基金研究-电新行业2025Q4基金持仓分析：静水流深砥砺前行-260128（14页）.pdf

1、电新行业2025Q4基金持仓分析静水流深，砥砺前行电新板块总体持仓占比环比下降。根据基金的披露规则，一季报和三季报披露前十大重仓股，半年报和年报披露全部持仓，故持仓总市值存在差异，因此我们主要选取相同的数据口径即前十大重仓股进行趋势分析。从中信一级行业分类来看，截至2025Q4中信电新行业基金持仓比重为8.73%，环比-0.93Pcts，同比-1.83Pcts；中信电新行业市值在总市值中的比重为5.92%，环比-0.28Pcts，同比+0.81Pcts。考虑到行业分类的一些误差，我们针对电新行业的306只自选股进行统计，结果显示截至2025Q4，306只电新自选股基金持仓占比为10.65%，环

2、比-0.94Pcts，同比-1.79Pcts；电新自选股市值在A股总市值的比重为8.17%，环比-0.41Pcts，同比+1.0acute2Pcts。电新子板块持仓分析：新能源汽车和新能源发电板块基金持仓占比环比下滑，电力设备与工控板块基金持仓占比环比略提升。以我们自选股分类标准测算，截至25Q4，电力设备与新能源板块基金持仓占比为10.65%，环比-0.94Pcts，同比-1.79Pcts。分板块看，新能源汽车板块基金持仓占比为7.24%，环比-1.06cts，同比-1.30Pcts；其中，宁德时代位列新能源车基金持仓TOP1，持仓市值达到1818.28亿元，占总持仓比重4.57%，占新能源

3、车板块持仓63.20%。新能源发电板块在基金总持仓中的占比为2.19%，环比-.0.05%，同比-.0.30%，主要持仓个股为阳光电源（基金总持仓占比为1.04%）。电力设备与工控板块在基金总持仓中的占比为1.28%，环比+0.14Pcts，同比-0.16Pcts，主要持仓个股为汇川技术（基金总持仓占比为0.41%）。投资建议：受政策、技术、需求三大因素的影响，电新各细分板块的起步时间和发展阶段各有不同，行业渗透率水平亦不同，使得各环节景气度及其业绩空间增量预期存在差异。结合行业基本面及基金持仓变化复盘，我们重点推荐新能源车相关标的【宁德时代】【厦钨新能】【欣旺达】等；电力设备与工控板块相关标

4、的【汇川技术】【伟创电气】【良信股份】等；风光储相关标的【海力风电】【大金重工】【阳光电源】等。风险提示：政策推进不达预期、行业竞争加剧、原材料价格波动、新技术不及预期等。1电新板块总体持仓占比环比下降根据基金的披露规则，一季报和三季报披露前十大重仓股，半年报和年报披露全部持仓，故持仓总市值存在差异，因此我们主要选取相同的数据口径即前十大重仓股进行趋势分析。从中信一级行业分类来看，截至2025Q4中信电新行业基金持仓比重为8.73%，环比-0.93Pcts，同比-1.83Pcts；中信电新行业市值在总市值中的比重为5.92%，环比-0.28Pcts，同比+0.8mathsfOmega1Pcts

5、。考虑到行业分类的一些误差，我们针对电新行业的306只自选股进行统计，结果显示截至2025Q4，306只电新自选股基金持仓占比为10.65%，环比-0.94Pcts，同比-1.79Pcts；电新自选股市值在A股总市值的比重为8.17%，环比-0.41Pcts，同比+1.02Pcts。(divcenter)图1：24Q1-25Q4中信电新行业板块持仓占比情况(/divcenter)持仓市值环比下降，集中度环比下降。截至2025Q4，电新自选股持仓市值约为4234.05亿元，与25Q3相比环比持仓市值-9.64%。从持仓市值前十的公司来看，宁德时代仍为电新板块第一重仓股，阳光电源、汇川技术、亿纬锂

6、能和华友钴业位列第2-5位。集中度方面，2025Q4持仓集中度环比小幅下降，TOP10持仓市值比重占电新行业公司比重为72.60%，环比-2.17Pct。从持仓市值绝对值增长上看，思源电气、迈为股份和天赐材料位列前三位，基金持股总市值增加金额分别为49.58、48.92、39.11亿元，持股总市值变动比例分别为151.15%、2120.12%、60.31%。从持仓市值绝对值减少上看，宁德时代、亿纬锂能和科达利减仓市值位列前三位，基金持股总市值减少金额分别为252.46、168.59、39.93亿元，持股总市值变动比例分别为-12.19%、-57.09%、-51.69%。2电新子板块持仓分析：电