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1、 请阅读最后一页的重要声明！专业化整合提速专业化整合提速 瞭瞭望国资系列望国资系列 4 4 证券研究报告 投资策略报告/2026.02.05 分析师分析师 徐陈翼 SAC 证书编号：S0160523030003 分析师分析师 王亦奕 SAC 证书编号：S0160522030002 相关报告相关报告 1.财通策略&多行业2026 年 2 月金股 2026-02-03 2.白银的历史大顶如何形成？兼论 A 股独立性-2026 年2 月策略 2026-02-01 3.上市国资重组提速瞭望国资系列3 2026-01-28 核心观点核心观点 国资委锚定高质量发展，地方国资深化差异化实践国资委锚定高质量发

2、展，地方国资深化差异化实践 国务院国资委近期监管动作密集，明确将“十五五”规划开局作为战略抓手，确立了更高水平安全保障与更大力度科技产业升级的双重目标。监管层反复强调国资央企需站位“国之大者”，在筑牢国家安全防线的同时，聚焦新质生产力培育，通过增强核心功能为改革突破奠定基石。地方国资委层面则呈现出“政策刚性落地”与“区域特色实践”相结合的深化趋势，四川省强化审计追责以守住底线，重庆市开放场景应用以驱动创新，上海市紧密对接国家战略，显示出极强的政策执行力与前瞻性。央企密集部署“十五五”开局，科创与主业双向赋能央企密集部署“十五五”开局，科创与主业双向赋能 各大央企集团正密集部署新周期战略，普遍确

3、立了以科技创新引领高质量发展的主线逻辑。军工央企如航天科工深入落实“人工智能+”行动，聚焦强军首责；能源央企如中石油、中石化分别锚定世界一流目标与二次创业征程，启动专项行动并深化跨主体合作；电力央企如中国华能则通过产业链协同，在绿色低碳转型与能源保供双重目标下筑牢根基。避险情绪推升央企股东回报逆势上涨避险情绪推升央企股东回报逆势上涨 本周（1.26-1.30，下同）央企相关指数涨跌不一，央企股东指数涨幅显著突出。央企股东回报指数录得 3.18%的涨幅，大幅跑赢沪深 300 指数（0.08%）。央企科技引领指数与央企科技创新指数和上周相比相去甚远，分别下跌5.31%和 3.04%。此外，央企现代

4、能源微涨 0.52%，诚通央企 ESG 下跌1.33%。国资上市公司产业链专业化整合提速国资上市公司产业链专业化整合提速 1 1）股权激励：股权激励：本周暂无上市国资与地方央企进行股权激励。2 2）重大重组：）重大重组：本周共 17 家上市央企推进并购重组，呈现“存量优化”与“增量布局”双轮驱动的鲜明特征。3 3）回购分红：）回购分红：回报端，本周共有 5 起股票回购、8 起分红实施案例及 3 起分红预案，涉及锡业股份、北化股份、全柴动力锡业股份、北化股份、全柴动力等央企。风险提示：风险提示：政策执行风险、市场估值调整风险、改革推进不及预期风险等。谨请参阅尾页重要声明及财通证券股票和行业评级标

5、准 2 投资策略报告/证券研究报告 内容目录内容目录 1 1 国资委锚定高质量发展，地方国资深化差异化实践国资委锚定高质量发展，地方国资深化差异化实践 .3 3 2 2 央企密集部署“十五五”开局，科创与主业双向赋能央企密集部署“十五五”开局，科创与主业双向赋能 .4 4 3 3 避险情绪推升央企股东回报逆势上涨避险情绪推升央企股东回报逆势上涨 .5 5 4 4 产业链专业化整合提速产业链专业化整合提速 .7 7 4.14.1 重大重组重大重组 .7 7 4.24.2 回购分红情况回购分红情况 .8 8 5 5 风险提示风险提示 .1111 图表目录图表目录 图图 1 1：国资委本周动态国资委

6、本周动态 .4 4 图图 2 2：央企集团经营动态央企集团经营动态.5 5 图图 3 3：主要央企指数市场表现主要央企指数市场表现 .6 6 图图 4 4：诚通央企指数市场表现诚通央企指数市场表现 .7 7 图图 5 5：并购重组情况并购重组情况 .8 8 图图 6 6：股票回购情况股票回购情况 .9 9 图图 7 7：股票分红情况股票分红情况 .1010 WUUYsRxPqPoNrQqOqPpQoQ7NcM7NsQnNtRtNeRrRoMiNsQwO9PnMrQNZmNvNMYtOrR 谨请参阅尾页重要声明及财通证券股票和行业评级标准 3 投资策略报告/证券研究报告 1 1 国资委锚定高质量