国防军工行业投资策略周报：大飞机&两机、商业航天景气抬升-260208（19页）.pdf

1、 识别风险，发现价值 请务必阅读末页的免责声明 1 1/1919 Xml Table_Page 投资策略周报|国防军工 证券研究报告 国防军工行业国防军工行业 大飞机大飞机&两机、商业航天景气抬升两机、商业航天景气抬升 核心观点：核心观点：两两机和大飞机景气度持续向上。机和大飞机景气度持续向上。据燃气轮机聚焦，近期发布的两份行业报告显示数据中心自建电厂潮引发动力设备全球抢夺战，燃气发电的部署速度优势明显，燃机交付周期延至 7 年。据燃机视界，近日中国航发燃机制造装试中心建设项目（一期）取得集团项目竣工验收批复，中国航发燃机首批固定资产投资项目圆满收官。设项目是中国航发推动燃气轮机产业国产化、自

2、主化进程的重要支撑。本项目的实施搭建了中国航发燃机面向市场开展燃气轮机产品设计、开发、生产所需的工艺设备、生产及办公场地等硬件基础，形成了 10MW 级燃气轮机装配与试车、100MW 级燃气轮机试车的核心能力。据民航资源网引援香港南华早报报道，中国商飞正加速推进其宽体客机 C929 的设计和测试阶段，调动资源并动员各方力量，力争按计划甚至提前推出这款国产客机。据Galleon 航空咨讯，中国民用航空局近期提出一项监管调整方案，拟允许其国产 C919 客机使用通常见于小型机场的窄跑道。此举或有助于该机型拓展国内市场，并打入东南亚市场。商商业航天高景气持续。业航天高景气持续。据人民日报，2 月 7

3、 日，我国在酒泉卫星发射中心使用长征二号 F 运载火箭，成功发射一型可重复使用试验航天器。试验航天器将按计划开展可重复使用试验航天器技术验证，为和平利用太空提供技术支撑。据海南商发公众号，文昌航天发射保障有限公司 2026年的目标是全年近 30 次发射任务，平均每月至少两次发射。优选：（优选：（1）“）“S 型曲线”的周期演化型曲线”的周期演化：“反内卷，两端走”聚焦供应链改革和维修上量，以及无人化和智能化趋势，关注航发动力/航发控制、中航沈飞/中航西飞，中航成飞、航天电子、佳驰科技、华秦科技、七一二、海格通信、中兵红箭、北方导航；（2）“）“S 型曲线”的周期扩张型曲线”的周期扩张：出海和民

4、用化，聚焦军贸、两机出海、大飞机、低空经济，关注国睿科技、中国动力、航亚科技、中航机载、中航高科/光威复材、洪都航空、中航重机、图南股份、航宇科技、航材股份，航天南湖、航发科技、派克新材、隆达股份、钢研高纳、昊华科技、润贝航科等；（3）“）“S 型曲型曲线”的全新周期线”的全新周期：新兴产业，聚焦商业航天、AI、可控核聚变、量子计算、深海科技，关注睿创微纳、菲利华、民士达、复旦微电/紫光国微/成都华微（电子联合）、中科星图（计算机联合）、长盈通、中航光电、国博电子（电子联合）、铂力特/华曙高科（机械联合）、航天电器、鸿远电子、中国海防、新雷能、陕西华达、臻镭科技、火炬电子等。风险提示：风险提示

5、：装备列装及交付低预期；政策调整；价格波动风险等。行业评级行业评级 买入买入 前次评级 买入 报告日期 2026-02-08 分析师：分析师：孟祥杰 SAC 执证号：S0260521040002 SFC CE No.BRF275 010-59136693 分析师：分析师：吴坤其 SAC 执证号：S0260522120001 SFC CE No.BRT139 010-59133689 分析师：分析师：邱净博 SAC 执证号：S0260522120005 010-59136685 分析师：分析师：邵艺阳 SAC 执证号：S0260525060005 010-59136696 请注意，邱净博,邵艺阳

6、并非香港证券及期货事务监察委员会的注册持牌人，不可在香港从事受监管活动。相关研究：相关研究：国防军工行业空天系列:SpaceX 宣布收购 xAI，擘画太空数据中心愿景 2026-02-05 国防军工行业:重视商业航天、大飞机、商发景气成长空间 2026-02-01 国防军工行业空天系列:星舰量产驱动学习曲线重现，降本规模有望重新定义全球物流 2026-01-27 联系人：史嘉麒 识别风险，发现价值 请务必阅读末页的免责声明 2 2/1919 Table_PageText 投资策略周报|国防军工 Table_impcom 重点公司估值和财务分析表重点公司估值和财务分析表 股票简称股票简称 股票代