惠誉博华：银行间市场NPAS指数报告2025Q4（12页）.pdf

1、 银行间市场 NPAS 指数 2025 年第 4 季度 1 指数报告指数报告 NPAS 银行间市场银行间市场 NPAS 指数指数 2025 年第年第 4 季度季度 概览概览 25Q4 25Q3 25Q2 房贷房贷 NPAS 样本初始资产规模（亿元）1739.9 2455.0 2823.9 当期回收景气度 69.0 65.0 72.1 累计回收景气度 78.8 79.2 84.0 信用卡信用卡 NPAS 样本初始资产规模（亿元）4003.5 4423.0 3975.2 当期回收景气度 75.7 72.4 77.4 累计回收景气度 67.1 68.7 72.2 信用消费贷信用消费贷 NPAS 样本

2、初始资产规模（亿元）131.7 204.5 278.7 当期回收景气度 75.2 81.1 81.3 累计回收景气度 68.4 65.2 68.5 小微小微 NPAS：信用类信用类 样本初始资产规模（亿元）289.2 345.4 426.5 当期回收景气度 84.3 79.9 81.3 累计回收景气度 77.8 76.6 85.7 小微小微 NPAS：房产抵押类房产抵押类 样本初始资产规模（亿元）515.9 880.8 763.9 当期回收景气度 82.8 81.1 101.7 累计回收景气度 106.2 98.8 106.9 注：自本季度起，本报告的数据来源切换为 Wind。来源：Wind、

3、惠誉博华 惠誉博华基于银行间市场 NPAS 交易的回收表现数据，开发了不同类型 NPAS 交易的回收景气度指数，以反映当期市场回收情况较历史同期的相对水平。当期回收景气度或累计回收景气度高于 100，意味着相应指标的样本表现均值高于截至报告期历史所有样本在相同回收期的加权平均水平；反之则指标表现不及历史加权平均。回收景气度指数的编制一定程度上受到交易信息披露频率和披露时点的影响，部分交易在指数编制时相应收款期的信息将于下期受托报告中披露，导致部分月份编制指数采用的样本数量低于实际存续交易数量。因此本季度报告中各类交易最近一个季度的指数曲线可能缺乏代表性。惠誉博华将持续收集交易信息及数据并在下期

4、报告中更新，届时相应时段的指数表现将更具参考性。指标计算方法请参考附录 1，更多关于惠誉博华银行间市场 NPAS 指数的信息请见后文，可参考的季度末指数样本请见附录 2。通过点击或扫描上方二维码，您可以：通过点击或扫描上方二维码，您可以：点击并查看银行间市场三类产品的逾期率指数：RMBS、车贷 ABS 和消费贷 ABS；点击并查看银行间市场两类产品的 CPR 指数：RMBS 和车贷 ABS；点击并查看银行间市场 NPAS 回收率指数；获取指数报告尚未发布的最新数据；查看指数报告未显示的早期数据；以表格形式浏览所有数据；交互式选择具体的数据点或数据区间。相关研究相关研究 惠誉博华银行间市场NPA

5、S指数报告 2025Q3 2026 年银行间信贷资产证券化展望 联系人联系人 王 欢+8610 5663 3812 孙佳平+8610 5663 3813 媒体媒体联系人联系人 李 林+8610 5957 0964 银行间市场 NPAS 指数 2025 年第 4 季度 2 指数报告指数报告 NPAS 房贷房贷 NPAS 回收回收率率指数指数：伴随 2025 年银行间市场房贷 NPAS 交易发行量的显著增长，指数样本数量呈上涨态势。在 2025 年房地产市场延续低景气度的背景下，房产处置周期延长、折扣率承压，全年房贷 NPAS 指数回收景气度持续下滑，但下半年降速有所趋缓。各年度各年度回收率回收率

6、：单期加权回收率整体上表现出前高后低，但房贷NPAS交易存在抵押物集中处置的现象，因此在初始起算日后若干年仍可能出现局部回收高峰。2020 年以来，各年份早期的单期回收率逐年下降，2024 年降幅较为显著，2025 年降幅较上年有所收敛。407010013016004080120160惠誉博华银行间市场房贷惠誉博华银行间市场房贷NPAS指数指数披露报告笔数指数样本笔数累计回收景气度（右轴）当期回收景气度（右轴）来源：Wind、惠誉博华0%25%50%75%100%惠誉博华银行间市场房贷惠誉博华银行间市场房贷NPAS发起机构资产分布发起机构资产分布建设银行工商银行中国银行农业银行邮储银行浦发银行