石油石化行业政策点评：税收优惠政策支持海洋油气开发及天然气进口利用-260226（7页）.pdf

1、请务必阅读正文之后的免责声明及其项下所有内容证券研究报告证券研究报告|20262026年年0202月月2626日日优于大市优于大市1行业政策点评行业政策点评税收优惠政策支持海洋油气开发及天然气进口利用税收优惠政策支持海洋油气开发及天然气进口利用 行业行业研究研究行业行业快评快评 石油石化石油石化 投资评级投资评级：优于大市优于大市（维持维持）证券分析师：证券分析师：杨林杨林010-执证编码：S0980520120002证券分析师：证券分析师：薛聪薛聪010-执证编码：S0980520120001证券分析师：证券分析师：董丙旭董丙旭0755-执证编码：S0980524090002事项：事项：20

2、26 年 2 月 13 日，财政部、海关总署、税务总局发布关于“十五五”期间能源资源勘探开发利用进口税收优惠政策的通知，（1）对在我国海洋进行石油（天然气）勘探开发作业的自营项目以及海上油气管道应急救援项目，进口国内不能生产或性能不能满足需要的，并直接用于勘探开发作业或应急救援的设备、仪器、零附件、专用工具，免征进口关税。（2）对在我国海洋进行石油（天然气）勘探开发作业的中外合作项目进口国内不能生产或性能不能满足需要的，并直接用于勘探开发作业的设备（包括按照合同随设备进口的技术资料）、仪器、零附件、专用工具，免征进口关税和进口环节增值税。（3）对经国家发展改革委核（批）准建设的跨境天然气管道和

3、进口液化天然气接收储运装置项目，以及经省级人民政府核准的进口液化天然气接收储运装置扩建项目接收的进口天然气按一定比例返还进口环节增值税。国信化工观点：国信化工观点：1）国内油气对外依赖度较高，国家将海洋能源作为保障能源安全的战略重点，通过税收优惠降低海洋油气勘探装备进口成本，旨在提升国内油气自主供给能力，保障国家能源安全。2）进口天然气在我国天然气供应中扮演重要角色，但价格相对较高，且波动性大。对符合条件的进口天然气按比例返还进口环节增值税，有助于保障能源安全。3）投资建议：政策直接减免海洋勘探开发核心设备进口关税，降低设备采购及海上油气勘探开发综合成本，有效提升项目内部收益率，同时有助于推动

4、深海油气田的开发。建议关注【中国海油】、【中海油服】、【海油发展】；进口天然气增值税返还机制有助于平滑进口成本波动，特别是在气价高企时，降低管道天然气及 LNG 的进口成本压力，建议关注【中国石油】、【中国海油】。4）风险提示：地缘冲突造成的原油价格异常波动；美国关税政策全球贸易及经济的影响；极端天气对原油开发的影响。评论：评论：海洋油气是我国未来开发重点，税收政策有助于我国深海油气项目开发海洋油气是我国未来开发重点，税收政策有助于我国深海油气项目开发全球全球海洋油气勘探支出持续增加海洋油气勘探支出持续增加，带动海洋油气储量及产量快速上升带动海洋油气储量及产量快速上升。根据睿咨得能源统计，油气

5、勘探支出方面，2020 年由于疫情影响，海上油气绿地项目投资急速萎缩，随着疫后恢复，海上油气绿地项目投资额快速增加，2022 年突破 1000 亿美元，今明两年有望继续维持在 1000 亿美元以上高位，体现了海洋油气的高景气度。海洋油气储量发现方面，2000 年-2010 年，年均探明油气储量 350 亿桶油当量，深水发现占30%，2011 年到 2023 年，年均油气发现 180 亿桶油当量，深水发现的占比达到了 51%。新增探明储量逐年减少，但深水领域探明储量占比持续提升。海洋油气产量方面，根据 IEA 数据，深水原油产量有望由 2015年的 6 百万桶/天增加至 2040 年的 10 百

6、万桶/天，深水天然气年产量则有望从 2015 年的 830 亿立方米，快速增加至 2040 年的 4610 亿立方米。这些统计都在指向海洋、深海将是未来石油工业的一个重点方向。请务必阅读正文之后的免责声明及其项下所有内容证券研究报告证券研究报告2图1：全球海上及陆上绿地项目投资（十亿美元）图2：海洋油气产量预测（百万桶/天）资料来源：RystadEnergy，国信证券经济研究所整理资料来源：IEA，国信证券经济研究所整理及估算（160 立方米折合一桶原油）国内海洋油气上游勘探开发与生产支出持续增长国内海洋油气上游勘探开发与生产支出持续增长，中国海洋油气储量和产量有望保持增长中国海洋油气储量和产