化妆品医美行业周报：雅诗兰黛在华业绩双位数增长1月天猫美妆品类高增-260210（12页）.pdf

1、 请务必仔细阅读正文之后的各项信息披露与声明 行业及产业 行业研究/行业点评 证券研究报告 美容护理 2026 年 02 月 10 日 雅诗兰黛在华业绩双位数增长，1 月天猫美妆品类高增 看好 化妆品医美行业周报 20260209 相关研究 -证券分析师 王立平 A0230511040052 王盼 A0230523120001 聂霜 A0230524120002 联系人 王立平 A0230511040052 本期投资提示：本阶段化妆品医美板块表现强于市场。2026 年 1 月 30 日至 2026 年 2 月 6 日期间，申万美容护理指数上涨 3.7%，表现强于市场。其中，申万化妆品指数上涨

2、2.8%，强于申万 A 指 4.4pct；申万个护用品指数上涨 0.7%，强于申万 A 指数 2.2pct。周观点：雅诗兰黛在华业绩双位数增长，1 月天猫美妆品类高增。据雅诗兰黛25Q4(FY26Q2)财报公司净销售额达人民币 293.5 亿元，同比增长 6%；盈利人民币11.2 亿元，同比改善 127%。中国大陆市场净销售额人民币 64.4 亿元，同比大涨13%，印证国际美妆品牌在中国市场的回暖。同时 26 年 1 月天猫美妆低基数高增长，据青眼情报，26 年 1 月天猫美妆全类目销售额同比增 24%迎来开门红，虽然有去年同期春节周期前置的影响，但 26 年天猫美妆开门红为全年需求端增长奠定

3、信心。本周重点回顾：政策促进服务消费，重点领域预计发力：从国新办吹风会看服务消费崛起。国务院新闻办公室于 2 月 6 日下午 3 时举行国务院政策例行吹风会，邀请到商务部、交通运输部、广电总局及体育总局有关负责人介绍加快培育服务消费新增长点工作方案相关情况，标志着“稳内需”已从规划表述进入实质推进阶段。方案重点聚焦旅居服务、家政服务、网络视听服务、交通服务、汽车后市场服务、入境消费等重点领域，以及演出服务、体育赛事服务、情绪式体验式服务等潜力领域。服务消费已成为经济高质量发展的重要引擎，未来将迎来战略机遇期，在拉动居民消费率、推动经济高质量发展中发挥关键作用。壹网壹创（300792SZ）点评：

4、预计收购北京联世 100%股权，融合共创发力 AI。收购标的北京联世传奇网络技术是一家以 AI 算法为核心的全域智能营销服务商，为品牌客户提供从策略制定、内容生产到精准投放、效果归因的数字化营销解决方案，助力品牌实现品效合一。公司与北京联世优势互补，从过往的合作伙伴走向未来的融合共创。在 AI广告智能营销领域领先的标的公司将成为上市公司全资子公司，此举将精准补强上市公司电商代运营服务中广告投放这一垂直领域的专业服务能力。新闻回顾：艾伯维（AbbVie）发布 2025 年全年及第四季度财务业绩报告，全年净营收达到 611.60 亿美元，同比增长 8.57%；归母净利润 42.26 亿美元，同比下

5、降1.22%。拆分各业务看，免疫学板块总营收 304 亿美元，同比增速 13.9%；神经科学板块总营收 107.67 亿美元，同比增速 19.4%，其中治疗用保妥适收入 37.69 亿，同比增长 14.9%；肿瘤学总营收 66.55 亿，同比增速 1.4%；美学板块总营收 48.6 亿，同比增速-5.9%，其中美容用保妥适收入 26.02 亿（-4.1%）、乔雅登收入 9.93 亿（-15.3%）。投资分析意见：化妆品：核心推荐：1）渠道/品牌矩阵完善，GMV 高增长的毛戈平、上美股份、上海家化；2)期待业绩增速边际改善的珀莱雅、丸美生物、润本股份、巨子生物、贝泰妮、华熙生物。3）母婴板块：圣

6、贝拉、孩子王。医美：把握研发拿证壁垒高、盈利能力强的上游环节公司，重点看好大单品驱动、产品管线布局广泛的标的；推荐：爱美客、朗姿股份。电商代运营+个护自有品牌推荐：若羽臣、壹网壹创、水羊股份、青木科技。风险提示：宏观不确定性加剧；市场需求变动；行业竞争加剧；医美监管趋严；舆情风险。行业点评 请务必仔细阅读正文之后的各项信息披露与声明 第2页 共12页 简单金融 成就梦想 1行业观点 1.1 化妆品医美板块：本阶段化妆品医美板块表现强于市场 本阶段化妆品医美板块表现强于市场。2026 年 1 月 30 日至 2026 年 2 月 6 日期间，申万美容护理指数上涨 3.7%，表现强于市场。其中，申