航空行业春运报告：春运跨区人员流动量创历史新高二次出行+返程集中驱动民航量价表现-260223（8页）.pdf

1、 证 券 研 究 报证 券 研 究 报 告告 证监会审核华创证券投资咨询业务资格批文号：证监许可（2009）1210 号 未经许可，禁止转载未经许可，禁止转载 行业研究行业研究 交通运输交通运输 2026 年年 02 月月 23 日日 航空行业春运报告 推荐推荐（维持）（维持）春运跨区人员流动量创历史新高春运跨区人员流动量创历史新高，二次出行二次出行+返程返程集中集中驱动民航量价表现驱动民航量价表现 春运过半，全社会跨区域人员流动量创历史新高春运过半，全社会跨区域人员流动量创历史新高 据央视网报道，春运前 20 天，预计全社会跨区域人员流动量累计达 50.8 亿人次，日均 2.5 亿人次，比

2、2025 年同期增长 5.6%，创历史同期新高。创历史同期新高。1、民航量、价表现亮眼：、民航量、价表现亮眼：前 20 日民航旅客量同比+5.4%，国内含油票价同比+3.3%据交通运输部数据，据交通运输部数据，春运前 20 天，民航客运量均值 237.6 万人次，同比+5.4%；铁路客运量均值 1288.5 万人次，同比+4.9%。据据 Flight AI 数据：民航国内日均旅客量数据：民航国内日均旅客量 218 万，同比+5.7%；国内日均航班量14767 班，同比+3.8%；国内日均客座率 85.1%，同比+1.1%。国内市场平均全票价为 1003 元，同比+3.3%，国内市场平均裸票价为

3、 933 元，同比+3.5%；民航跨境日均旅客量民航跨境日均旅客量（含外航）为 42 万，同比+8.0%；跨境航班量 2396 班，同比+2.8%；跨境客座率 81.1%，同比+2.0%。跨境市场平均全票价为 1683 元，同比-1.5%。2、2026 马年春运两大特征：二次出行马年春运两大特征：二次出行+返程集中返程集中 观察 2026 年马年，晚春节+长假期，今年春运呈现两大特征：“二次出行“二次出行+返程返程集中”。集中”。在国新办 1 月 29 日的新闻发布会上，国家发展改革委副主任李春临介绍：“今年农历新年时间较晚，春节假期较长。从时间分布看，出行整体呈现从时间分布看，出行整体呈现节

4、前相对分散；假期旅游旺盛以及节后相对集中。节前相对分散；假期旅游旺盛以及节后相对集中。从数据表现来看，确为如此：从数据表现来看，确为如此：我们统计春运第 1-15 天（除夕当天），民航旅客量整体同比+4.4%，国内含油票价为同比+1.4%。而从年初一起，假期旅行带而从年初一起，假期旅行带动量价表现双升，近两日继由返程接力，量价同比均维持高个位数增长：动量价表现双升，近两日继由返程接力，量价同比均维持高个位数增长：年初年初一一-初五：初五：交通部公布民航旅客量同比分别为+10.6%、9.2%、7.9%、8.2%、7.4%；Flight AI 统计国内含油票价同比分别为：+8.5%、10.4%、9

5、.7%、10.4%和 8.8%。1 月月 6 家上市航司机队净退出家上市航司机队净退出 5 架，看好供给“硬核”约束下行业投资机会架，看好供给“硬核”约束下行业投资机会 据各上市航司公告，2026 年 1 月 6 家上市航司合计净退出 5 架飞机。除春秋外，除春秋外，5 家航司运力投放同比均为负。家航司运力投放同比均为负。1 月 ASK 同比：春秋(4.5%)国航(-0.9%)南航(-1.1%)东航(-3.5%)海航(-6.6%)吉祥(-7.8%)。除南航外，客座率同比均有提升：除南航外，客座率同比均有提升：春秋(92.0%，同比+1.3%，环比+0.5%)东航(85.0%，同比+2.2%，环

6、比-0.6%)吉祥(84.0%，同比+1.6%，环比+0.1%)海航(83.3%，同比+1.8%，环比+2.2%)南航(83.3%，同比-1.5%，环比-0.8%)国航(82.2%，同比+3.2%，环比+0.0%)。继续推荐，供给约束不断强化，客座率升至历史高位，“高”弹性或一触即发继续推荐，供给约束不断强化，客座率升至历史高位，“高”弹性或一触即发 1）供给“硬核”约束：预计我国飞机引进或呈现中期低增速。）供给“硬核”约束：预计我国飞机引进或呈现中期低增速。2）需求：航空或为内需方向优选领域。）需求：航空或为内需方向优选领域。a）航空业需求结构性转好：）航空业需求结构性转好：25 年 9 月