纺织服装行业周报：米兰冬奥启幕冰雪运动赛道迎催化-260208（22页）.pdf

1、 请务必仔细阅读正文之后的各项信息披露与声明 行业及产业 行业研究/行业点评 证券研究报告 纺织服饰 2026 年 02 月 08 日 米兰冬奥启幕，冰雪运动赛道迎催化 看好 纺织服装行业周报 20260208 相关研究 销售略有放缓，寻求渠道及产品创新突破港股运动板块 25Q4 运营数据总结 2026/02/01 安踏收购 PUMA 加码全球化，女装板块迎业绩修复纺织服装行业周报20260201 2026/02/01 证券分析师 王立平 A0230511040052 求佳峰 A0230523060001 刘佩 A0230523070002 研究支持 朱本伦 A0230125090001 联系

2、人 朱本伦 A0230125090001 本期投资提示：本周纺织服饰板块表现强于市场。2 月 2 日2 月 6 日，SW 纺织服饰指数上涨 1.3%，跑赢SW全A指数2.9pct。其中，SW服装家纺指数上涨2.2%，跑赢全A指数3.8pct；SW 纺织制造指数上涨 2.2%，跑赢 SW 全 A 指数 3.7pct。近期行业数据：1）社零：1-12 月社会消费品零售总额 50.12 万亿元，同比增长3.7%。2）出口：12 月我国纺织服装出口额 259.9 亿美元，同比下滑 7.4%，其中纺织纱线、织物及制品出口额 125.80 亿美元，同比下滑 4.2%，服装及衣着附件 134.12 亿美元，

3、同比下滑 10.2%。3）棉价：2 月 6 日，国家棉花价格 B 指数报于 15,908 元/吨，本周下跌 0.2%。郑棉主力合约报于 14,580 元/吨，本周下跌 0.6%。国际棉花价格M 指数报于 71 美分/磅，本周下跌 2.3%。ICE2 号棉花主力合约报于 61 美分/磅，本周下跌 3.2%。4）澳毛价格：2 月 4 日，美元口径澳毛指数报于 1177 美分/公斤，同比上涨 54.9%，月内持平，年内上涨 15.3%。澳元口径澳毛指数报于报于 1677 澳分/公斤，同比上涨 38.0%，月内上涨 0.7%，年内上涨 8.8%。【本周板块观点】纺织：澳毛价格企稳，持续看好澳毛大周期。

4、本周美元口径澳毛价格报于 1177 美分/公斤，环比上周持平，价格稳定在本轮新高，新年复拍后累计涨幅已达 15.3%，而同比涨幅更高达 54.9%。我们认为，这是毛价在一轮大涨之后来到阶段性均衡点的正常特征，等待供需两侧新积极变化催化继续上行，我们坚定看好本轮澳毛大周期级别！服装：米兰冬奥开幕点燃冰雪热度，运动品牌迎奥运营销与业绩催化。本周 2026 年米兰冬奥会正式开幕，创下中国代表团境外冬奥会参赛项目、运动员规模之最。李宁作为中国奥委会官方合作伙伴，以吉祥寓意的“双胜纹”为核心设计元素，为中国体育代表团打造出场装备。安踏作为希腊奥委会战略合作伙伴，为希腊体育代表团打造参加重大国际赛事的专业

5、体育服装。旗下 X-BIONIC 赞助瑞士国家高山滑雪队选手弗兰约冯阿尔门，在高山滑雪男子滑降项目中夺得米兰冬奥会首金。冬奥赛场火热进行，将有效带动全民对于冰雪运动及体育赛事的关注度，关注板块潜在催化。【本周重点回顾】港股运动板块 25Q4 运营数据总结：销售略有放缓，寻求渠道及产品创新突破。四季度受天气偏暖及春节延迟等影响增速放缓，户外垂类及高性价比品牌增速领先。从经营指标看，Q4 受电商大促及暖冬影响，行业折扣率略有加深，但库存稳健，26 年轻装上阵。渠道布局的重点为新型门店的创新与存量门店提质增效，户外及专业产品为各品牌加码方向。【行业观点与投资分析意见】展望 26 年内需有望逐步回暖，

6、挖掘新消费高景气方向：高性能户外：波司登、安踏、滔搏、361 度，建议关注伯希和（已递交招股书）、李宁、特步；折扣零售：海澜之家（旗下京东奥莱）；个护清洁：诺邦股份、稳健医疗；睡眠经济：罗莱生活、水星家纺。全球关税博弈变量逐步落定，不改核心制造全球竞争力：运动制造产业链：申洲国际、华利集团、裕元集团、伟星股份、百隆东方；澳毛涨价周期：新澳股份；卫材升级产业链：延江股份。风险提示：消费恢复低于预期；行业竞争加剧；存货减值风险；原材料成本上涨。行业点评 请务必仔细阅读正文之后的各项信息披露与声明 第2页 共22页 简单金融 成就梦想 1本周纺织服饰板块强于市场 1.1 本周板块表现 本周纺织服饰板