社服零售行业周报：泡泡玛特年会出圈春节出行人次预计高增-260210（15页）.pdf

1、 请仔细阅读在本报告尾部的重要法律声明 泡泡玛特年会出圈，春节出行人次预计高增 社服零售行业周报 泡泡玛特年会泡泡玛特年会出圈出圈，情绪消费星辰大海情绪消费星辰大海 2 月 6 日，泡泡玛特 2026 年“Ride the Wave 踏浪”主题年会在北京国家网球中心钻石球场举办，年会现场，多位明星现身与王宁同台互动，相关话题冲上微博热搜。年会复盘2025 年公司取得的亮眼成绩，泡泡玛特创始人王宁表示，2025 年泡泡玛特全球员工伙伴超 1 万人、注册会员超 1 亿人、LABUBU 全年销量超 1 亿只、全品类全 IP 产品销量超 4 亿只，业务覆盖超 100 个国家和地区、全球门店超 700

2、家、拥有 6 大供应链基地，创造了超过 20 万个就业岗位。同时，创始人王宁先生表示：“科学与技术支撑我们的生存，而艺术与文化赋予生命的意义。在人类巨变的今天，致力于美与设计的事业尤为重要。”公司将持续打造极致的线下体验，公司高管文德一年会发言：“未来我们会更关注运营细节，开拓更多地标门店、在海外市场孵化更多新业务”。我们强烈看好情绪消费时代，强创新力与运营能力的头部公司持续保持高成长性。春运人次预计同比高增，看好旅游出行链高景气春运人次预计同比高增，看好旅游出行链高景气 根据智慧足迹大数据预测，2026 年春运全国跨区县非通勤出行量将达到 106.8 亿人次，相较于 2025 年同期的 95

3、.6 亿人次，增长 11.7%，增幅显著。预测结果显示，今年春运的客流潮汐变化与往年趋势相似，但客流强度呈现稳步上升态势，尤其是返乡和返工的三波客流高峰，均显著提升。这反映出今年我国春运期间人民的出行需求强烈，无论是出行总量还是单日峰值，均有望创历史新高 投资建议投资建议 展望 26 年，我们建议关注高景气成长赛道以及政策、科技加持下服务业景气拐点赛道，具体包括：（1）服务消费迎来政策及行业新需求共振，有望驱动行业拐点，包括免税、银发旅游、育儿消费等。受益标的包括中国中免、华住酒店、锦江酒店、首旅酒店、三峡旅游、君亭酒店、孩子王、海底捞、百胜中国、长白山等。（2）新消费拥有需求长逻辑，景气度有

4、望维持，当前行业龙头估值处于相对低位，26 年仍然拥有足够弹性，包括潮玩、茶饮、时尚黄金珠宝、保健品等。受益标的包括泡泡玛特、名创优品、潮宏基、老铺黄金、若羽臣、古茗、蜜雪集团等。（3）零售业态创新+出海打开新成长空间，受益标的包括小商品城、赛维时代等。（4）AI+应用 26 年有望迎来百花齐放，从主题到商业化变现加速，受益标的包括焦点科技、豆神教育、青木科技、科锐国际、米奥会展等。评级及分析师信息 行业评级：推荐 行业走势图 分析师：许光辉分析师：许光辉 邮箱： SAC NO：S1120523020002 联系电话：分析师：徐晴分析师：徐晴 邮箱： SAC NO：S1120523080002

5、 联系电话：-24%-15%-6%2%11%19%2024/032024/062024/092024/122025/03社会服务沪深300证券研究报告|行业研究周报 Table_Date 2026 年 02 月 10 日 证券研究报告|行业研究周报 请仔细阅读在本报告尾部的重要法律声明 2 风险提示风险提示 宏观经济下行，居民收入及消费意愿恢复不及预期，行业竞争加剧。证券研究报告|行业研究周报 请仔细阅读在本报告尾部的重要法律声明 3 正文目录 1.行情回顾.4 2.行业&公司动态.5 2.1.行业资讯.5 2.2.行业投融资情况.7 2.3.重点公司公告.8 3.宏观&行业数据.9 3.1.

6、社零.9 3.2.黄金珠宝.11 4.投资建议.13 5.风险提示.13 图表目录 图 1 本周大盘及社服零售行业涨跌.4 图 2 本周重点子板块涨跌.4 图 3 本周涨幅排名前五的个股.4 图 4 本周跌幅排名前五的个股.4 图 5 11 月社零总额同比+1.3%.10 图 6 11 月除汽车外社零总额同比+2.5%.10 图 7 11 月城镇/乡村社零总额同比+1.0%/+2.8%.10 图 8 11 月商品零售/餐饮收入同比+1.0%/+3.2%.10 图 9 11 月实物商品线上/线下同比-3.5%/+4.1%.11 图 10 1-11 月实物商品网上零售占比 25.9%.11 图 1