物流行业：OPEC上调中国石油需求预测美联储小幅加息预期增强-230131（20页）.pdf

1、 本报告由中信建投证券股份有限公司在中华人民共和国（仅为本报告目的，不包括香港、澳门、台湾）提供。在遵守适用的法律法规情况下，本报告亦可能由中信建投（国际）证券有限公司在香港提供。同时请参阅最后一页的重要声明。证券研究报告证券研究报告行业动态行业动态 OPEC 上调上调中国石油需求中国石油需求预测预测，美联储美联储小幅加息预期增强小幅加息预期增强 核心观点核心观点 1）受中国能源需求前景的乐观预期，以及美联储 2 月小幅加息预期提升，国际油价止跌回升。同时，俄罗斯石油供应持续复苏，1 月份俄罗斯波罗的海港口的石油装货量预计将环比增长 50%。2）欧洲天然气危机暂时解除，天然气价格处于低位；美国

2、天然气价格创 2021 年 4 月以来新低。3）2022 年 12 月中国大宗商品指数（CBMI）为 101.0%，较上月回升 0.8 个百分点，指数止跌回升。行业动态信息行业动态信息 行行业综述：业综述：从交运各子板块相对沪深 300 的表现来看，上周（1 月 16 日-1月 20 日）交运板块整体保持稳定。本周物流综合板块下降 2.86%，其中原材料供应链服务板块下降 3.35%。物流供应链物流供应链：OPEC 上调中国石油需求预测，美联储小幅加息预上调中国石油需求预测，美联储小幅加息预期增强期增强 受中国能源需求前景的乐观预期，以及美联储受中国能源需求前景的乐观预期，以及美联储 2 月小

3、幅加息预期月小幅加息预期提升，国际油价止跌回升。提升，国际油价止跌回升。进入 2023 年，中国能源需求前景的乐观预期，OPEC 在在 1 月月度报告中预计月月度报告中预计 2023 年全球石油需求年全球石油需求将增加将增加 222 万桶万桶/日，其中中国增加日，其中中国增加 51 万桶万桶/日日；美联储 2 月小幅加息预期提升，CME 美联储观察 2 月加息 25 个基点的概率为98.6，因此国际油价止跌回升。同时，俄罗斯石油供应持续复苏，1 月份俄罗斯波罗的海港口的石油装货量预计将环比增长50%，波罗的海鲁戈港（ust-luga）在 2 月上旬的乌拉尔原油和KEBCO 原油装货量也预计将继

4、续出现环比增长。截至 1 月 27 日，布伦特原油价格为 86.66 美元/桶，环比上周下跌 1.11%；WTI 原油价格为 79.68 美元/桶，环比下跌 2.4%。欧洲天然气危机暂时解除，天然气价格处于低位；美国天然气价欧洲天然气危机暂时解除，天然气价格处于低位；美国天然气价格创格创 2021 年年 4 月以来新低。月以来新低。欧洲供应商无法满足冬季需求的担忧被一系列因素消除，导致欧洲天然气价格在去年 8 月份触及10.03 美元的 14 年高点后暴跌逾 70%。下降的关键原因包括美国和欧洲设法在冬季到来之前补充了缓冲库存，同时北半球相对温和的天气抑制了取暖需求。截至 1 月 20 日，I

5、PE 英国天然气价格为 168.90 便士/色姆，环比上周上涨 3.91%；NYMEX 天然气价格为 3.13 美元/百万英热，环比上周下跌 10.06%。维持维持 强于大市强于大市 韩军韩军 SAC 编号:S1440519110001 SFC 编号:BRP908 发布日期：2023 年 01 月 31 日 市场表现市场表现 相关研究报告相关研究报告 -19%-9%1%11%2021/11/292021/12/292022/1/292022/2/282022/3/312022/4/302022/5/312022/6/302022/7/312022/8/312022/9/302022/10/31

6、物流上证指数物流物流 1 物流物流 行业动态研究报告 请参阅最后一页的重要声明 2022 年年 12 月中国大宗商品指数（月中国大宗商品指数（CBMI）为）为 101.0%，较上月回升，较上月回升 0.8 个百分点，指数止跌回升。个百分点，指数止跌回升。各分项指数中，供应指数、销售指数和库存指数均有所回升，但从数据情况来看，本月销售量仍呈现下降态势，仅是降幅有所收窄。从指数的变化情况来看，本月指数回升主要是受代表供应端的供应指数和库存指数上升拉动所致，而销售指数反弹动力明显不足，显示当前国内大宗商品市场供强需弱的格局再度形成，市场情绪逐步在向悲观转化。建议关注物产中大、建发股份、厦门象屿。后疫