【万联证券】传媒行业跟踪报告：IP续作与新题材并行，2026年春节档票房弹性仍在-260210（7页）.pdf

1、 Table_RightTitle 证券研究报告证券研究报告|传媒传媒 Table_Title IPIP 续作与新题材并行，续作与新题材并行，20262026 年春节档票房年春节档票房弹性仍在弹性仍在 Table_IndustryRank 强于大市强于大市(维持)Table_ReportType 传媒传媒行业跟踪报告行业跟踪报告 Table_ReportDate 2026 年 02 月 10 日 Table_Summary 行业核心观点：行业核心观点：2026 年春节档上映影片中，共有 6 部市场关注度较高，分别是飞驰人生 3、惊蛰无声、镖人：风起大漠、熊出没年年有熊、星河入梦、熊猫计划之部落

2、奇遇记。投资要点：投资要点：整体票房回顾：整体票房回顾：20252025 年春节档票房再创历史新高，头部影片效应显著。年春节档票房再创历史新高，头部影片效应显著。春节档是中国电影市场最重要的档期之一，2025 年春节档共收获票房95.14 亿元，同比上涨 18.36%，刷新中国影史春节档最高票房纪录。这一成绩主要得益于档期内头部影片的强劲表现，从电影票房分布来看，2025 年头部电影 哪吒之魔童闹海 单片票房占比过半，与 唐探 1900、封神第二部：战火西岐贡献档期总票房超 85%，头部集中度显著。在长假与节日效应共同作用下，市场大盘与单片爆发力攀升至新高度。内部结构：内部结构：2026202

3、6 年春节档年春节档 IPIP 续作与头部新作并存，口碑、影片质量成续作与头部新作并存，口碑、影片质量成就最终票房。就最终票房。1 1）预售情况：）预售情况：根据灯塔专业版数据，截至 2 月 9 日 14 点37 分，飞驰人生 3预售票房达到 1367.2 万元，总场次 7.8 万，总人次 27.1 万。惊蛰无声、镖人：风起大漠 分别以 1206.2 万元和 818.6万元位居第二、三位；2 2）整体情况：整体情况：此次春节档包含飞驰人生 3、熊出没年年有熊、熊猫计划之部落奇遇记三部 IP 系列作品。与此同时，惊蛰无声、镖人：风起大漠、星河入梦等题材突出的新作亦获得市场关注，此类全新题材尽管缺

4、乏前作影视作品铺垫，但核心主创与主演具有较高的行业影响力与国民度，进一步强化影片的市场竞争力。今年春节档影片类型覆盖多元，整体票房潜力将更依赖于影片上映后的实际口碑表现；3 3）票房预测：票房预测：预计 2026 年春节档期票房前三名分别是飞驰人生 3、惊蛰无声、镖人：风起大漠，分别约34.50/18.45/14.70 亿元，预测档期内总票房将达到 92.98 亿元。投资建议：投资建议：展望 2026 年春节档，作品类型供给丰富，为大盘提供了基本面支撑，综合影片预期与市场环境，整体档期票房有望表现稳健，最终表现高度将取决于实际质量与观众口碑。建议关注优质影片核心制建议关注优质影片核心制作方、出

5、品方及影视院线相关头部公司。作方、出品方及影视院线相关头部公司。风险因素：风险因素：电影口碑、质量不及预期；影片延期风险；电影声誉相关风险 Table_Chart 行业相对沪深行业相对沪深 300300 指数表现指数表现 数据来源：数据来源：聚源，万联证券研究所 Table_ReportList 相关研究相关研究 2025Q4 传媒行业重仓配置回落至低配，游戏板块备受青睐 AI+IP 双轮共振，重构内容产业新生态 1 月游戏版号过审 182 款，腾讯 彩虹六号：攻势强化 FPS 细分赛道 Table_Authors 分析师分析师:夏清莹夏清莹 执业证书编号：S0270520050001 电话：

6、(0755)8322 3620 邮箱： 分析师分析师:李中港李中港 执业证书编号：S0270524020001 电话：17863087671 邮箱： -20%-15%-10%-5%0%5%10%15%20%25%30%传媒沪深300证券研究报告证券研究报告 行业行业跟踪跟踪报告报告 行业研究行业研究 3097 Table_Pagehead 证券研究报告证券研究报告 万联证券研究所 第 2 页 共 7 页$start$正文目录正文目录 1 2025 年春节档表现优异，年春节档表现优异，2026 年年 IP 与新题材共振市场弹性仍在与新题材共振市场弹性仍在.3 2 投资建议投资建议.6 3 风险因