医药行业周报：本周申万医药生物指数下跌0.8％关注基药目录发布-260223（7页）.pdf

1、 请务必仔细阅读正文之后的各项信息披露与声明 行业及产业 行业研究/行业点评 证券研究报告 医药生物 2026 年 02 月 23 日 本 周 申 万 医 药 生 物 指 数 下 跌0.8%，关注基药目录发布 看好 医药行业周报（2026/02/09-2026/02/20）相关研究 本周申万医药生物指数上涨 0.14%，关注中药高质量发展方案医药行业周报（2026/02/02-2026/02/06）2026/02/09 本周申万医药生物指数下跌 0.4%，关注AI 制药板块 医药行业周报（2026/01/19-2026/01/23）2026/01/25 证券分析师 张静含 A023052208

2、0004 陈田甜 A0230524080013 联系人 陈田甜 A0230524080013 本期投资提示：市场表现：本周（2/9-2/13）申万医药生物指数下跌0.8%，同期上证指数上涨0.4%，万得全 A（除金融石油石化）上涨 1.4%。本周医药生物指数在 31 个申万一级子行业中表现排名第 21。各三级板块涨跌幅：原料药（-1.2%）、化学制剂（-0.4%）、中药（-1.8%）、血液制品（-1.1%）、疫苗（-1.7%）、其他生物制品（-0.4%）、医疗设备（-1.4%）、医疗耗材（-0.3%）、体外诊断（-1.5%）、医药流通（-2.7%）、线下药店（-2.5%）、医疗研发外包（+1.

3、0%）、医院（-1.9%）。当前医药板块整体估值29.3 倍，在 31 个申万一级行业(2021)中排名第 13。新版国家基本药物目录管理办法正式发布，FDA 发文单项关键试验将成为新药获批的“默认选项”。2 月 11 日，国家卫生健康委等 11 部门联合印发新版国家基本药物目录管理办法，基药目录时隔 11 年迎来首次修订。2 月 18 日，FDA 局长 Martin Makary 和 CBER 主任 Vinay Prasad 在新英格兰医学杂志上发表的最新文章，FDA未来的新默认标准将是“仅需一项关键临床试验”即可支持新药上市申请。打破了长期以来 FDA 审批新药的“黄金标准”：要求制药企业

4、提供至少两项充分且受到良好控制的关键临床试验数据。吉利德公布 2025 年财报，HIV 领域贡献 207.52 亿美金，占比超 70%。吉利德 2025年全年营收 294.43 亿美元（+2%），HIV 领域 2025 年贡献了 207.52 亿美元的收入（+6%），占据了公司总营收的 70%以上，其中核心产品 Biktarvy 全年销售额 143.34亿美元，同比增长 7%。预防业务高增，Descovy 全年销售额 28 亿美金，同比增长31%，新获批的半年一次长效HIV预防药Yeztugo快速放量，全年销售额1.5亿美金。2026 年 HIV 指引为预期增长 6%，其中 Yeztugo 预

5、期销售额将达到 8 亿美金。新药授权及合作持续保持活跃。2 月 11 日，瑞博生物宣布与 Madrigal 达成 44 亿美元全球独家许可协议，其中首付款为 6000 万美元。双方将基于肝靶向 RiboGalSTAR 平台，联合开发六款针对 MASH 的创新 siRNA 疗法。2 月 23 日，和铂医药宣布与Solstice Oncology 达成 CTLA-4 抗体 HBM4003 授权协议及股权合作，协议包括总价值逾 1.05 亿美元的前期对价，包括现金形式的 5000 万美元首付款、500 万美元近期付款以及价值逾5000万美元的Solstice Oncology 股权，以及最高约11亿

6、美元的开发、监管及商业里程碑付款，以及基于大中华区以外地区净销售额的分级特许权使用费。投资分析意见：近期中药相关政策频出，基药目录时隔 11 年迎来首次修订，提示关注国内相关标的，包括方盛制药、盘龙药业、以岭药业、济川药业等。AI 板块领域授权合作活跃，提示关注相关标的，包括英矽智能、晶泰控股、和铂医药-B、百奥赛图、成都先导、泓博医药、药明康德等。风险提示：集采降价风险，研发失败风险。行业点评 请务必仔细阅读正文之后的各项信息披露与声明 第2页 共7页 简单金融 成就梦想 1市场表现：本周（2/9-2/13）医药板块下跌 0.8%本周申万医药生物指数下跌 0.8%，同期上证指数上涨 0.4%