基础化工行业周报：伊朗局势升温推动油价上行TMP、对硝基氯化苯价格上涨-260203（20页）.pdf

1、请阅读最后评级说明和重要声明1/20行业周报|基础化工证券研究报告行业评级推荐（维持）报告日期2026 年 02 月 03 日相相关关研研究究【兴证化工】化工行业周报零碳工厂建设指导意见发布，公募基金化工持仓占比提升（20260119-20260123）-2026.01.25【兴证化工】化工行业周报伊朗局势主导国际油价先涨后跌，涤纶长丝行业开启减产（20260112-20260116）-2026.01.18【兴证化工】化工行业周报陕西发布差别电价征求意见稿，万华化学乙烯一期技改完成（20260105-20260109）-2026.01.11分分析析师师：吉吉金金S分分析析师师：张张勋勋S分分析

2、析师师：刘刘梓梓涵涵S研研究究助助理理：李李思思桐桐伊伊朗朗局局势势升升温温推推动动油油价价上上行行，TMP、对对硝硝基基氯氯化化苯苯价价格格上上涨涨投投资资要要点点：供供给给阶阶段段性性收收紧紧叠叠加加成成本本支支撑撑，三三羟羟甲甲基基丙丙烷烷（TMP）价价格格上上涨涨。供给端，据隆众资讯，上周宁夏地区装置突发减产，叠加河北地区装置检修，整体开工率下滑，行业有效供应量出现缺口；需求端，下游行业节前备货处于收尾阶段；成本端，核心原料正丁醛价格上涨，提供成本支撑。据百川盈孚，截至 2026 年 1 月 30 日，TMP 价格为 10150元/吨，周环比上涨 12.2%；正丁醛价格为 6200 元

3、/吨，周环比上涨 10.7%，两周涨幅18.1%。据隆众资讯统计，TMP 国内总产能约 23.5 万吨，其中 6 万吨处于停车或检修状态，影响产能占比约 26%，供给收缩推动价格上涨。行业龙头百川股份具备宁夏基地产能 5 万吨、江苏基地产能 2 万吨，总产能占比达 30%，随 TMP 价格上涨有望充分受益。建建议议关关注注：百百川川股股份份。供供给给、需需求求与与成成本本多多端端共共振振，对对硝硝基基氯氯化化苯苯价价格格上上行行。供给端，据百川盈孚，一主流厂家停车检修，场内实时供应减少，企业以交付前期订单为主，多上调报价；需求端，终端染料需求良好；成本端，纯苯价格上行，提供成本支撑。截至 20

4、26 年 1 月 30 日，对硝基氯化苯价格为 5500 元/吨，周环比上涨 27.9%；纯苯价格为 6200 元/吨，周环比上涨 4.4%。对硝基氯化苯价格上行，对下游敌草隆等除草剂形成成本支撑，建建议议关关注注：广广信信股股份份。水水俣俣公公约约或或将将推推动动 PVC 落落后后产产能能退退出出，关关注注行行业业领领军军企企业业发发展展机机遇遇。据生态环境部官网 1 月 26 日发布文章，近日，生态环境部会同国家履行汞公约工作协调组有关部门联合发布了关于发布含汞电池等 12 种添汞产品和使用含汞催化剂生产聚氨酯工艺管控要求的公告，固体废物与化学品司有关负责同志回答了记者提问，其中提及“目前

5、我国已顺利实现聚氯乙烯行业“2020 年单位产品用汞量较 2010 年减半”的履约目标，但仍需在无汞催化剂技术和经济可行性方面尽快实现突破聚焦无汞催化剂研发攻关等关键环节，加大政策支持与技术创新引导力度，加快推动聚氯乙烯行业无汞化转型”。行业催化剂无汞化进程不断推进，有望加速落后产能出清，具备研发优势、技术优势、成本优势的行业领军企业有望充分受益，同时相关催化剂研发生产企业有望受益于无汞催化剂的进一步攻关普及。建建议议关关注注 PVC 行行业业领领军军企企业业君君正正集集团团、中中泰泰化化学学、新新疆疆天天业业、氯氯碱碱化化工工；无无汞汞催催化化剂剂标标的的凯凯立立新新材材。上上周周油油价价上

6、上涨涨，需需关关注注后后续续伊伊朗朗局局势势变变化化对对油油价价的的潜潜在在影影响响。上周来看，伊朗局势升温带来供给端不确定性提升，推动油价上行，后续仍需持续跟踪地缘局势对油价影响。另一方面，委内瑞拉局势亦需进一步关注：特朗普此前在接受美国纽约时报采访时称，他预计美国将持续多年“管理”委内瑞拉，并开采其巨大的石油储备，后续需关注局势发展对全球原油供应短期、中期、长期维度的不同影响。虽油价短期有所反弹，但考虑油价中枢已较前期有所回调，建议后续逐步关注压制因素阶段性落地带来的石化行业战略性机遇，建议关注：恒力石化、荣盛石化、东方盛虹、中国石化、中国石油、桐昆股份、新凤鸣等。中中长长期期投投资资推推