2023年汽车与汽车零部件行业十大展望：自主崛起新时代电动智能新篇章-230106.pdf（41页）

1、请务必阅读正文之后的信息披露和重要声明请务必阅读正文之后的信息披露和重要声明行行业业研研究究行行业业投投资资策策略略报报告告证券研究报告证券研究报告industryId汽车汽车推荐推荐(维持维持）relatedReport相关报告相关报告汽车板块三季报总结：22Q3板块业绩大幅增长，22Q4 有望继续保持增长2022Q2 基金重仓股汽车板块持仓分析：22Q2 汽车配置比例提升，比亚迪持仓比例位居首位emailAuthor分析师：戴畅S0190517070005董晓彬S0190520080001assAuthor投资要点投资要点summary展望一：比亚迪销量有望突破展望一：比亚迪销量有望突破

2、300 万，成为国内销量第一品牌。万，成为国内销量第一品牌。比亚迪在技术迭代，产能扩张和出海加速支持下 2023 年有望实现 300 万辆以上销量。2022 年公司单车盈利提升来自生产端的规模效应，预计 2023 年公司费用端的规模效应有望助力公司实现可观单车盈利，且产业链相关公司 2023 年受益幅度预计大于 2022 年。展望二：理想汽车有望实现稳定季度盈利，成为国内首个盈利造车新势力。展望二：理想汽车有望实现稳定季度盈利，成为国内首个盈利造车新势力。理想汽车 2023-2024 年新车周期强劲，将在 30 万元以上价格带持续提升市占率。2023年公司有望实现 30 万辆以上销量从而收入放

3、量，并驱动研发费用率以及SG&A费用率降低，实现稳定单季度盈利，成为国内首个盈利造车新势力。展望三：新能源整车格局新变迁，有望形成展望三：新能源整车格局新变迁，有望形成“一超多强一超多强”新格局。新格局。传统主机厂新能源子品牌独立进入新阶段，埃安有望科创板上市交表，极氪赴美 IPO。而蔚小理等造车新势力开启第二波新车周期。2023 年众多电动智能品牌开始向 30 万辆以上推进，电动智能车竞争格局逐步向“一超多强”转变。展望四：展望四：自主混动继续放量自主混动继续放量，国内插混国内插混 2 2023023 年有望实现年有望实现 3 35353 万辆，同比万辆，同比+130%130%。自主 PHE

4、V 相比合资同级燃油竞品具备价格和性能双重优势，替代合资趋势确定。当前头部自主全面发力 PHEV，头部新势力除理想，赛力斯外，零跑，哪吒等新增增程插混方向，而传统自主长城、吉利、长安等 2023 年在 10-20 万区间有望加速混动化。我们预计 2023 年 PEHV 乘用车销量有望达 353 万辆，同比+130%，比亚迪、长城、理想、吉利等贡献主要增量。展望五：展望五：乘用车出口继续高增长，零部件海外工厂开始投产乘用车出口继续高增长，零部件海外工厂开始投产。整车方面：日韩经验显示出海是车企规模扩张和分散风险的必然选择，当前自主海外整车产能加速投放，从 KD 组装到全工艺工厂升级，预计 202

5、3 年我国乘用车出口 362 万辆，同比+49%。零部件方面：海外主机厂保供需求提升+配套相关车企出海，自主零部件厂商近年加大海外布局，2023 年部分开始投产，有望给相关公司带来增量弹性。展望六展望六：重卡重卡预计复苏向上预计复苏向上，2023 年有望开启新一轮向上周期年有望开启新一轮向上周期。2023 年经济总量回升，物流及工程基建的需求预计都会相对好转，而前期排放升级的重卡透支效应也相应减弱，我们预计重卡 2022 年触底，2023 年将逐步回升，预计 2023-2025年总量分别可达 81.3 万/99.8 万/127.3 万辆。展望七展望七：高压快充迎来产业化加速拐点高压快充迎来产业

6、化加速拐点，2023 年高压快充车型销量有望达年高压快充车型销量有望达 31.3 万万辆辆。此前海外保时捷、现代，国内华为、小鹏等推出高压快充相关布局，2022Q4以来特斯拉、蔚来、哪吒多家主机厂发布相关高压快充技术平台。随着包括小鹏、理想以及比亚迪等多个车企高压快充车型推出，预计 2023 年高压快充车型总销量将达到 31.3 万辆，在电动车中渗透率为 3.5%，产业链相关公司有望受益。展望八：高阶智能驾驶推进，大算力智能驾驶域控加速落地。展望八：高阶智能驾驶推进，大算力智能驾驶域控加速落地。高级智驾进入数据驱动时代，完成大算力硬件预埋，搭建数据闭环平台，是软件算法迭代基础。全球范围内，特斯