商业银行业202601信贷收支表：大型银行短贷显著增加中小银行信贷增长放缓-260225（4页）.pdf

1、 请务必阅读正文之后的免责条款部分 股票研究股票研究 行业专题研究行业专题研究 证券研究报告证券研究报告 股票研究/Table_Date 2026.02.25 大型银行短贷大型银行短贷显著增加显著增加，中小银行，中小银行信贷增长信贷增长放缓放缓 Table_Industry 商业银行商业银行 Table_Invest 评级：评级：增持增持 Table_Report 相关报告相关报告 商业银行25 年银行净利润增速回正25Q4 银行监管指标2026.02.23 商业银行企业短贷回暖，存款搬家趋势持续2026.02.23 商业银行从流动性总量视角看待“存款搬家”2026.02.11 商业银行202

2、5 不良转让统计：个贷转让规模同比增长 85%，报表压力减轻2026.02.08 商业银行1 月理财月报：总量微降，现金管理和混合类产品规模上升2026.02.03 202601 信贷收支表 table_Authors 姓名 电话 邮箱 登记编号 马婷婷(分析师)021-23185608 S0880525100001 陈惠琴(分析师)021-38676666 S0880525100003 本报告导读：本报告导读：1 月信贷收支表：负债端，月信贷收支表：负债端，春节错位对存款春节错位对存款增长节奏增长节奏形成扰动形成扰动，个人，个人定期储蓄存款延定期储蓄存款延续由中小银行向大型银行迁移的特征续由

3、中小银行向大型银行迁移的特征；资产端，；资产端，信贷增速继续放缓信贷增速继续放缓，短期贷款短期贷款显著显著增加增加，其中大型银行更为明显，其中大型银行更为明显。投资要点：投资要点：Table_Summary 负负债端：债端：春节错位对存款形成扰动春节错位对存款形成扰动 1）单位存款：单位存款：同比多增 3.5 万亿元，其中活期存款、定期存款分别同比多增 2.5 万亿元、多减 912 亿元，或主要源于春节月份错位影响，春节前企业存款多用于年终奖发放准备。2）个人存款：个人存款：同比少增 3.3 万亿元，其中活期储蓄存款、定期储蓄存款分别同比少增 1.9 万亿元、少增 3987 亿元，定期储蓄存款

4、延续由中小银行向大型银行迁移的特征，1 月大型银行、中小银行定期储蓄存款分别同比多增 1790 亿元、少增 5777 亿元，中小银行个人存款揽储压力或相对较大。3）非银存款：非银存款：同比多增 2.9 万亿元，其中大型银行、中小银行分别同比多增 2.2 万亿元、多增 6461 亿元，非银存款大幅多增主要源于同业活期存款自律机制影响下形成低基数效应（该政策于2024 年 11 月 29 日出台，2024 年 12 月 1 日起生效，预计 2025年 1 月仍有影响）。此外，开年以来，股市成交持续活跃，存款搬家的趋势或仍在持续。4）金融债券：金融债券：同比少增 43 亿元，其中大型银行、中小银行分

5、别同比多减 1648 亿元、多增 1605 亿元。资产端：资产端：大型银行短贷大型银行短贷显著增加显著增加，中小银行，中小银行信贷增长信贷增长放缓放缓 1）贷款：贷款：同比少增 4893 亿元，其中大型银行、中小银行分别同比少增 2130 亿元、少增 2763 亿元，中小银行受信贷需求平淡、揽储压力增加等因素影响，信贷增速继续放缓，1 月大型银行、中小银行信贷同比增速分别为 8.1%、5.1%。分类型来看，分类型来看，短期贷款、中长期贷款、票融分别同比多增 3478亿元、少增 3772 亿元、多减 3438 亿元，短期贷款显著增加（企业短贷和居民短贷均明显多增，居民短贷或受益于消费贷贴息政策拉

6、动），其中大型银行更为明显，1 月大型银行、中小银行短期贷款分别同比多增 4197 亿元、少增 718 亿元。2）债券投资：债券投资：同比多增 2057 亿元，其中大型银行、中小银行分别同比多增 3760 亿元、少增 1703 亿元。投资建议投资建议：2026 年银行板块投资重点把握三条主线：1）寻找业绩增速有望提升或维持高速增长的标的，推荐宁波银行、招商银行、南京银行；2）重视具备可转债转股预期的银行，推荐重庆银行、常熟银行，相关标的：上海银行；3）红利策略仍有望延续，推荐交通银行、江苏银行、渝农商行、沪农商行。风险提示风险提示：经济修复不及预期；银行资产质量恶化超预期。432536行业专题