光伏行业系列报告（87）：叠瓦方案有望在海外地面与太空光伏得到应用-260212（4页）.pdf

1、 敬请阅读末页的重要说明 证券研究报告|行业点评报告 2026 年 02 月 12 日 推荐推荐（维持）（维持）叠瓦方案有望在叠瓦方案有望在海外地面与海外地面与太空光伏得到应用太空光伏得到应用 中游制造/电力设备及新能源 太空光伏电池片极致减重与柔性的前提下，常规的串焊连接方式，易造成硅片太空光伏电池片极致减重与柔性的前提下，常规的串焊连接方式，易造成硅片损伤及脱焊现象。使用叠瓦结构能够有效降低电池片损伤风险，并提升单位面损伤及脱焊现象。使用叠瓦结构能够有效降低电池片损伤风险，并提升单位面积内的功率，可能会在太空光伏中得到广泛应用积内的功率，可能会在太空光伏中得到广泛应用；由此，可能会给导电浆

2、料体由此，可能会给导电浆料体系系的导电胶的导电胶带来带来较大影响。综上，我们分析，较大影响。综上，我们分析，叠瓦组件设备与导电胶可能会迎叠瓦组件设备与导电胶可能会迎来新的需求场景，将比较受益。来新的需求场景，将比较受益。常规串焊在太空环境应用面临挑战。常规串焊在太空环境应用面临挑战。太空光伏电池片极致减重与柔性的前提下，超薄硅片非常脆弱。采用常规串焊手段后，高温焊接过程以及焊带机械应力下，易造成硅片碎裂。且硅与焊带膨胀系数差异大，在轨极端温变情况下，脱焊概率大。因此在太空环境下，光伏片使用常规串焊的连接方式将面临较大的应用挑战。叠瓦方案或迎来叠瓦方案或迎来广泛广泛应用应用。使用叠瓦结构，硅片柔

3、性连接，焊点数量少，能够有效分散机械应力，隐裂风险小。叠瓦焊接采用导电胶低温固化粘接，对电池片损伤风险也更小。除此之外，叠瓦结构能够实现电池片零间距、无焊带遮挡，相同太阳翼面积下，有效发电面积提升，效率更高。在太空应用背景下，叠瓦单位面积功率更高、机械性能更稳定的特点将被进一步放大，可能会在太空光伏中得到广泛应用。叠瓦结构过去在太空光伏已有可靠实证。叠瓦结构过去在太空光伏已有可靠实证。1971 年发射的“实践一号”卫星上。太阳电池板采用我国自行设计的“搓板型”结构，这是我国最早的叠瓦式和平板式复合结构。叠瓦技术在空间电源应用方面已经拥有可靠性实证。建议关注：建议关注：ST 京机、帝科股份、德邦

4、科技、聚合材料、奥特维等。风险提示：风险提示：技术路线拓展不及预期，下游需求不及预期，贸易壁垒加剧，专技术路线拓展不及预期，下游需求不及预期，贸易壁垒加剧，专利风险等。利风险等。重点公司主要财务指标重点公司主要财务指标 公司简称公司简称 公司代码公司代码 市值市值 24EPS 25EPS 25PE PB 投资评级投资评级 ST 京机 000821.SZ 9.1 0.7 0.5 31 2 未予评级 帝科股份 300842.SZ 16.2 2.6-1.7-66 9 强烈推荐 聚和材料 688503.SH 22.6 1.7 1.7 56 5 强烈推荐 德邦科技 688035.SH 8.8 0.7 1

5、.0 59 4 未予评级 奥特维 688516.SH 34.0 4.0 2.0 54 9 未予评级 资料来源：公司数据、招商证券（备注：市值单位为十亿元，部分盈利预测参考 Wind 一致预期）行业规模行业规模 占比%股票家数（只）308 6.0 总市值（十亿元）7924.0 7.0 流通市值（十亿元）6938.0 6.7 行业指数行业指数%1m 6m 12m 绝对表现 8.4 48.0 63.1 相对表现 9.4 33.7 41.7 资料来源：公司数据、招商证券 相关相关报告报告 1、BloomEenergy 业绩拐点已现，AI 数据中心与工商业需求快速增长 电 力 设 备 系 列 报 告（4

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