太空光伏行业深度3：从国内卫星制造产业链&价值链拆解展开-260302-三个皮匠报告

1、太空光伏行业深度3：从国内卫星制造产业链&价值链拆解展开相关报告下核心问题：1、我国商业航天政策与区域格局；2、我国卫星历史发射及预测；3、国内布局太空晶硅与钙钛矿电池的主流上市公司及科研院所进展。战略升维，万箭齐发中国商业航天的全面铺开过去三年，商业航天完成从“政策鼓励”到“战略定位”的关键跃迁。2023年首次被纳入战略性新兴产业，2024年被明确为“新增长引擎”，2025年政策重心进一步转向制度落地与产业规范化建设，资本通道、监管框架与产业行动计划逐步完善，产业进入系统化推进阶段。;同时，地方政府全面竞速，京津冀、长三角、大湾区与西部四大产业带加速成型，形成链主牵引、区域协同、资本与产业联

2、动的空间经济版图。当前我国火箭发射成本约5000-8000美元/公斤，高于SpaceX的1500-3000美元/公斤；50公斤级小卫星造价约800万元/颗，为海外同类产品2.67倍；低轨通信卫星单颗约1500万元（20-300g），显著高于星链。商业航天本质是规模经济行业，只有通过成本下降与高频组网形成规模效应，产业才能真正释放价值。成本能力与规模扩张能力，成为决定未来竞争格局的核心变量。发射跃迁：中国进入高频组网时代F我国全年发射92次，其中商业发射50次，商业发射占比54%；全年入轨商业卫星311颗，占比达84%，标志商业航天成为发射体系主力。20002024年累计发射64颗；截至2026

3、年1月17日，“吉林一号”2015一2026年累计173颗；低轨通信进入密集部署阶段：截至2026年1月19日，“星网”累计154颗，“干帆”2024一2025年累计108颗，“天启”截至2026年1月累计发射41颗。我们预测在2025-2030年，通信卫星单星功率由0.69万W提升至1.93万W，算力卫星由1.04万W提升至3.43万W，太阳翼面积分别提升至.45mathrmm2与80mathrmm2。高成本或使发射节奏呈“稳步爬坡”特征，预测于2028年开始放量，商业卫星发射数量达到1万颗。随着卫星功率需求提升，空间能源体系迎来新一轮技术演进。当前砷化镓仍为主流路线，但晶硅与钙钛矿等新技术

4、正在加速工程化与在轨验证，太空光伏进入多技术并行探索阶段。晶硅路线围绕轻量化、柔性化与抗辐照能力持续突破，上市公司与科研院所同步推进空间适配应用；钙钛矿路线则通过在轨测试与临近空间实验验证可靠性，叠层技术具备中长期潜力。行业评级：卫星发射加速，太空光伏行业景气度与中长期成长确定性持续抬升，维持太空光伏行业“推荐”评级。相关标的：迈为股份、奥特维、高测股份、晶盛机电、捷佳伟创、拉普拉斯、帝尔激光、上海港湾等。：不确定性风险，产业化与商业落地不确定性风险，早期投入与项目执行风险，市场空间与竞争格局不确定性风险，政策与监管环境变化风险基于当前我国商业卫星、通信卫星及算力卫星的发展节奏，在现阶段及未来五年左右时间窗口内，砷化镓光伏电池预计仍将作为卫星电源系统的流选择。由于砷化镓光伏电池价格较高，受制于电池成本与产能扩张节奏，预计未来五年内仍难以实现真正意义上的大规模、低成本发射，整体射规模更可能呈现“稳步爬坡、受成本制约的增长特征。我们预测在2025-2030年，对应通信卫星，单星太阳翼面积由20m提升至45m，单星功率由0.69万W/颗提升至1.93万W/颗；算力卫星对功率需求更高，太阳翼面积由30m提升至80m，单星功率由1.04万W/颗提升至3.43万W/颗。同期假设电池效率由30%提至35%，砷化镓在高效率、抗辐照及空间在轨验证方面的成熟优势，仍能较好支撑这一阶段的性能需求。

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