石油石化行业周报：伊朗地缘局势高度紧张风险升温推动油价上行-260223（16页）.pdf

1、 石油石化周报 伊朗地缘察势高度紧张，风险升温推动油价上行 石油石化 2026岄 2月 23日 行业深度报告 行业报告 行业深度报告 请通过合法途径获取本公司研究报告，如经由未经许可的渠道获得研究报告，请慎重使用并注意阅读研究报告尾页的声明内容。行业周报 行业报告 强强于于大大屜屜（维维持）持）行行情情走走势图势图 证证券券分分析师析师 陈潇榕陈潇榕 投资咨询资格编号 S1060523110001 马书蕾马书蕾 投资咨询资格编号 S1060524070002 核心观点：石石油油石石化：伊朗地缘局化：伊朗地缘局势高度紧张，风险升温推动油价上行。势高度紧张，风险升温推动油价上行。据 ifind数据

2、，2026年 2月 13日-2026年 2月20日，WTI原油期货收盘价上涨 5.65%，布伦特油期货收盘价上涨 5.83%。伊伊朗朗地地缘缘局势高度紧局势高度紧张张，推推动国际油价强势动国际油价强势上涨：上涨：2月16日，伊朗革命卫队海军在霍尔木兹海峡举行演习，同时，美国继续向中东地区大规模增兵和运送防空系统；2月17日，美伊第二轮间接谈判在日内瓦开始举行，谈判在某些方面进展顺利，但伊朗方面尚未愿意承认特朗普提出的部分红线；2 月 19 日消息，特朗普正权衡对伊朗实施一次有限规模的初步军事打击，并提出最后期限，称伊朗还有 10-15 天与美国达成协议；2 月 20 日，美国最大航母杰拉尔德R

3、福特号及一艘护航驱逐舰出现在直布罗陀附近，有消息称，福特号航母已通过直布罗陀海峡进入地中海，同日，美媒称哈梅内伊及其子成为美国考虑的打击目标；2月22日，一名伊朗高级官员称，伊朗与美国在限制伊朗核计划的谈判中，就解除制裁核心议题仍存在分歧，同日有消息称，特朗普已告诉其顾问，他倾向于在未来数日（对伊朗）进行初步打击，然后在未来数月发动一场更大规模的军事打击；2月22 日，俄罗斯卫星通讯社报道，美媒援引美国中央情报局前情报人员的话称，美国可能在 2 月 23 日或 2 月 24日对伊朗发动军事打击。氟氟化化工工：供应配额约束叠加需求受政策利好，高景气度有望延续。：供应配额约束叠加需求受政策利好，高

4、景气度有望延续。据钢联数据，热门制冷剂 R32 和 R134a 价格高位持稳，春节假期前，行业开工率不高，部分工厂春节期间有停车计划，尽管整体成交氛围偏淡，采购以刚需为主，但工厂惜售挺涨。供给端，2026年HFCs生产配额核发公示，总量为 797845 吨，同比增加 5963 吨，配额增加品种：HFC-134a 增加 3242 吨，HFC-245fa 增加 2918 吨，HFC-32增加 1171 吨等，品类间配额调整比例从 10%调增至 30%。2026 年家电国补政策有望延续，中央经济工作会议明确将优化两新政策实施作为 2026 年重点工作，为十五五开局之年的扩内需、促转型工作划定方向。汽

5、车方面，全国大多数省份置换更新与以旧换新补贴出现不同程度的深度调整，加剧了消费者的观望情绪，部分厂商及时调降生产节奏，降低库存，为十五五开门红积蓄动能；空调方面，春节错期带来的排产节奏调整将产能大量前置到 1 月，导致 2 月家用空调内销排产大幅下滑，但行业进入设备更新周期，海外产能扩张与国内维修替换需求形成稳定支撑。-40%-20%0%20%40%60%24/0124/0324/0524/0724/0924/1125/0125/0325/0525/0725/0925/1126/01沪深300石油石化基础化工证券研究报告 请通过合法途径获取本公司研究报告，如经由未经许可的渠道获得研究报告，请慎

6、重使用并注意阅读研究报告尾页的声明内容。石油石化行业周报 2/16 投资建议：本周，我们建议关注石石油油石石化化、氟化氟化工、半导体工、半导体材料板块材料板块。石油石化：伊朗地缘局势高度紧张，俄乌地缘风险尚存，短期内油价或呈现震荡偏强走势；中长期油价锚定基本面，随着 OPEC+增产的推进，美洲国家油田的开发，基本面过剩格局或将继续演绎，油价仍存在中枢进一步下移的可能。面对国际油价剧烈震荡，国内油企通过上下游一体化布局和油气来源多元化降低了业绩对油价的敏感性，并加快在国内海上油气资源开放方面的投入，以降低能源对外依赖程度。建议关注增产空间大、成本有优势的中国海油、中曼石油，以及深入炼化一体化布局