汽车行业周报：重点关注北美缺电产业链商用内燃机零部件利润估值提升趋势确定-260228（15页）.pdf

1、行 业 研 究 2026.02.28 1 敬 请 关 注 文 后 特 别 声 明 与 免 责 条 款 汽 车 行 业 周 报 重点关注北美缺电产业链，商用内燃机零部件利润估值提升趋势确定 分析师 文姬 登记编号：S1220523120002 行 业 评 级:推 荐 行 业 信 息 上市公司总家数 365 总股本(亿股)3,862.56 销售收入(亿元)59,262.65 利润总额(亿元)2,694.89 行业平均 PE 106.31 平均股价(元)28.58 行 业 相 对 指 数 表 现 数据来源：wind 方正证券研究所 相 关 研 究 美国最高法裁定关税非法，泛 AI 赛道景气延续202

2、6.02.22 1 月销量筑底蓄力，春季修复行情可期2026.02.08 特斯拉发布 25Q4 财报，关注板块修复与业绩增长主线 2026.02.01 特斯拉人形机器人&智驾布局提速，业绩窗口聚焦确定性2026.01.25 本周市场：本周市场：2026 年 2 月 24 日至 2026 年 2 月 27 日，申万乘用车下跌 0.88%，申万商用载货车下跌 2.35%，申万商用载客车下跌 4.83%，申万汽车零部件上涨 1.73%，申万汽车服务上涨 1.61%。A 股汽车板块上涨 0.79%，沪深 300指数上涨 1.08%，汽车板块跑输沪深 300 指数 0.29 个百分点。行业层面：行业层面

3、：1 1）英伟达发布财报英伟达发布财报，业绩表现亮眼，业绩表现亮眼。2026 年 2 月 25 日，英伟达发布 2026 财年第四季度（截至 2026/1/25）及全年财报。其中，Q4 营收为 681.27 亿美元，同比增长 73%，环比增长 20%；Q4 GAAP 净利润为 429.60亿美元，Non-GAAP 净利润为 395.52 亿美元；全年营收则为 2159.38 亿美元，同比增长 65%，全年 GAAP 净利润 1200.67 亿美元。2 2）20262026 年汽车以年汽车以旧换新旧换新动能持续动能持续。截至 2 月 19 日，2026 年消费品以旧换新政策已惠及 2888 万人

4、次，带动销售额 1980.2 亿元。其中汽车以旧换新量为 61.2 万辆，拉动新车销售额 1005.3 亿元。3 3）蔚来）蔚来 20262026 年新车规划公布。年新车规划公布。蔚来品牌方面，旗舰 SUV ES9 将于 4 月 10 日举办产品技术发布会，5 月底上市，6 月 1 日启动交付；全新 ES7 预计 78 月交付；全新 ES6 则计划在 2027 年下半年发布。乐道品牌旗下大五座 SUV L80 预计 5 月中旬上市。公司层面：公司层面：1 1）伯特利：）伯特利：公司拟收购豫北转向系统（新乡）股份有限公司 50.97%的股份，成为其控股股东。豫北转向为专业汽车转向系统一级零部件供

5、应商，具备优质客户基础和扎实技术能力，与伯特利在技术、市场、规模等方面形成显著协同效应。2 2）上声电子：上声电子：公司披露于 2025 年实现营业总收入达30.23 亿元，同比增长 8.89%；归属于上市公司股东的净利润为 1.84 亿元，同比下降 21.71%；基本每股收益 1.13 元，同比下降 23.13%。投资建议：投资建议：1 1）关注比亚迪关注比亚迪 3 3.5.5 日惊蛰发布会，汽车板块下跌行情或磨底，日惊蛰发布会，汽车板块下跌行情或磨底，关注后续整车板块边际改善关注后续整车板块边际改善：1 月受季节性淡季及前期政策抢装透支影响，车市短期承压，节后伴随各地置换补贴政策逐步落地，

6、比亚迪牵动行业表现上行，终端需求有望修复，出口延续强劲表现，助力平滑行业波动。当前申万乘用车 PE-TTM 处于近三年 30%分位以下。2 2）泛）泛 AIAI 板块景气进入验证阶板块景气进入验证阶段段，AIAI 相关相关方向边际催化明确：方向边际催化明确：英伟达财报表现超预期，AI 驱动的北美资本开支（机柜内/机柜外）均带来明确边际变化，BE、卡特彼勒等海外电力设备龙头排期紧俏，产业链逻辑正向国内传导。AIDC 与机器人关键零部件板块已步入景气上行验证期，产业趋势持续强化。3 3）关注商用车开门红表关注商用车开门红表现，重点关注核心零部件转型双击现，重点关注核心零部件转型双击：伴随商用车开年