《机械行业研究：日本出口中国机床订单连续4月增长-221224（16页）.pdf》由会员分享，可在线阅读，更多相关《机械行业研究：日本出口中国机床订单连续4月增长-221224（16页）.pdf（16页珍藏版）》请在三个皮匠报告上搜索。

1、 敬请参阅最后一页特别声明 1 行情回顾行情回顾 上周（2022/12/19-2022/12/23）SW 机械设备指数下跌 5.00%，在申万 31 个一级行业分类中排名第 21；沪深 300指数下跌 3.19%。年初至今，SW 机械设备指数下跌 22.28%，在申万 31 个一级行业分类中排名 22；同期沪深 300指数下跌 22.51%。核心观点：核心观点：日本出口机床订单连续 4 月增长，高端机床需求旺盛。根据日本工作机械工业会发布的日本机床订单数据，11月来自中国订单额同比增长 11.3%，达到 294 亿日元，已连续 4 个月实现增长，反应中国高端制造业投资意愿逐步回升，在新能源汽车

2、、航空航天等行业快速发展背景下，高端机床需求旺盛。全球首架 C919 即将开始验证飞行，关注大飞机产业链。根据中国民航网信息，东航接收的全球首架 C919 飞机将于 12 月 26 日开始 100 小时的验证飞行，东航将争取在 2023 年春将 C919 正式投入商业载客运营。目前大飞机产业链发展蓄势待发，关注相关零部件、设备供应商。中游通用机械行业需求领先库存周期变化约 6-12 个月，我们判断，通用机械行业需求拐点临近，明年初有望开启新一轮需求上升周期。通用机械行业细分产品类型众多，主要有机床、工业机器人、叉车、注塑机、刀具、激光设备等，主要为资本品，处于产业链中游，为下游投资扩产所用，与

3、下游行业景气度和需求直接相关。因而，我国通用机械行业的需求周期亦是随经济周期波动而波动，也具备 3-4 年的规律。我们观测典型通用机械设备如工业机器人、金属切削机床、叉车等主要的资本品产量数据清晰可见，需求周期变化时间跨度约为 43 个月。通用机械行业需求主要来自于离散工业居多，需求灵敏度相对库存数据整体而言更高，需求周期领先库存数据变化 6-12 个月左右。根据历史周期测算，预计新一轮上升周期的启动时间为明年初。从前瞻指标看，日本工业机器人订单数据领先国内订单 1-2 个季度，其增速已在今年 5 月见底并形成上升趋势；企业中长期贷款数据领先通用机械行业需求 6-12 个月，其增速去年底以来呈

4、现回升趋势。关注自主化、智能化两条主线。高端制造是经济高质量发展的重要支撑。在当前国际局势紧张背景下“自主可控”提上议程，在国家重大科技专项、政策扶持推动下，关注高端机床、数控刀具、核心基础件、科学仪器等赛道国产替代有望加速；中长期看，制造业持续向自动化、智能化转型升级，关注工控、激光设备、流动自动化及运维监控、工程机械等赛道机会。投资建议：投资建议：建议关注科德数控、合锻智能、德龙激光、天宜上佳、永创智能。风险提示风险提示 宏观经济变化风险；原材料价格波动风险；政策及扩产不及预期风险。行业周报 敬请参阅最后一页特别声明 2 内容目录内容目录 1.股票组合.4 2、行情回顾.4 3、核心观点更

5、新.6 3.1 工程机械：11 月挖机销量增幅扩大，关注工程机械复苏.6 3.2 锂电设备：10 月动力电池装车量高增长，锂电设备板块保持高景气度.6 3.3 科学仪器：政策驱动行业国产替代，新品发布催化板块投资机会.7 3.4 激光设备：激光加工符合制造业转型升级趋势，渗透率加速提升.7 3.5 油服装备：油服高景气度延续，看好装备龙头.7 4、重点数据跟踪.8 4.1 通用机械.8 4.2 工程机械.9 4.3 锂电设备.10 4.4 光伏设备.10 4.5 油服设备.11 5、行业重要动态.11 6、风险提示.13 图表目录图表目录 图表 1：重点股票估值情况.4 图表 2：申万行业板块

6、本周表现.5 图表 3：申万行业板块年初至今表现.5 图表 4：机械细分板块本周表现.6 图表 5：机械细分板块年初至今表现.6 图表 6：PMI、PMI 生产、PMI 新订单情况.8 图表 7：工业企业产成品存货累计同比情况.8 图表 8：我国工业机器人产量及当月同比.8 图表 9：我国金属切削机床、成形机床产量累计同比.8 图表 10：我国叉车销量及当月增速.8 图表 11：日本金属切削机床，工业机器人订单同比增速.8 图表 12：我国挖掘机总销量及同比.9 图表 13：我国挖掘机出口销量及同比.9 UVlWnPnPUUlWpXXUpZ9P8Q6MpNrRnPpNeRqRtRjMoMqP6