风电行业专题报告：招标放量叠加政策指引风电产业链有望触底回升-230113（16页）.pdf

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1、 http:/ 请参考最后一页评级说明及重要声明 投资评级：投资评级：强于大市强于大市（维持维持）报告日期：报告日期：2023 年年 01 月月 13 日日 分析师：于夕朦 S1070520030003 010-88366060-8831 联系人（研究助理）：王泽雷 S1070121120022 021-31829704 行业表现行业表现 数据来源：同花顺 相关报告相关报告 招标放量叠加政策指引，风电招标放量叠加政策指引，风电产业链有产业链有望触底回升望触底回升 风电行业专题报告风电行业专题报告 股票名称 EPS PE 22E 23E 22E 23E 海力风电 1.48 3.63 67 27

2、三一重能 1.66 2.30 19 14 日月股份 0.32 0.71 68 30 资料来源：长城证券研究院 2022 年风电新增装机年风电新增装机预计预计不及预期。不及预期。2022 年 1-11 月我国风电新增装机容量为 22.52GW，同比 2021 年减少 9%；其中海上风电新增装机为 1.99GW，同比 2021 年减少 77%。主要受疫情干扰，风电产业链运转受阻，叠加陆海风国补政策全面平价首年，我们预计全年风电新增装机容量为37-42GW，不及年初预期。2022 年风电招投标市场火热表明近期需求无忧。年风电招投标市场火热表明近期需求无忧。根据国际能源网统计数据，2022 年以十六家

3、央企完成招投标确定主机供应商的项目容量总计为73.4GW（不含框架招标），同比增长 99.5%。根据每日风电的统计估计，2022 年风电主机公开招投标市场涉及的项目容量超过 100GW，同比 2021年增长超过 50%。根据风芒能源统计，2022 年总共有 15.7GW 海上风电项目确定中标主机供应商，而 2021 年同期只有 1GW。招投标市场的火热表明风电项目开发商的积极态度，也为 2023 年-2024 年的风电产业链市场提供了良好支撑。政策引导和目标规划坚定发展风电打开长远空间。政策引导和目标规划坚定发展风电打开长远空间。全国能源工作会议强调2023 年能源工作要着力调整优化能源结构，

4、2023 年风电装机规模达到 4.3亿千瓦左右。第一批大基地项目 97GW 已全面开建；第二批大基地项目清单已下发并部分开建，预计“十四五”期间完成 2 亿千瓦；第三批大基地项目已于 10 月启动申报，国家能源局正在加紧审查推进中。根据国际能源网的统计，31 个省份“十四五”期间共规划风电新增装机达 3.1 亿千瓦。风电产业链有望进入需求改善下的新成长周期。风电产业链有望进入需求改善下的新成长周期。我们预计 2023 年陆上新增装机超 60GW，同比 2022 年增长有望超 50%；海上新增装机超 10GW，同比 2022 年增长有望超过 100%；新增装机总容量约为 70-80GW。同时随着

5、原材料价格自高点回落并区域稳定，疫情影响预计逐渐减弱，主机价格下降有望逐渐缓和等，风电产业链有望迎来抢装潮之后新的成长周期。投资建议：投资建议：海上风电市场增量较陆上风电市场更大，海缆和桩基环节收益最为直接，推荐海力风电，关注东方电缆、大金重工、起帆电缆等；整机核心观点核心观点 重点推荐公司盈利预测重点推荐公司盈利预测 分析师分析师 证券研究报告证券研究报告 行行业业专专题题报报告告 行行业业报报告告 电电力力设设备备与与新新能能源源行行业业 行业专题报告 长城证券 2 请参考最后一页评级说明及重要声明 是整个产业链系统性最强和产品技术最高的环节，若有公司在海上风电市场和海外风电市场取得进一步

6、突破，将获得较大发展空间，推荐三一重能，关注明阳智能、金风科技等；铸锻件环节，产能规模和成本控制较为重要，推荐日月股份；关注轴承环节，如新强联、恒润股份等。风险提示：风险提示：疫情反复风险，宏观经济下行风险，市场竞争加剧风险，原材料价格短期剧烈波动风险，政策风险等。1UpXfZhUaZpOuMmO8ObP6MtRpPtRoNjMpPmNjMrQrO7NqQzQNZmRnPwMtQmR 行业专题报告 长城证券 3 请参考最后一页评级说明及重要声明 目录目录 1.2022 年风电新增放缓与招标放量.5 1.1 疫情散发延缓风电装机.5 1.2 市场火热招标量爆发.6 2.2023 年风电政策指引与