通信：中国AI“春节档”爆发垂直生产力与Agent落地加速-260221（7页）.pdf

1、 请仔细阅读在本报告尾部的重要法律声明 中国 AI“春节档”爆发，垂直生产力与 Agent落地加速 通信 1 1、多款模型“春节档”齐聚，拉动视频、编程等应用多款模型“春节档”齐聚，拉动视频、编程等应用在开源模型领域需求爆发在开源模型领域需求爆发 近期中国 AI 大模型迎来“春节档”爆发，技术趋势已从通用聊天工具全面转向垂直生产力工具与真实 Agent 落地，重点体现在工业级的视频生成（如 Seedance 2.0 的多模态叙事与音画同步）、工程级编程（如智谱 GLM-5 的跨文件重构与系统工程能力）以及消费办公场景。字节跳动凭借内容创作与流量生态领跑，阿里依托办事能力与全域生态强势突围，智谱

2、 AI 在工程级专业场景中确立领先地位，而MiniMax 与 DeepSeek 则通过极致效率、开源策略与成本优势形成有力补位。竞争焦点不再局限于参数规模比拼，而是转向效率、成本控制与场景适配；同时，通过巨额“红包大战”，AI 实现首次真正全民下沉，标志着从技术探索向规模化生活应用的不可逆转折。在视频、编程等核心领域有望加速催化应用落地，同时国内相关算力需求有望拉动硬件设备和算力租赁相关市场景气度，对于边缘端算力分发也有受益。相关受益标的包括算力租赁和第三方数据中心厂商：光环新网、数据港、润泽科技、协创数据、东阳光、大卫科技等，边缘算力厂商：网宿科技。2 2、当前观点当前观点 当前时点，面临近

3、期的流动性担忧以及海外当前时点，面临近期的流动性担忧以及海外 OpenAIOpenAI 资本开支资本开支预期的变化，预期的变化，反映反映市场对于当前市场对于当前 AIAI 发展逐渐聚焦于成本效益发展逐渐聚焦于成本效益比率，我们预计市场仍将保持震荡，板块建议相对谨慎，中性比率，我们预计市场仍将保持震荡，板块建议相对谨慎，中性配置。配置。我们认为目前我们认为目前 AIAI 发展阶段仍处于发展阶段仍处于 Scale upScale up 和和 Scale outScale out 的关的关键加速期，伴随相关算力芯片的供应体系逐渐丰富，我们认为键加速期，伴随相关算力芯片的供应体系逐渐丰富，我们认为应用

4、发展对于应用发展对于 tokentoken 需求量仍在加速增加，相关底层算力基建需求量仍在加速增加，相关底层算力基建仍然还在扩张期。仍坚定看好仍然还在扩张期。仍坚定看好 Scale upScale up 的柜内光升级，电的柜内光升级，电源、液冷等产业领域向国产厂商升级替代机遇，国产算力包括源、液冷等产业领域向国产厂商升级替代机遇，国产算力包括芯片、交换机、服务器等需求放量，以及芯片、交换机、服务器等需求放量，以及 CSPCSP 厂商资本开支加厂商资本开支加速带来的算力租赁和速带来的算力租赁和 AIDCAIDC 相关市场机遇。相关市场机遇。此外，商业航天领域重点推荐低轨卫星相关的各组件及芯片供此

5、外，商业航天领域重点推荐低轨卫星相关的各组件及芯片供应商。应商。3 3、风险提示风险提示 相关技术及应用进展不及预期；相关政策推进不及预期；系统性风险。评级及分析师信息 行业评级：推荐 行业走势图 分析师：马军分析师：马军 邮箱： SAC NO：S1120523090003 联系电话：分析师：柳珏廷分析师：柳珏廷 邮箱： SAC NO：S1120520040002 联系电话：-18%4%25%47%68%90%2025/022025/052025/082025/112026/02通信沪深300证券研究报告|行业点评报告 Table_Date 2026 年 02 月 21 日 证券研究报告|行业

6、点评报告 请仔细阅读在本报告尾部的重要法律声明 2 1.1.多款模型“春节档”齐聚，拉动视频、编程等应用在开源多款模型“春节档”齐聚，拉动视频、编程等应用在开源模型领域需求爆发模型领域需求爆发 春节期间，国内密集发布多款旗舰级或重磅更新的多模态模型，模型能力集体跃升，叠加“AI红包雨”，将 AI从技术圈进一步推向全民应用。字节跳动发布字节跳动发布 Seedance 2.0：2 月 12 日，字节跳动正式发布新一代视频模型 Seedance 2.0，采用统一的多模态音视频联合生成架构，支持文字、图片、音频、视频四种模态输入，集成了目前业界最全面的多模态内容参考和编辑能力。相比 1.5 版本，Se