 18.87 增持 资料来源：华泰研究预测 2026 年 3 月 01 日中国内地 行业周报（第九周）本周观点本周观点 市场方面，上周通信（申万）指数上涨 4.76%，同期上证综指上涨 1.98%，深证成指上涨 2.80%。英伟达在 4QFY26 财报电话会议上详细阐述了对Groq 的整合计划，并表示后续会推出整合 Groq LPU 技术的推理平台。LPU作为语言处理单元，在实时 token 生成中可实现极低延迟+高能效。

4、我们认为英伟达强调对 Groq 的整合计划代表了后续对 LPU 这一推理产品的重视，未来围绕 LPU 的相关算力配套产业链或受益，其中我们看好 LPU 机柜形式下的铜缆及液冷需求上行。周专题：周专题：英伟达新推英伟达新推 LPU，重视铜缆，重视铜缆/液冷机遇液冷机遇 上周，英伟达在 4QFY26 财报电话会议上详细阐述了对 Groq 的整合计划，并表示后续会推出整合 Groq LPU 技术的推理平台。我们认为：1）英伟达斥资 200 亿收购 Groq 且明确阐述整合计划，足见英伟达对推理市场及 LPU产品重视，未来资源或有所倾斜；2）此前 Groq 自研有 LPU 机柜形式，已运用在 Groq

5、Cloud 业务中，我们预计 LPU 体系旨在追求极致的推理性价比，在 Scale up 短距互联层面或继续沿用铜连接技术，同时 LPU 的功耗不低，未来在英伟达推动下亦有望标配液冷技术。重点重点公司公司及动态及动态 我们看好 2026 年通信行业“一主两副”投资主线：主线-AI 算力链（推荐：中际旭创、新易盛、沃尔核材、锐捷网络、星网锐捷、ARISTA 网络、光环新网）；副线#1-核心资产（推荐：中国移动、中国电信）；副线#2-新质生产力（重点关注商业航天、低空经济赛道）。风险提示：中美贸易摩擦加剧；云厂商资本开支投入不及预期；5G 发展不及预期。一周内行业一周内行业走势走势图图 一周行业一

6、周行业内各子板块涨跌图内各子板块涨跌图 一周内一周内各行业涨跌图各行业涨跌图 一周一周涨幅前十公司涨幅前十公司 股票名称股票名称 股票代码股票代码 涨跌幅涨跌幅(%)润泽科技 300442 CH 35.15 烽火通信 600498 CH 23.80 亨通光电 600487 CH 23.38 华工科技 000988 CH 19.93 中天科技 600522 CH 19.33 天孚通信 300394 CH 18.33 意华股份 002897 CH 17.96 信科移动 688387 CH 16.80 ST 通脉 603559 CH 15.51 通鼎互联 002491 CH 14.36 一周跌一周跌