通信行业周报-2026年两大“新航道”：液冷+量子-260217（12页）.pdf

1、本公司具备证券投资咨询业务资格，请务必阅读最后一页免责声明 证券研究报告 1 通信行业周报 20260215 2026 年两大“新航道”：液冷+量子 英伟达液冷供应商，订单量增长 2.5 倍。根据科创日报，2025 年第四季度，英伟达液冷供应商 Vertiv 销售额为 29 亿美元，同比增长 23%。不仅盈利超出预期，订单量也十分强劲。报告期内订单量同比增长 252%，与 2025 年第三季度相比增长了 117%。Vertiv 预计 2026 年销售额约为 135 亿美元。海外云厂商资本开支 2026 年增速有望达 40%，主要驱动在于 AI 服务器。根据TrendForce 集邦咨询统计，G

2、oogle、AWS（亚马逊云科技）、Meta、Microsoft、Oracle（甲骨文）等北美五大 CSP 2026 年的资本支出总额年增率高达 40%。观察 2026 年 AI 服务器市场，出货动能主要来自北美 CSP、各地政府主权云项目，以及大型 CSP 加快自有 ASIC 研发、边缘 AI 推理方案的助力。全年英伟达有望实现液冷全覆盖，看好核心受益厂商。CES 2026 上英伟达提前公布了 Vera Rubin NVL72 机架以及 Compute Tray，并且宣布正式推出最新的Rubin 平台已经量产。我国实现首个大规模量子通信芯片网络。2026 年 2 月 11 日，北京大学物理学

3、院现代光学研究所王剑威教授、龚旗煌教授团队与电子学院常林研究员团队成功研制出全功能集成的高性能量子密钥发送芯片与光学微腔光频梳光源芯片，并在此基础上构建了全球首个基于集成光量子芯片的大规模量子密钥分发网络。行业要闻：我国载人月球探测工程取得重要阶段性突破，长十火箭与梦舟飞船关键试验圆满成功。维谛技术 2025 财年营收突破百亿美元，利润增长 168%。硅光推动，Tower 营收创历史新高。Seedance 2.0 上线火山方舟体验中心，API 即将开放。Arista Networks 25 年 Q4 业绩超预期，26 年 Q1 公司营收预测高于共识。公司动态：长光华芯：2 月 11 日公司公告

4、，公司发布 2025 年度业绩快报。报告期内，公司实现营业总收入 46,840.90 万元，同比增长 71.81%。实现归母净利润 1,952.26万元，扣非净利润-3,616.33 万元。紫光股份：2 月 12 日公司发布公告，披露 2026 年度向特定对象发行股票预案，本次拟募集资金总额不超过 55.7 亿元。汇源通信：2 月 12 日公司发布公告，披露 2025 年度向特定对象发行 A 股股票发行保荐书，本次拟募集资金总额不超过 6.1 亿元，扣除发行费用后拟全部用于补充流动资金。本次发行价格为 11.37 元/股，发行数量不超过 5364.9956 万股。投资建议：建议前瞻关注液冷和量

5、子赛道。英伟达 Rubin 平台量产并实现液冷100%全覆盖，进一步推高高效制冷需求，Vertiv 业绩超预期也印证了液冷赛道的高景气。同时，我国在量子通信领域取得关键技术突破，全球首个基于集成光量子芯片的大规模量子通信网络建成。液冷赛道兼具需求需求快速放量与国产供应链切入机遇，量子通信迎来技术落地关键节点，建议关注：英维克、科创新源、高澜股份、禾信仪器。风险提示：AI 需求不及预期、集成光量子技术替代风险、液冷散热技术推广及适配风险。推荐 维持评级 分析师 张宁 执业证书：S0590523120003 邮箱： 分析师 谢致远 执业证书：S0590525110073 邮箱： 分析师 范宇 执业

6、证书：S0590525110074 邮箱： 相对走势 相关研究 1 通信行业周报 20260208：关注 CPO 产业进展-2026/02/08 2 通信行业周报 20260201：光纤迎来需求上行大周期-2026/02/02 3 通信行业周报 20260125：交换机网络：AI 基建的“神经中枢”-2026/01/25 4 商业航天事件点评：北京发布未来 5 年重磅措施，助推商业航天产业发展-2026/01/25 5 通信行业 2026 年度投资策略：聚焦 AI：算力降本向光而行，应用落地网络先行-2026/01/23 -20%20%60%100%2025/22025/82026/2通信沪深