通信行业事件点评报告：谷歌亚马逊指引26年Capex高增看好高速光模块行业景气度-260207（2页）.pdf

1、行 业 研 究 2026.02.07 1 敬 请 关 注 文 后 特 别 声 明 与 免 责 条 款 通 信 行 业 事 件 点 评 报 告 谷歌亚马逊指引 26 年 Capex 高增，看好高速光模块行业景气度 分析师 黄王琥 登记编号：S1220525110002 林亮亮 登记编号：S1220525110001 安子超 登记编号：S1220525120002 行 业 评 级:推 荐 行 业 信 息 上市公司总家数 161 总股本(亿股)3,383.79 销售收入(亿元)37,987.90 利润总额(亿元)4,033.41 行业平均 PE 242.87 平均股价(元)43.76 行 业 相 对

2、 指 数 表 现 数据来源：wind 方正证券研究所 相 关 研 究 CPO 方案逐步商业化，关注 GTC 大会潜在催化2026.01.24 AI 商业化逐步跑通，看好国内 AIDC 产业链提速2026.01.10 光纤价格回暖，AI 推动行业景气度提升2026.01.03 Q4 液冷台企增长明显提速，看好国产厂商突围2025.12.21 事件：近期谷歌，亚马逊等北美事件：近期谷歌，亚马逊等北美 CSPCSP 陆续披露陆续披露 20252025 年四季度财报，其中谷年四季度财报，其中谷歌和亚马逊指引歌和亚马逊指引 2626 年年 CapexCapex 继续高速增长。继续高速增长。谷歌和亚马逊指

3、引谷歌和亚马逊指引 2626 年年 CapexCapex 高速增长。高速增长。美东时间 2 月 4 日盘后，谷歌母公司发布 2025 年财报，公司第四季度实现营收 1138.3 亿美元，同比增长18%，净利润 344.6 亿美元，同比增长 29.8%，谷歌云收入同比增长 48%至176.64 亿美元，谷歌 2025 年四季度资本支出为 279 亿美元，2025 年全年谷歌资本支出达到 920 亿美元，并且指引 2026 年计划投入 1750 亿至 1850亿美元资金，重点用于扩大数据中心规模、采购英伟达芯片以及自研 TPU。亚马逊在近期也公布了 2025 年第四季度财报。财报显示，2025 年

4、第四季度亚马逊净销售额增长 14%至 2134 亿美元；净利润为 212 亿美元，其中亚马逊云 AWS 在第四季度实现了 356 亿美元的净销售额，同比增长 24%。公司鉴于市场对现有产品和服务的强劲需求，以及人工智能、芯片、机器人和近地轨道卫星等前沿领域的机遇，亚马逊预计 2026 年资本支出将达到 2000 亿美元，并期待获得强劲的长期投资回报。高速光模块市场有望持续受益于北美高速光模块市场有望持续受益于北美 CSPCSP 高投入。高投入。AI 算力资本投入为北美数据中心市场带来了大量 400G/800G/1.6T 高速光模块需求。ICC 讯石预测全球数据通信高速光模块市场（400G/80

5、0G/1.6T）在 2025 年达到 149 亿美元，2026 年预计将达到 352.5 亿美元，同比增长 136.5%。400G/800G/1.6T光模块出货量在 2026 年将达到 9000 万只。我们看好高速光模块市场继续受益于北美 CSP26 年 Capex 的高投入，巨大的 AI 算力训练与推理需求驱动AI 算力集群 scale-up/scale-out 网络端部署，国内相关高速光模块企业有望维持高行业景气度。投资建议：投资建议：继续看好北美 CSP26 年资本投入利好高速光模块市场发展前景。建议关注：中际旭创，新易盛，天孚通信，源杰科技，仕佳光子，剑桥科技，腾景科技，汇绿生态，联特

6、科技，太辰光等。风险提示：北美风险提示：北美 CSPCSP 的的 CapexCapex 投入不及预期，高速光模块技术迭代不及预投入不及预期，高速光模块技术迭代不及预期，海外地缘政治风险等。期，海外地缘政治风险等。方 正 证 券 研 究 所 证 券 研 究 报 告-17%5%27%49%71%93%25/2/725/4/2125/7/325/9/14 25/11/26 26/2/7通信沪深300通信 行业事件点评报告 2 敬 请 关 注 文 后 特 别 声 明 与 免 责 条 款 s 分析师声明分析师声明 作者具有中