【中银证券】化工行业周报：国际油价上涨，TDI、黄磷价格上涨-260301（12页）.pdf

1、 基础化工基础化工|证券研究报告证券研究报告 行业周报行业周报 2026 年年 3 月月 1 日日 强于大市强于大市 相关研究报告相关研究报告 化工行业周报化工行业周报 2026022520260225 染料价格上行，一体化企业有望受益染料价格上行，一体化企业有望受益20260211 化工行业周报化工行业周报 2026020820260208 中银国际证券股份有限公司中银国际证券股份有限公司 具备证券投资咨询业务资格具备证券投资咨询业务资格 基础化工基础化工 证券分析师：余嫄嫄证券分析师：余嫄嫄(8621)20328550 证券投资咨询业务证书编号：S1300517050002 证券分析师：赵

2、泰证券分析师：赵泰 证券投资咨询业务证书编号：S1300525100001 化工行业周报化工行业周报 20260301 国际油价上涨，TDI、黄磷价格上涨 三月份建议关注：三月份建议关注：1.地缘政治事件对原油及部分石化产品带来的价格影响地缘政治事件对原油及部分石化产品带来的价格影响；2.低估值行业的低估值行业的龙头公司龙头公司；3.“反内卷”等背景下相关子行业涨价行情；“反内卷”等背景下相关子行业涨价行情；4.下游需求旺盛，下游需求旺盛，自主可控日益关自主可控日益关键键背景下背景下的电子材料公司的电子材料公司与涨价背景下的部分新能源材料公司。与涨价背景下的部分新能源材料公司。行业动态行业动态

3、 本周（02.24-03.01）均价跟踪的 100 个化工品种中，共有 43 个品种价格上涨，10 个品种价格下跌，47 个品种价格稳定。跟踪的产品中 58%的产品月均价环比上涨，30%的产品月均价环比下跌，12%的产品月均价环比持平。周均价涨幅居前的品种分别是天然橡胶（上海地区）、石脑油（新加坡）、甲乙酮（华东）、WTI 原油、纯苯（FOB 韩国）；周均价跌幅居前的品种分别是 NYMEX 天然气、电石（华东）、二氯甲烷（华东）、硫磺(CFR 中国现货价)、冰晶石（多氟多）。本周（02.24-03.01）国际油价上涨，WTI 原油期货价格收于 67.02 美元/桶，收盘价周涨幅 1.07%；布

4、伦特原油期货价格收于 72.48 美元/桶，收盘价周涨幅 1.38%。新华社当地时间 2月 28日报道，在伊朗首都德黑兰听到爆炸声，以色列国防部长卡茨表示已对伊朗发动“先发制人”的打击。根据央视新闻消息，当地时间 2 月 28 日，以色列媒体报道，目前共有大约 30 个伊朗境内目标遭到袭击，其中包括伊朗总统府和伊朗情报与国家安全部。此次突发地缘冲突事件或在以下三个方面推升国际油价水平。一是石油供给。根据 OPEC 数据，2024年伊朗石油储量 2086 亿桶，占全球比重达 13.31%；产量 325.7 万桶/日，在 OPEC 中仅次于沙特阿拉伯和伊拉克，占全球比重为 4.49%。美国制裁后，

5、伊朗石油出口受限，此次武装冲突或进一步对供应产生冲击。二是石油运输。伊朗掌控海湾地区石油运输命脉霍尔木兹海峡，根据中国能源报，当地时间 2月 28日，伊朗境内目标遭到袭击后，全球多家大型石油公司及贸易巨头正式宣布，暂停其石油与燃料船只通过霍尔木兹海峡。国际油轮流量监测系统数据显示，目前霍尔木兹海峡周边海域的油轮航行速度已普遍降至零，该地区航运陷入停滞状态。根据凤凰网财经，霍尔木兹海峡承载全球约30%海运石油和 20%的液化天然气贸易。如果运输受阻，全球石油供应或面临短期供应缺口。三是风险溢价。2026 年以来，紧张地缘局势推升国际油价水平，冲突加剧可能引发紧张情绪继续升温。此外，伊朗还是甲醇、

6、LPG、乙二醇、乙烯等化工产品的重要出口国，相关产品价格可能受到成本与供应的双重影响。OPEC+方面，4 月增产或部分对冲供给冲击。根据隆众资讯，OPEC+拟在 3 月 1 日会议上提出，自 4 月起增产13.7 万桶/日，为期两个月的暂停增产政策或将就此终止。展望后市，短期地缘风险主导，需关注后续事态进展，中长期来看，供应过剩压力或导致国际油价中枢下行，但地缘政治等仍可能对产生意外冲击，加剧国际油价波动幅度。本周（02.24-03.01）TDI 价格上涨。根据百川盈孚，截至 2 月 28 日，国内 TDI 市场均价为15081 元/吨，较上周上涨 3.47%，较去年同期上涨 20.65%。根