《有色金属-海外季报：Anglo Gold 2025Q4黄金总产量环比增加4%至24.85吨归母净利润环比增长28%至8.55亿美元-260225（7页）.pdf》由会员分享，可在线阅读，更多相关《有色金属-海外季报：Anglo Gold 2025Q4黄金总产量环比增加4%至24.85吨归母净利润环比增长28%至8.55亿美元-260225（7页）.pdf（7页珍藏版）》请在三个皮匠报告上搜索。

1、 请仔细阅读在本报告尾部的重要法律声明 Table_Title Anglo Gold 2025Q4 黄金总产量环比增加 4%至24.85 吨，归母净利润环比增长 28%至 8.55 亿美元 有色金属-海外季报 Table_Summary 季报重点内容季报重点内容:生产经营情况生产经营情况 2025Q4 公司黄金总产量为 79.9 万盎司（24.85 吨），环比增加4%，同比增加 7%。这一强劲的同比增长主要得益于 Sukari 矿区再次实现整季度满负荷生产，同时 Obuasi（+1.2 万盎司）、Siguiri（+1.1 万盎司）和 Cuiab（+2000 盎司）矿区黄金产量均实现稳健增长。集

2、团黄金产量下降的矿区包括：Geita（-2.3万盎司），主要因地下作业采矿品位降低及选矿厂回收率下降（研磨效果不佳且重力选金回路表现欠佳）；Serra Grande（-1.1 万盎司），该矿区已于 2025 年 12 月 1 日出售；Sunrise Dam 产量下降 8000 盎司，主要因采矿计划调整导致回收品位降低，且装载机和采场可用性下降；Tropicana 产量下降 7000盎司，主要因处理的低品位堆存矿比例上升；Cerro Vanguardia产量下降 5000 盎司，主要因露天开采处理吨位减少。Iduapriem 和 Kibali 金矿产量同比基本持平。2025 年公司黄金总产量为

3、309.1 万盎司（96.14 吨），同比增加 16%。这一强劲的同比增长主要得益于 Sukari 矿投产纳入组合，以及 Obuasi（+4.5 万盎司）、Siguiri（+1.6 万盎司）、Geita（+9000 盎司）、Cerro Vanguardia（+4000 盎司）和库亚巴（+2000 盎司）产量的提升。集团在 Iduapriem（-3.8 万盎司）、Sunrise Dam（-2.7 万盎司）、Serra Grande（-2.7 万盎司）、Tropicana（-8000 盎司）和 Kibali（-6000 盎司）的黄金产量出现下滑。2025Q4 公司黄金总销量为 80.3 万盎司（2

4、4.98 吨），环比增加5%，同比增加 11%。2025 年公司黄金总销量为 310.5 万盎司（96.58 吨），同比增加 16%。2025Q4 公司黄金平均实现价格为 4171 美元/盎司，环比上涨20%，同比上涨 57%。2025 年公司黄金平均实现价格为 3468 美元/盎司，同比上涨45%。2025Q4 公司单位总现金成本为 1292 美元/盎司，环比上涨5%，同比上涨 13%。成本上升主要源于每盎司黄金平均售价走强带动特许权使用费增加，导致每盎司现金成本总额估计上升 8%。此外，受劳动力、消耗品库存及采矿承包商成本上涨影响，通胀率估计上升 4%，反映集团运营所在地区 CPI 变动，

5、进而推高成本。2025 年公司单位总现金成本为 1242 美元/盎司，同比上涨7%。成本上升主要源于：基于更强劲的平均黄金价格导致特许权使用费成本上升，使每盎司现金成本增加约 6%；劳动 评级及分析师信息 行业评级：推荐 行业走势图 分析师：晏溶分析师：晏溶 邮箱： SACNO：S1120519100004 相关研究：1.行业点评|Anglo Gold 2025Q3 黄金总产量/销量分别环比减少 4.5%/4.6%至 23.89 吨/24.91 吨，归母净利润环比持平至 6.69 亿美元 2025.12.1 2.行业点评|Anglo Gold 2025Q2 控制黄金产量环比减少 11.61%指

6、 58.6 万盎司，归母净利润环比减少11.86%至 2.23 亿美元 2025.8.7 3.行业点评|Anglo Gold 2025Q1 黄金总产量/销量分别环比减少 4.0%/增长 1.7%至 22.39 吨/22.92吨，归母净利润环比减少 5.7%至 4.43 亿美元 2025.5.13 证券研究报告|行业研究报告 Table_Date 2026 年 2 月 25 日 证券研究报告|行业研究报告 请仔细阅读在本报告尾部的重要法律声明 2 2 力、物资及采矿承包商成本上涨引发通胀压力，使现金成本上升约 3%。上述影响部分被有利的美元汇率累积效应抵消，该效应带来 2%的成本节约。2025Q