LGT：2026年全球展望报告-大局变迁（19页）.pdf

1、2026年1月2026年全球展望大局變遷本翻譯文件僅供參考。翻譯版本與英文原文版本如有歧異，以英文原文版本為準。當客戶關系經理向台端提供任何文件之譯本，請確保台端亦取得英文原文版本。全球市場正處於一個迅速變革階段，覆蓋貨幣、財政、地緣政治和科技領域，逐步轉型到一個最終形態尚未明朗的全新格局。Mika Kastenholz博士，環球投資方案主管目錄 4 編者的話 6 時間軸 9 重點一覽焦點主題 10 人工智能杠鈴策略：推動者與應用者 12 數字資產：逐漸成熟？還是未成氣候？14 水資源稀缺：全球挑戰區域觀點 18 美國：應對關稅、科技與轉型 20 英國：正處於十字路口 24 瑞士：穩定中再現動

2、能 26 歐元區：財政政策推動經濟復蘇 28 日本：經濟正在復蘇 30 中國：帶動未來增長 32 印度：亞洲的新增長引擎 34 出版及一般風險資料54在進化論中，“間斷平衡論”(Punctuated Equilibrium)是指雖然系統長期看來穩定，但當相關壓力到達臨界點時，系統便會出現急劇的結構性轉變。全球市場目前正處於這個階段，盡管股票市場反映的是另一個情況。全球金融海嘯之後的十年間，市場由低息、流動性充裕和全球化帶來的效益增長所主導，這種穩定的格局現已由涵蓋貨幣、財政、地緣政治和科技領域的迅速變革取而代之。轉型到新全球秩序的過程已經出現，惟其最終形態尚未明朗。結構性通貨膨脹升高、政府債務

3、高企、和潛在的資本管制等因素正在重塑全球經濟格局；供應鏈重組也不再純粹基於商業考量，而是受到安全、國家資本主義和產業政策所推動。各國央行的政策分歧、人口結構不利和財政限制等因素進一步加劇這種環境出現，令傳統的宏觀經濟關系變得不再可靠，沖擊事件也可能比以往來得更快。對投資者而言，這代表潛在結果的分野顯著擴大。目前的跨資產相關性、波動模式和風險溢價受地緣政治、政策和資金流不確定性的影響，其程度已超越傳統的商業周期指標。因此，資產配置必須更加強調情境分析、流動性管理和隨機應變的能力，而非被動靜候市場均值回歸到過往的均衡狀態。雖然免傭金的零售投資者交易興起帶動家庭持股增加，加上養老金資產持續流入被動型

4、投資工具，至今一直支持市場消化調整帶來的波動，但這個模式未必能永遠持續。事實上，價格因素始終會與價值因素再次接軌，而這個過程可能突然出現，並引發顯著波幅。盡管全面全球化的時代正在消失，但世界各地仍然緊密相連。各個經濟集團日趨壁壘分明，但資金、科技、地緣政治和風險仍繼續在全球擴散，而且速度往往更快，也更難以預測。若要成功駕馭這個環境，投資者需要一些兼備國際網絡、跨區域洞察力，以及能將復雜的市場信號轉化為貫徹投資方案的合作伙伴。LGT皇家銀行正是為應對這個環境而設。我們的全球投資方案平台、長線的股權結構和跨地域的業務，為客戶提供所需的深入分析和廣泛的運營網絡，協助他們為世界轉型作好準備。隨着不確定

5、因素升溫，嚴謹的分析和真正的全球視野至關重要，這正是我們致力提供的價值優勢。Mika Kastenholz博士環球投資方案主管編者的話76美國歐元區英國瑞士日本中國15014013012011010090802025年5月2024年12月2025年2月2025年1月2025年3月2025年4月2025年7月2025年8月2025年10月2025年9月2025年11月2025年12月20.01.美國總統特朗普就任，簽署首批行政命令20.01.美國總統特朗普就任，簽署首批行政命令01.02.特朗普展開貿易戰 向加拿大、墨西哥及中國征收關稅01.02.特朗普展開貿易戰 向加拿大、墨西哥及中國征收關稅

6、01.10.美國政府開始停擺，創下歷來持續時間最長的紀錄01.10.美國政府開始停擺，創下歷來持續時間最長的紀錄21.10.高市早苗成為日本首位女首相21.10.高市早苗成為日本首位女首相12.11.持續43日的美國政府停擺結束12.11.持續43日的美國政府停擺結束23.02.基民盟在德國大選中獲勝23.02.基民盟在德國大選中獲勝02.04.“解放日”：美國宣布征收全面“對等”關稅，稅率界乎10%至50%02.04.“解放日”：美國宣布征收全面“對等”關稅，稅率界乎10%至50%09.04.暫停向中國以外的所有國家征收“對等”關稅09.04.暫停向中國以外的所有國家征收“對等”關稅12.0