汽车行业周报：小鹏比亚迪新技术发布投资进入事件催化密集期-260301（18页）.pdf

1、 请务必仔细阅读正文之后的各项信息披露与声明 行业及产业 行业研究/行业点评 证券研究报告 汽车 2026 年 03 月 01 日 小鹏比亚迪新技术发布，投资进入事件催化密集期 看好 2026/2/24-2026/3/1 汽车周报 春晚机器人亮相、首台 Cybercab 下线，继续看好 AI 应用方向 2026/2/9-2026/2/15 汽车周报 2026/02/23 证券分析师 戴文杰 A0230522100006 联系人 邵翼 A0230524120001 本期投资提示：观点：小鹏 VLA 2.0 下周发布，有望重归智驾 top 榜，推荐小鹏、理想，关注小马智行等。比亚迪技术发布会在即，

2、有望解决高速+冬季用车痛点，巩固全系产品竞争，推荐比亚迪。英伟达 GTC 预热，全 ai 战略引燃智驾+机器人+工业 ai，推荐恒勃、银轮、隆盛、福达、岱美，关注拓普、三花等。我国养路费 2009 年并入成品油消费税，随新能源渗透率提升，财政资金缺口扩大，“里程税”应运而生，但目前仅有海南因特殊的政策环境，有望在今年落地试点，关注信息发展。行业情况更新：根据乘联会周度数据，2 月第一周全国乘用车市场日均零售 4.1 万辆，同比去年 2 月同期增长 54%，较上月同期增长 37%。最近一周传统原材料价格指数、新能源原材料价格指数均上升。最近一周/最近一个月，传统车原材料价格指数分别+1.3%/-

3、1.5%；新能源车原材料价格指数分别+5.7%/-1.9%。市场情况更新：本周汽车行业总成交额 3425.39 亿元（日均环比-9.66%），本周汽车行业指数收8212.25点，全周上涨0.79%。同期沪深300指数收报4710.65点，全周上涨1.08%。汽车行业指数涨幅低于沪深 300 指数。汽车行业周涨幅在申万宏源一级行业中位列第 21位，较上周下降 10 位。本周行业个股上涨 168 个，下跌 98 个。其中涨幅最大的个股是威孚高科、天润工业、立中集团，分别上涨 22.4%、21.7%、14.7%，跌幅最大的个股是模塑科技、精锻科技、奥联电子，分别跌幅-8.8%、-8.5%、-7.1%

4、。重要事件：重点报告回顾：出海的确定性来自产品和渠道东南亚见闻之二；Helix 02 推动全身自主控制落地，人形机器人商业化预期升温;成都事故复议结果公布，车门把手安全标准落地推动行业设计调整。投资分析意见：基于 AI 外溢+反内卷+需求修复主线，整车端：首先看好 ai 外溢的智能化和高端化方向，关注新势力车企小鹏、蔚来、理想、华为系的江淮、北汽等。有海外业务支撑盈利总量的比亚迪、吉利、零跑等。国央企改革带来的突破性变化，关注上汽、东风。零部件端：机器人及数据中心液冷等有望从主题转向产业趋势，关注业绩有支撑确定性，同时有拔估值潜力的公司，智能化关注核心 tier1，德赛西威、经纬恒润、科博达、

5、伯特利等。中大市值白马关注，银轮、岱美、新泉、双环、敏实、星宇、宁波华翔等。中小市值弹性关注，福达、隆盛、恒勃、继峰等。以及行业反内卷涨价周期下，利好二手车盈利修复的优信。核心风险：原材料价格波动风险，地缘政治风险，行业复苏不及预期。行业点评 请务必仔细阅读正文之后的各项信息披露与声明 第2页 共18页 简单金融 成就梦想 1.本周事件 1.1 重点报告回顾：出海的确定性来自产品和渠道东南亚见闻之二 2025 年新马泰新能源汽车市场稳步增长，月度总销量从 1.49 万辆升至 2.34 万辆，中国品牌持续主导，市占率稳定在 72%-78%区间。品牌格局上，比亚迪虽份额从 41.8%回落至 28.

6、7%，但销量仍居首位；奇瑞成最大黑马，凭 JAECOO 5 EV 实现市占率从 2.8%飙升至 23.6%；小鹏、极氪则聚焦中高端市场。但进入 2026 年后各国政策呈差异化退坡，新加坡 CBU 免税结束，马来西亚向 CKD 本地组装倾斜，泰国 EV3.5 补贴大幅削减。行业竞争加剧，新能源市场逐步进入本土产能竞争时代。经过 2025 年的价格战争，中国品牌已经逐步收起了这柄利剑，进入价值竞争。2025 年泰国成为价格战主战场，年末因补贴到期引发清仓式降价，主流车型降幅 15%-25%，零跑 C10 降幅达 36.43%，此举甚至冲击了当地合作的经销商伙伴的经营质量，企业品牌也出现信任危机。2