汽车和汽车零部件行业周报：人形机器人春晚破圈国产链+T链齐飞-260223（30页）.pdf

1、本公司具备证券投资咨询业务资格，请务必阅读最后一页免责声明 证券研究报告 1 汽车和汽车零部件行业周报 20260222 人形机器人春晚破圈 国产链+T 链齐飞 本周行情：汽车板块本周表现优于市场。本周（2 月 9 日-2 月 15 日）A 股汽车板+1.35%，在申万子行业中排名第 12 位，表现优于沪深 300（+0.04pcts）。细分板块中，商用载货车、摩托车及其他、汽车零部件、汽车服务分别为+4.56%、+1.92%、+1.68%、+1.32%，乘用车、商用载客车跌幅分别为-0.32%、-0.10%。本周观点：本月建议关注核心组合【吉利汽车、小鹏汽车、比亚迪、伯特利、拓普集团、新泉股

2、份、春风动力、潍柴动力、中国重汽 H、金固股份】。四家国产机器人亮相央视春晚。2026 年央视春晚首次集结宇树科技、松延动力、魔法原子、银河通用四家国产人形机器人公司，四家公司从不同维度进行了技术实力展示，其中宇树科技的武 BOT节目表现尤为惊艳，成为整场春晚 C 位，形成了破圈效应。中期来看，特斯拉量产进程与技术路线迭代或仍是核心主线，有望成为板块强事件催化。客户维度：重视特斯拉确定性主线+其他核心主机厂重大更新；产品维度：看好灵巧手、PC/ABS 机甲、类 RV、轻量化、关节精密轴等边际变化大的硬件环节；资本维度：关注国产机器人主机厂的证券化进程；估值维度：关注头部汽车机器人主机厂的估值重

3、构。各地陆续开启 2026 年以旧换新补贴，叠加春节后车展前新车陆续推出，汽车销量有望企稳回升。政策上，2 月 12 日，市场监管总局发布汽车行业价格行为合规指南，进一步规范汽车行业价格行为，促进汽车市场健康有序发展。需求上，1 月全国乘用车厂商批发 197.3 万辆，同比下降 6.2%；其中，新能源乘用车批发销量 86.4 万辆，同比下降 3.3%。1 月汽车终端需求较弱，我们认为原因主要为：1）政策端，地方补贴还未正式开启；2）供给端，各家新推出车型较少。当前这2 个因素有所改善：1 月中下旬以来，各地方政府陆续开启以旧换新补贴；供给端来看，春节后车展前各家车企将陆续推出新车或开启新车上市

4、前的预热活动。我们预计春节后汽车需求有望企稳回升，建议关注乘用车需求底部的左侧机会。投资建议：乘用车：各地陆续开启 2026 年以旧换新补贴，叠加春节后车展前新车陆续推出，汽车销量有望企稳回升，建议关注乘用车需求底部的左侧机会，推荐【吉利汽车、小鹏汽车、比亚迪】，建议关注【江淮汽车】。零部件：1）智能化：推荐智能驾驶-【伯特利、地平线机器人、科博达】，智能座舱-【继峰股份】；2）新势力产业链：推荐 H 链-【星宇股份、沪光股份】；推荐 T 链-【拓普集团、新泉股份、双环传动】；3）出海链：推荐【爱柯迪、中鼎股份】；4）业绩反转链：推荐【金固股份】。机器人：推荐汽配机器人标的【拓普集团、新泉股份

5、、伯特利、均胜电子、沪光股份、豪能股份、双环传动、隆盛科技】，汽车机器人主机厂【小鹏汽车】，建议关注【岱美股份、宁波华翔】。摩托车：推荐中大排量龙头车企【春风动力、隆鑫通用】。轮胎：推荐【赛轮轮胎、森麒麟】，建议关注【海安集团】。商用车：重卡-天然气重卡企稳回升，以旧换新政策驱动内需向上，推荐【潍柴动力、中国重汽】；客车-出口盈利能力强劲，推荐【宇通客车】。风险提示：汽车行业需求不及预期；行业竞争加剧；智驾进度不及预期；人形机器人进展不及预期。推荐 维持评级 分析师 崔琰 执业证书：S0590525110023 邮箱： 分析师 张欢欢 执业证书：S0590526020001 邮箱： 相对走势

6、相关研究 1 汽车和汽车零部件行业周报 20260208：地补出台+需求见底 建议关注汽车板块-2026/02/08 2 新势力系列点评二十六：1 月车市表现平淡 新势力同比表现好于行业-2026/02/04 3 智能驾驶系列报告四：RoboX：产业奇点已至 规模化应用加速-2026/02/02 4 汽车和汽车零部件行业周报 20260202：上海开启 2026 年以旧换新补贴 关注汽车板块-2026/02/02 5 汽车和汽车零部件行业周报 20260125：特斯拉计划 2027 年销售机器人 关注机器人板块-2026/01/25 -20%-3%13%30%2025/22025/82026/