中药行业周报：基药目录管理办法发布中药行业将进入循证驱动新周期-260215（12页）.pdf

1、 敬请阅读末页之重要声明 基药目录管理办法发布基药目录管理办法发布，中药行业将进入循证驱动新周期中药行业将进入循证驱动新周期 相关研究：相关研究：1.关注2025业绩情况及基药目录调整进展 20260125 2.行业未来五年有望迎来快速转型发展期 20260208 行业评级：增持行业评级：增持（维持）（维持）近十二个月行业表现近十二个月行业表现-10010203025/0225/0525/0825/11沪深300_累计中药_累计%1 个月 3 个月 12 个月 相对收益 1 -6 -16 绝对收益 0 -1 1 注：相对收益与沪深 300 相比 分析师：分析师：许雯 证书编号：证书编号：S05

2、00517110001 Tel：(8621)50293534 Email： 地址：地址：上海市浦东新区银城路88号中国人寿金融中心10楼 核心要点：核心要点：市场表现：上周市场表现：上周中药下跌中药下跌 1.75%1.75%，跌幅在医药二级子板块中相对较大跌幅在医药二级子板块中相对较大 根据 wind 数据，上周（2026.02.08-2026.02.14）医药生物报收 8282.27 点，下跌0.81%；中药报收 6330.48 点，下跌 1.75%；化学制药报收 12612.89 点，下跌0.54%；生物制品报收 6102.95 点，下跌 0.89%；医药商业报收 5319.03 点，下跌

3、2.68%；医疗器械报收 6556.15 点，下跌 1.07%；医疗服务报收 6932.33 点，上涨0.22%。医药二级子板块中，仅医疗服务上涨，其余板块均下跌，中药板块跌幅相对较大。从公司表现来看，根据 wind 数据，表现居前的公司有：金花股份、万邦德、古汉医药、维康药业、粤万年青；表现靠后的公司有：恩威医药、佛慈制药、振东制药、特一药业、佐力药业。估值：估值：上周中药板块上周中药板块 PEPE（ttmttm）为）为 27X27X，PBPB（lf lf）为）为 2.27X2.27X 根据 wind 数据，上周中药 PE（ttm）为 27X，环比下降 0.49X，近一年 PE 最大值为 3

4、0.26X，最小值为 24.72X。PB（lf）为 2.27X，环比下降 0.04X，近一年PB 最大值为 2.52X，最小值为 2.17X。PE 处于 2013 年以来 27.94%分位数，PB处于 2013 年以来 5.19%分位数。上游中药材上游中药材：年前市场备货实际需求增加年前市场备货实际需求增加，中药材价格指数小幅上涨中药材价格指数小幅上涨 根据 wind 数据，中药材周价格（2026.02.03-2026.02.09）总指数为 229.02 点，较前一周上涨 0.1%，十二个中药材大类同比呈现“4 涨 8 持平”态势，全草类药材价格指数涨幅居于榜首。近期中药材市场行情走势较为平稳

5、，市场热度维持在一定水平，年前市场备货实际需求增加，商家信心较前期有所增长，预计后期中药材价格指数将小幅上涨。基药目录管理办法基药目录管理办法发布发布，中药行业将进入循证驱动新周期中药行业将进入循证驱动新周期 2 月 11 日，国家卫健委发布关于印发国家基本药物目录管理办法的通知。此次基药目录管理办法的修订标志着国家基本药物制度与临床价值导向、医保支付能力以及分级诊疗体系进一步深度衔接。对中药行业而言，短期将加速品种的结构性分化，长期则利好具备临床循证证据、核心药材资源可控、创新能力突出的龙头企业。与 2015 年版相比，此次基药目录管理办法中明确了“中西医并重”的结构定位，建立了严格的负面准

6、入清单、突出了临床价值与动态调整。对中药行业而言，第一，在中药品种上，“临床首选”的原则更加突出。第一，在中药品种上，“临床首选”的原则更加突出。因此，在大病种例如心脑血管、肿瘤、儿科、骨科等领域具有明确疗效、进入临床诊疗指南的中药大品种有望获得优先进入基药的可能，进而实现基层放量；滋补保健类药品不纳入基药，对于该类药品存在一定利空。第二，在市场准入上，基药与医保联动第二，在市场准入上，基药与医保联动加强。加强。基本药物目录将与“药品集中采购、支付报销等政策相衔接”，有助于解决部分基药不在医保的问题，此外，与分级诊疗的衔接，将实现在医共体模式下，上级医院的用药目录将更多地向基层延伸，尤其对慢病