《军工行业空天系列报告三隔热材料：火箭热防护核心之盾耗材属性打开长期需求-260211（31页）.pdf》由会员分享，可在线阅读，更多相关《军工行业空天系列报告三隔热材料：火箭热防护核心之盾耗材属性打开长期需求-260211（31页）.pdf（31页珍藏版）》请在三个皮匠报告上搜索。

1、空天系列报告三：海外StarshipV2版本已多次重点试验隔热材料，V3发射在即，隔热材料或将仍为重点。StarshipV2版本11次试验8次重点测试或分析，可见隔热材料对Starship发射成功较为重要。StarshipV3版本或即将发射，本次试验将验证轨道级再入，隔热材料或为重点考核方向。隔热材料市场空间广阔且耗材属性明显。我们预计，Starship单发火箭隔热瓦价值量预计900万美元，单次发射隔热瓦损耗约11.7万美元。根据马斯克采访介绍，Starship的最终生产及发射目标，若按照年产10000发火箭以及年发射接近10000次考虑，则仅二级火箭隔热瓦每年分别对应900亿美元及11.7亿

2、美元市场空间。我国一级火箭可回收进展或更快，陶瓷基涂层及陶瓷基复材或率先受益。我国现阶段火箭可回收试验以一级火箭试验为主。我们认为，一级可回收火箭或无需多层隔热防护，但火箭外表面及发动机仍需陶瓷基材料进行隔热，陶瓷基复材相关产业链将更快受益。若发展至二级/全舰可回收，则陶瓷瓦、隔热毡等全系列隔热材料均将受益。风险提示：技术发展不及预期风险、需求不及预期风险、数据测算误差风险。公司深耕于耐材行业多年，积累了丰富的行业经验，形成较强的竞争优势。公司属于非金属矿物制品业，主营业务为钢铁、有色、石化、建材、环保等工业用高温材料及冶金炉料辅料的研发设计、生产制造等的整体承包业务。公司的主导产品为耐火材料

3、及冶金炉料，包括陶瓷纤维及制品、高纯氧化物烧成制品、耐火原料等八大系列近300个品种，种类丰富，产品竞争力强。公司2026年1月30日发布定增预案，募资10亿切入航空航天高端耐火材料原料等方向。公司2026年1月30日发布定增预案，围绕高温工业和新兴产业发展需求，拟通过建设复合氧化锆及新能源与航空航天用锆基材料产线，延展高端耐火材料原料产品品类，并实现产品下游应用向新能源、航空航天、电子工业、医疗等新兴领域的拓展，同时推动产品和生产工艺向高端化、智能化、绿色化的加速调整。公司定增项目中航空航天用锆基材料项目预计年产3万吨，建设周期2年，投资回收期（税后，含建设期）为4.89年，投资回收期短验证产业盈利预期强。公司“年产3万吨复合氧化锆及新能源与航空航天用锆基材料项目”拟使用募集资金29,736.00万元，项目建设期为24个月。项目建成后，将形成年产3万吨复合氧化锆及新能源与航空航天用锆基材料的生产能力；预计项目内部收益率（税后）为29.35%，投资回收期（税后，含建设期）为4.89年，具有良好的经济效益。