生物医药行业：2022年医保谈判落地看好优质产品未来空间-230120（16页）.pdf

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1、 请务必阅读正文之后的信息披露和重要声明请务必阅读正文之后的信息披露和重要声明 行行业业 研研 究究 行行业业点点评评 报报告告 证券研究报告证券研究报告 生物医药生物医药 推荐推荐 (维持维持 ）相关报告相关报告 2021 医保谈判落地，优质国产创新药将持续受益2021 年 12 月 6 日 分析师：孙媛媛 S0190515090001 黄翰漾 S0190519020002 杨希成 S0190522090002 李博康 S0190522120003 主要内容主要内容 事件：事件：2022 年医保目录调整，共有 111 个药品新增进入目录，3 个药品被调出目录。从谈判和竞价情况看，147 个目

2、录外药品参与谈判和竞价（含原目录内药品续约谈判），121 个药品谈判或竞价成功，总体成功率达82.3%。谈判和竞价新准入的药品，价格平均降幅达 60.1%。“保基本”依旧是本次医保谈判核心功能定位“保基本”依旧是本次医保谈判核心功能定位：国家医保局牢牢把握“保基本”的功能定位，着力满足广大参保人基本用药需求；紧盯国家新冠疫情防控大局，引入临床价值和性价比更高的品种，成功实现药品保障升级换代。同时，继续适当放宽了部分目录内品种的支付范围，药品可及性和用药公平性得到进一步提升。重点品种医保谈判情况梳理重点品种医保谈判情况梳理：恒瑞医药、百济神州、信达生物 PD-1 新适应症纳入医保，PD-(L)1

3、 产品医保和推广打法呈现多样化。新冠相关阿兹夫定和清肺排毒颗粒成功纳入医保目录，辉瑞 Paxlovid 未能进入。EGFR、ALK、AR、CDK4/6、MET 等靶点国产药物适应症入选顺利，患者选择充分，亚盛医药三代 BCR-ABL 抑制剂纳入目录填补国内空白。从目前公布价格品种的情况看，在简易续约政策的指导下，续约产品降价幅度相对可控，首次进入医保目录产品受原定价和竞争格局的影响，降幅差异性较大。投资建议：投资建议：总体来看，医保资金腾笼换鸟进一步深化，紧盯临床合理的刚需用药需求，高临床价值的优质创新药未来将持续受益。建议关注此次有创新药新品种纳入、续约品种价格降幅可控或竞争格局有正向变化的

4、上市公司，如恒瑞医药、华东医药、石药集团、百济神州、信达生物、贝达药业、荣昌生物、翰森制药、艾力斯、先声药业、亚盛医药、和黄医药、微芯生物等。优质差异化产品有望在国内竞争格局和国际化方面都能展现广阔空间。风险提示：风险提示：政策推进不及预期；竞品上市超预期；谈判价格低于预政策推进不及预期；竞品上市超预期；谈判价格低于预期期。title 2022 年年医保谈判落地，看好优质产品未来空间医保谈判落地，看好优质产品未来空间 2023 年年 01 月月 20 日日 请务必阅读正文之后的信息披露和重要声明请务必阅读正文之后的信息披露和重要声明 -2-行业点评报告行业点评报告 报告正文报告正文 事件事件

5、近日，国家医疗保障局、人力资源和社会保障部公布了 2022 年医保药品目录谈判的结果，本次调整，共有 111 个药品新增进入目录，3 个药品被调出目录。从谈判和竞价情况看，147 个目录外药品参与谈判和竞价（含原目录内药品续约谈判），121 个药品谈判或竞价成功，总体成功率达 82.3%。谈判和竞价新准入的药品，价格平均降幅达 60.1%。本轮调整后，国家医保药品目录内药品总数达到 2967 种，其中西药 1586种，中成药 1381 种；中药饮片未作调整，仍为 892 种。点评点评“保基本保基本”依旧依旧是本次医保谈判核心功能定位是本次医保谈判核心功能定位 本次调整中，国家医保局在加强研究论

6、证、广泛征求意见的基础上，引入竞价机制、完善续约规则、优化评审程序，目录调整的科学性、规范性、精细化水平再上新台阶。在调整中，国家医保局牢牢把握“保基本”的功能定位，将基金承受能力作为必须坚守的“底线”，尽力而为、量力而行，着力满足广大参保人基本用药需求；紧盯国家新冠疫情防控大局，将符合条件的新冠治疗用药纳入目录范围，以实际行动助力疫情防控；引入临床价值和性价比更高的品种，成功实现药品保障升级换代。同时，本次调整在确保基金安全的基础上，继续适当放宽了部分目录内品种的支付范围，药品可及性和用药公平性得到进一步提升。重点重点西药西药品种情况分析品种情况分析 1、PD-1 本次谈判，初代 PD-1