煤炭行业周报：节前供需转弱关注印尼政策扰动-260208（14页）.pdf

1、 请阅读最后评级说明和重要声明 1/14 行业周报|煤炭 证券研究报告 行业评级 推荐（维持）报告日期 2026 年 02 月 08 日 相关研究相关研究 【兴证煤炭】周报 04：供应收紧日耗提升，煤价偏强运行（2026.01.25-2026.01.31）-2026.01.31【兴证煤炭】周报 03：需求阶段回升，煤价小幅震荡（2026.01.18-2026.01.24）-2026.01.25【兴证煤炭】周报 02：电煤价格延续震荡，焦煤价格有望偏强运行（2026.01.11-2026.01.17）-2026.01.18 分析师：王锟分析师：王锟 S0190521010002 分析师：李冉冉分

2、析师：李冉冉 S0190525010002 煤炭行业周报（煤炭行业周报（2026.02.01-2026.02.07）节前供需转弱，关注印尼政策扰动节前供需转弱，关注印尼政策扰动 投资要点：投资要点：周观点（周观点（2022026 6.2.012.01-2022026 6.2 2.0707）：1 1）动力煤：节前供需转弱，关注印尼政策扰动动力煤：节前供需转弱，关注印尼政策扰动。供应端，临近春节，晋陕蒙主产区民营煤矿停产放假增多，全国矿山产能利用率、日均产量环比下降，产地市场煤供应量收缩。需求端，全国气温回升叠加企业停工放假，电厂日耗环比回落，终端节前补库基本完成。展望后市，春节前上游供应进一步缩

3、水，下游工业用电需求持续走弱，市场供需双弱态势延续，终端以长协刚需拉运为主，预计国内煤价持稳，重点关注印尼煤炭政策扰动带来海运煤价变化。2 2）炼焦煤：供应边际收缩需求维稳，价格炼焦煤：供应边际收缩需求维稳，价格震荡持稳。震荡持稳。供应端，临近春节炼焦煤产能利用率走低，产量有所收缩，短期供应呈偏紧态势。需求端，焦企冬储补库基本结束，采购积极性转弱；下游工地停工，铁水复产节奏缓慢，焦企及钢厂炼焦煤库存均呈增加态势，整体需求表现疲软。展望后市，供应收缩与需求维稳的格局持续，预计炼焦煤价格保持震荡持稳运行。推荐组合推荐组合：电投能源、兖矿能源、陕西煤业、淮北矿业、中煤能源、晋控煤业、中国神华、山煤国

4、际、新集能源、华阳股份、山西焦煤、潞安环能。动力煤：动力煤：供需双弱，煤价节前平稳运行供需双弱，煤价节前平稳运行 动力煤港口价格动力煤港口价格：2 月 5 日，秦皇岛动力煤平仓价为 702 元/吨，周环比增加 2.0 元/吨；2026 年 2 月，动力煤长协价（Q5500）为 680 元/吨，月环比减少 0.6%，年同比减少 1.6%库存库存：环渤海：2 月 6 日，环渤海港口煤炭库存 2463 万吨，周环比减少 2.2 万吨。下游：2 月 5 日，沿海八省终端用户库存 3201 万吨，周环比减少 49.9 万吨；可用天数 15.4 天，周环比增加 0.8 天；内陆 17 省终端用户库存 87

5、07 万吨，周环比减少 51.6万吨；可用天数 23.2 天，周环比增加 3.4 天。需求需求：2 月 5 日，沿海八省用户近 7 日移动平均日耗 215.1 万吨，周环比减少 14.6 万吨；内陆十七省用户近 7 日移动平均日耗 396.7 万吨，周环比减少 43.8 万吨。国内产量国内产量：2 月 1 日，晋陕蒙三地合计煤炭周产量 2733.1 万吨，周环比减少 36.6 万吨；其中，山西、内蒙古、陕西分别周产量 879.6/1201.2/652.3 万吨，分别周环比变化-7.0/-27.8/-1.9 万吨。焦煤焦炭焦煤焦炭：港口焦煤价格走弱，焦炭价格持稳运行港口焦煤价格走弱，焦炭价格持稳

6、运行 焦煤焦煤：2 月 5 日，山西产 1700 元/吨，周环比减少 80 元/吨；澳大利亚产 1630 元/吨，周环比增加 20 元/吨；俄罗斯产 1310 元/吨，周环比增加 20 元/吨；加拿大产 1590元/吨，周环比增加 20 元/吨；美国产 1580 元/吨，周环比增加 20 元/吨。焦炭焦炭：2 月 6 日，焦炭价格指数 1359 元/吨，周环比增加 2 元/吨；焦炭成本指数 1527元/吨，周环比减少 15 元/吨；价格指数低于成本指数 168 元/吨，差额周环比减少 17元/吨。风险提示风险提示：经济增长失速、煤价大幅下行、煤炭供应增加超预期、行业政策调控风险、安监环保力度升