中国香港房地产行业：最近的高频数据有何意义？-230129（14页）.pdf

1、 Table_yejiao1 本研究报告由海通国际分销，海通国际是由海通国际研究有限公司，海通证券印度私人有限公司，海通国际株式会社和海通国际证券集团其他各成员单位的证券研究团队所组成的全球品牌，海通国际证券集团各成员分别在其许可的司法管辖区内从事证券活动。关于海通国际的分析师证明，重要披露声明和免责声明，请参阅附录。(Please see appendix for English translation of the disclaimer)Table_yemei1 Flash Analysis 表格_摘要（本报告为 2023 年 1 月 26 日发布的英文报告的翻译版。）中国内地：即使考虑到

2、春节，中国内地：即使考虑到春节，2023 年年 1 月依然销售滞缓月依然销售滞缓 到目前为止，主要受春节影响，2023 年 1 月的销量并不强劲。根据 Wind 数据，2023 年 1 月前 25 天，30 个主要城市的房屋销售量同比下降 36%（环比下降 25%）。将 2023 年 1 月的数据与 2022 年 2 月（春节期间）相比，2023 年1 月仅比 2022 年 2 月高 4%左右。由于 1 月的数据历来显著高于 2 月，因此我们认为 2023 年 1 月的销量较低，而2023 年 2 月的销量环比不太可能有明显改善。同样，我们认为，只有从 2023 年 3 月开始，才会迎来更有意

3、义的复苏。预计 2023 年中国房屋销售价值同比下降 10%。有关更多信息，请参阅我们的报告：中国房地产业：回顾 2022年关键指标和 2023 年预测。此外，主要一线城市的可售库存一直呈上升趋势，北京、广州和深圳最近的可售库存显著增加，我们认为，房价上涨预期持续处于低位。30 个重点城市：每月前个重点城市：每月前 25 天的销量（百万平方米）天的销量（百万平方米）30 个重点城市：个重点城市：1 月、月、2 月的整月销量（百万平方米）月的整月销量（百万平方米）资料来源：Wind、海通国际 注：2023 年 1 月的数据仅为 2023 年头 25 天的数据 资料来源：Wind、海通国际 024

4、6810121416Jan-2022Feb-2022Mar-2022Apr-2022May-2022Jun-2022Jul-2022Aug-2022Sep-2022Oct-2022Nov-2022Dec-2022Jan-20230510152025Jan-2016Feb-2016Jan-2017Feb-2017Jan-2018Feb-2018Jan-2019Feb-2019Jan-2020Feb-2020Jan-2021Feb-2021Jan-2022Feb-2022Jan-2023Table_Title 研究报告 29 Jan 2023 中国香港房地产中国香港房地产 中国香港房地产：最近的高

5、频数据有何意义？Andy So,CFA Bonnie Zhou,CFA Evan Zheng 2022 年 1 月 2022 年 2 月 2022 年 3 月 2022 年 4 月 2022 年 5 月 2022 年 6 月 2022 年 7 月 2022 年 8 月 2022 年 9 月 2022 年 10 月 2022 年 11 月 2022 年 12 月 2023 年 1 月 2016 年 1 月 2016 年 2 月 2017 年 1 月 2017 年 2 月 2018 年 1 月 2018 年 2 月 2019 年 1 月 2019 年 2 月 2020 年 1 月 2020 年 2

6、 月 2021 年 1 月 2021 年 2 月 2022 年 1 月 2022 年 2 月 2023 年 1 月 29 Jan 2023 2 Table_header1 中国香港房地产中国香港房地产 北京可售库存（百万平方米）北京可售库存（百万平方米）深圳可售库存（百万平方米）深圳可售库存（百万平方米）资料来源：Wind 资料来源：Wind 上海可售库存（百万平方米）上海可售库存（百万平方米）广州可售库存（百万平方米）广州可售库存（百万平方米）资料来源：Wind 资料来源：Wind 51015202530Mar-2013Dec-2013Sep-2014Jun-2015Mar-2016Dec-